[Financial Express]今年、外国企業が実施した資産の質の調査により、国内の銀行やその他の金融機関で隠れた不良債権や報告不足の不良債権（NPL）が明らかになり、国内の信用格付け業界の無力さが露呈した。
専門家によると、業界は過密状態にあり、格付け会社間の熾烈な競争が生まれ、顧客はより低いコストでより高い格付けを確保できるようになっている。その結果、格付け会社が販売する主力商品である信用格付けの信頼性が損なわれ、投資家が投資判断の根拠とするリスク評価そのものが損なわれている。
バングラデシュの経済規模はインドのわずか8.7％、中国のわずか2.4％であるにもかかわらず、格付け機関の数はインドの4倍、中国の2.6倍である。
金融セクターの成長は格付け機関に大きく依存しており、政府が債券市場の拡大を支援する対策を検討している中、バングラデシュにおける格付け機関の課題が注目を集めている。
米国ニューオーリンズ大学のM・カビール・ハッサン教授は最近のイベントで研究結果を発表し、バングラデシュの格付け機関は生き残り戦略としてサービスの質と価格の両方で妥協していると述べた。
彼らは長年にわたり、複数の銀行の深刻な資産の質の問題を隠蔽してきた。
今年初め、シャリア法に準拠した銀行における不良債権の規模の大きさ（極端な場合には総融資額の90％を超える）が世間に知られるようになった。
KPMG、EY、その他の国際監査法人による独立した調査により、以前の信用格付け、監査報告書と銀行の実際の財務状況の間に著しい不一致があることが明らかになった。
例えば、ファースト・セキュリティ・イスラミ銀行は、2016年度以降、昨年8月の政権交代後も継続して短期格付けST-2、長期格付けAを取得していました。これらの格付けは、低い信用リスクで金融債務を履行する高い能力を示しています。
しかし、最新のレビューでは、イスラム銀行の格付けは短期でST-4、長期でBBに引き下げられました。Aは返済能力が強固だがやや脆弱であることを示す一方、BBは返済能力が不十分であること、大きな不確実性、そして投機的要素があることを示唆しています。
同様に、期限通りの返済能力が非常に高く信用リスクが低いことを意味するST-2から、返済能力が弱くリスクが高いことを示すST-4への移行は、銀行の財務状況の急激な悪化を浮き彫りにした。
「ファースト・セキュリティー・イスラミ銀行のケースは、信用格付け機関による誤った格付けの明確な例です。銀行の格付けは一夜にして変わるものではありません。これは、格付け機関が政治的影響下で行動したか、金銭的インセンティブに左右されたことを示唆しています」と、ダッカ大学のM・ジャハンギル・アラム・チョウドリー教授は特派員との電話インタビューで述べた。
カビール・ハッサン教授が発表した研究論文では、信用格付け業界が国際基準に準拠していることを保証するために適切な監督と支援を推奨しています。
この調査では、信頼できる格付け機関の不足もバングラデシュの債券市場の発展に対する主な障害の一つであると指摘している。
バングラデシュは、水道、電力、通信、港湾、空港、鉄道などの分野に約6,080億ドルの投資を必要としています。この資金の大部分は、理想的には債券市場から調達されるべきです。
世界的に、債券の発行には信用格付けが必要であり、これには財務・経済要因、正確なキャッシュフロー予測、債券の構造、プロジェクトの実現可能性などを含む包括的なリスク評価が含まれます。格付け機関は、世界中でこうしたリスクの公平かつ専門的な評価者として機能します。
2008年まで、バングラデシュには認可を受けた信用格付け機関が2社しかありませんでした。その後、さらに6社に認可が与えられました。しかし、格付け業務が限定的であるため、多くの格付け機関が現在、破綻の危機に瀕しています。
「格付け機関の数を体系的に削減するには、より強力な規制が必要です。もし強力な機関が1つか2つだけ残れば、数学者、金融専門家、会計士、統計学者といった有能な専門家を雇用し、信頼性の高い格付けを保証できるようになるでしょう」とアラム・チョウドリー教授は述べた。
格付けの再監査も義務付けられるべきです。低品質あるいは誤解を招く格付けを行った機関には罰則が科せられ、最終的にはそのような企業は市場から排除されるべきです。
「あまりに多くの機関があまりに少ない発行者を追いかけている現状を変えなければならない」とチョウドリー教授は付け加えた。
farhan.fardaus@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20251003
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/downsizing-credit-rating-industry-seen-as-crucial-for-financial-sector-growth-1759425942/?date=03-10-2025
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