[The Daily Star]バングラデシュは、十分な外貨準備高を維持し、エネルギーおよび肥料部門の滞納金を削減するなど、国際通貨基金の融資プログラムの次回分を確保するための重要な条件を満たした。
しかし、またしても税収目標は達成できなかった。
IMFの調査団は10月29日にダッカに到着し、6月までの進捗状況を2週間にわたって検証する予定だ。
IMFは当初、2023年1月に47億ドルのプログラムを承認しました。今年6月には、第4回および第5回分割払いに加え、6か月の延長と8億ドルの追加拠出を発表し、総額は55億ドルとなりました。これまでにバングラデシュは36億ドルを受領しています。
約4億5000万ドルと見込まれる第6トランシェの融資を受けるには、バングラデシュはIMFの最も拘束力のある条件である6つの定量的パフォーマンス基準（QPC）を満たす必要がある。このうち3つは5月に導入された。
バングラデシュ銀行のデータによると、6月の純国際準備金（NIR）は207億3000万ドルで、IMFの目標額174億ドルを下回った。目標額が186億5000万ドルだった9月でも、準備金は200億ドルを上回っていた。
前政権下では、総準備金が480億ドルから急減し、準備金目標の達成に繰り返し失敗していました。しかし、昨年8月に暫定政権が発足すると、状況は一転し、12月と3月の準備金目標は達成されました。
世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミストのザヒド・フセイン氏は、この改善は送金の急増と輸入の弱さによるものだと述べた。
「マネーロンダリングが阻止されたため、より多くの送金が正式なルートを通じて行われるようになった。輸入が低迷しているため、外国為替市場への圧力は発生していない」と彼は述べた。
同氏は、以前は需要に応じてドルを売却していたバングラデシュ銀行が、現在はタカの過度な値上がりを防ぐためにドルを購入していると付け加えた。
同氏は「外貨の供給が需要を上回っており、準備金は徐々に増加している」と指摘した。
送金流入額は昨年度、過去最高の303億3000万ドルに達し、約27％増加し、この傾向は続いている。
税金の失敗
準備金や滞納金の削減は進展したものの、バングラデシュはIMFの歳入徴収目標を達成できなかった。
6月までの歳入目標は443,530億タカであったが、歳入は378,000億タカにとどまった。目標の97%を占める国家歳入庁（NBR）は、わずか2.23%の増収で370,874億タカを徴収した。
バングラデシュの税収対GDP比は依然として世界最低水準にあり、そのためIMFは歳入増加を最重要課題と位置付け、5月の量的緩和政策（QPC）の主要項目に挙げている。これまでの歳入目標は「指標」であり、比較的緩やかなものだった。
NBRの上級職員は、低成長、昨年の暴動中の政情不安、投資の低迷、税務当局の分離案に対するNBR職員の動揺などが原因だと非難した。
「このような状況下で、IMFの歳入徴収目標は非常に野心的なものだった」と彼は語った。
ザヒド・フセイン氏は、大規模な暴動により昨年7～8月の収入に大きな打撃を受け、その後の抗議活動や輸入の低迷も収入をさらに押し下げたと述べた。
同氏は「歳入目標が達成されていないため、バングラデシュは今後、IMFに免除を求めなければならないだろう」と述べた。
滞納金を清算
バングラデシュはまた、エネルギーおよび肥料部門の国有企業（SOE）への滞納金に関する2つの新たなQPC条件も満たした。
6月までに、外国債務は8億7000万ドル未満、国内債務は2兆8070億タカ未満に抑える必要があった。
当局者らによると、6月の外貨未払い金は3億1,400万ドル、国内未払い金は1兆8,000億タカに達した。
財務顧問のサレフディン・アハメド氏は先週、政府はアダニやシェブロン向けを含む50億ドルの外債、さらには肥料輸入代金2億ドルを清算したと述べた。
財務省高官は、清算された外貨未払い金５０億ドルには前政権時代に積み立てられた３５億ドルも含まれていると述べた。
国内では、昨年度、国営企業の滞納金を清算するために、年間開発計画の削減と他の予算分野の節約によって賄われた89,000億タカの補助金が割り当てられた。
IMFの懸念
財務省関係者によると、バングラデシュは準備金と未払い金のほかに、他の2つの必須条件も満たしている。
6月までに、約18の他のプログラムベンチマークも今月末にIMFミッションによって検討される予定だった。
財務省当局者は、バングラデシュはこれらの条件のほとんどを満たしていると述べた。
それでも、ザヒド・フセイン氏は、IMFは中央銀行のドル買い入れと債務不履行融資の繰り延べに関する最近の通達という2つの問題に不快感を示す可能性があると述べた。
同氏は、中央銀行がタカの過度な上昇を防ぐため外国為替市場からドルを購入しているため、市場が独自に柔軟に機能しているかどうかをＩＭＦが疑問視する可能性があると述べた。
「バングラデシュ銀行は、過去とは異なり、もはや銀行の金利を指示することはできないと主張するものと予想される」と彼は述べた。
銀行業務について、ザヒド氏は、政府は規律の回復に努めているものの、債務不履行融資の返済猶予に関する最近の通達により「過去の悪習慣の一部が復活する可能性がある」と警告した。
Bangladesh News/The Daily Star 20251004
https://www.thedailystar.net/news/bangladesh/news/47-billion-imf-loan-govt-meets-most-conditions-next-tranche-4001036
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