[The Daily Star]投資家たちは数週間前から、米国政府閉鎖が市場に及ぼすリスクを懸念してきた。そして今、それが現実のものとなった今、彼らはそれが短期間で終わることを期待している。
少なくとも数週間続く政府閉鎖は、連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の方向性について混乱を引き起こす可能性がある。なぜなら中央銀行は政策決定の指針となる政府データを失うことになるからだ。また閉鎖が長引けば長引くほど経済成長の足かせとなる可能性もある。
ノース・スター・インベストメント・マネジメントの最高投資責任者、エリック・クビー氏は「経済が減速の兆候をかなり明確に示しているように見える中、市場は史上最高値で過大評価されて取引されている」と述べた。
「経済の減速は政府支出の不足によってさらに悪化するだろう。そして、それが長引けば長引くほど、こうした課題を克服することがより困難になるだろう。」
政府機関の広範な運営に影響を及ぼしている閉鎖により、連邦職員の一時解雇が進んでいる。一方、ドナルド・トランプ米大統領は、政府再編を掲げ、12月までに約30万人の職員を解雇する予定で、閉鎖はさらなる雇用削減につながる可能性があると民主党議員らに警告している。
過去の閉鎖は市場への影響が限定的だったのが一般的で、Sしかし、一部の投資家は、この行き詰まりは別のリスクをもたらす可能性があると指摘している。政府機関の閉鎖は、今年初めの米国債格下げに象徴される米国の財政健全性への懸念と、企業が関税の影響を吸収する中で同時に起こっている。
コールドストリーム・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者、ブライアン・シップリー氏は「米国の信用格付け引き下げ、貿易体制の変更、そして今回の閉鎖という、これらすべての出来事が累積して複合的に影響を及ぼしていることが私を心配させている」と語った。
シプリー氏は、もしこれが過去に見られた２週間から４週間の期間を超えて延長した場合、世界中の投資家が米国をどう見るかという疑問が生じると述べた。同氏は、一部の資産を国債から、国際債券を含む資産を保有する幅広い権限を持つポートフォリオ・マネジャーに移したと述べた。
アナリストらは、政府閉鎖による経済成長への打撃は閉鎖期間の長さ次第だと指摘した。
オックスフォード・エコノミクスは、政府部分閉鎖により経済成長が週当たり0.1～0.2パーセントポイント低下すると推定した。
オックスフォード・エコノミクスは報告書の中で、政府閉鎖が四半期全体にわたって続くと、第４・四半期の実質国内総生産（ＧＤＰ）は１．２～２．４％ポイント減少すると指摘し、これほど長い期間の政府閉鎖は過去に例がないと警告した。
ニューヨーク・ライフ・インベストメンツのエコノミスト兼チーフ市場ストラテジスト、ローレン・グッドウィン氏は、長期間にわたる閉鎖は消費者心理にさらに重くのしかかる可能性があると述べた。
グッドウィン氏は書面による解説で、30日間以上続いた2018年から2019年にかけての政府閉鎖は、ミシガン大学の消費者調査で信頼感が7％低下した時期と一致していると述べた。
カナコード・ジェニュイティのアナリストによると、過去50年間に起きた19回の政府閉鎖、あるいは政府全体の閉鎖は、平均約8日間続いた。
BBHのアナリストはメモの中で、2週間以上の閉鎖は「成長の下振れリスクを高める」と述べた。
その結果、ＦＲＢがより金融緩和的な姿勢を取る可能性が高まり、米ドルをさらに圧迫する可能性があるとＢＢＨは指摘した。
実際、多くの投資家は、連邦準備制度理事会（FRB）が月末に会合を予定していることや、金曜日に発表予定だった米雇用統計をはじめとする主要指標の発表が遅れる可能性などを踏まえ、閉鎖がFRBの政策にどのような影響を与えるかに注目していた。
政府発表のこうしたギャップにより、水曜日に発表された年次開発計画全国雇用報告など代替データがより重視されるようになる可能性がある。同報告では、9月の民間雇用者数が2年半で最大の落ち込みを記録したとされている。
キャピタル・エコノミクスのアナリストらは報告書で、「政府閉鎖が長引けば、連邦準備制度が頼りにできるのは年次開発計画の弱さだけだ」と指摘した。
スパルタン・キャピタル・セキュリティーズの主任市場エコノミスト、ピーター・カルディーロ氏は、閉鎖が2、3週間続くとは考えにくいとしたが、「もしそうなれば、連邦準備制度理事会は大きな窮地に陥ることになる」と述べた。
LSEGのデータによると、水曜日の時点で、フェデラルファンド金利先物は、投資家が10月28～29日の中央銀行会合で標準的な0.25パーセントポイントの利下げを広く予想していることを示している。
確かに、投資家らは、政府が経済活動を再開すれば、経済成長へのいかなる打撃も少なくともある程度は回復するだろうと述べている。
クレセット・キャピタルの創設パートナー兼チーフ投資ストラテジストのジャック・アブリン氏は、「事態が長引けば長引くほど、リスクは高まる」と語った。
しかし、アブリン氏は「閉鎖が永続的なものではないのと同様に、市場の混乱も永続的なものではない」と付け加えた。
Bangladesh News/The Daily Star 20251003
https://www.thedailystar.net/business/global-economy/america/news/prolonged-us-govt-shutdown-could-raise-market-risks-4000606
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