[The Daily Star]バングラデシュ統計局のデータによると、バングラデシュの総合インフレ率は8月の8.29％から9月は8.36％に若干上昇した。
上昇の主な要因は非食品価格であり、非食品価格は8.90％から8.98％に上昇したが、食品インフレ率は7.60％から7.64％に上昇した。
９月のインフレ率は、食品価格が１０．４％、非食品価格が９．５％上昇した前年の水準を下回ったものの、今年度の平均インフレ率は今のところ８％を超えており、政府目標の６．５％を上回っている。
12か月移動平均は9.45％となっており、過去1年間にわたり高価格が継続していることを示している。
経済学者は、インフレの持続は構造的要因と政策選択に関連していると述べている。
「変化はそれほど大きくない」と、世界銀行ダッカ事務所の元リードエコノミスト、ザヒド・フセイン氏は述べた。「インフレ率は硬直的で、ある月は上昇し、次の月は下落するが、8%を上回っている」
「現在の平均値と目標値の差は大きく、憂慮すべき状況だ」と、バングラデシュ経済白書を作成した委員会のメンバーでもあるフセイン氏は付け加えた。
フセイン氏は、為替レートは中央銀行にとってインフレ抑制の重要な手段であり、バングラデシュ銀行はリスクバランスのアプローチをとっていると述べた。
同氏は「為替レートを上昇させる機会があり、それによって輸入価格と生産コストが下がる可能性があった」と語った。
「しかし、ドル価格の低下により、最近の米国の相互関税によりすでに圧力を受けている輸出業者の利益がさらに圧迫されることを懸念し、中国政府はこれを認めなかった。」
同氏は、タカ高によって送金の流入が減り、輸入需要が増加する可能性もあると指摘した。
フセイン氏によると、バングラデシュ銀行はこの期間を利用して準備金を積み増しているという。「今日（月曜日）もドルを買い入れた」
経済学者は、中央銀行の姿勢の背後にある論理を、輸出の保護、送金の支援、準備金の積み増しの3つに要約した。
同氏はまた、ドルレートの低下を許容すればインフレの抑制につながる可能性があると主張した。
リスクのない選択肢はありません。どちらの道を選んでも、トレードオフはあります。バングラデシュ銀行は再考すべきです。インフレは一般市民に直接影響を与えるため、抑制は急務です。
それが達成できない場合、それは深刻な懸念だ」と彼は述べた。
「為替レートを固定すると、2つのことが起こる。まず、タカ高が輸入コストと生産コストの低下にもたらす直接的な恩恵を経済は逃してしまう。」
第二に、市場の流動性が高まったと彼は付け加えた。
バングラデシュ銀行がドルを購入すると、市場にタカが注入され、その資金は不胎化されない。「その結果、無リスク金利は1桁台に低下し、金融政策の緊縮姿勢が弱まっている」
政策金利の引き下げの可能性について、フセイン氏は「現在のデータに基づくと、12月より前に利下げを行う理由は見当たらない。おそらく次回の金融政策発表を待つだろう」と述べた。
バングラデシュ政策研究所（PRI）の主席エコノミスト、アシクル・ラーマン氏は、政治的混乱や供給側からの圧力が限定的であれば、「今後数カ月でインフレは緩やかな下降傾向を辿る」と予想していると述べた。
農村部では、非食品インフレ率が9.28％から9.40％に上昇し、指標の中で最も大きな差の一つとなった。
これについてラーマン氏は、地方では小規模な供給障害が発生する可能性があるとしながらも、「変化は非常に小さい。慎重に解釈する必要がある」と警告した。
フセイン氏は、食品以外のインフレは主に医療、教育、雑費で上昇していると述べた。
「このカテゴリーには多くの品目が含まれるため、何が増加の原因なのかを正確に特定するのは難しい」と彼は述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20251007
https://www.thedailystar.net/business/news/non-food-costs-fuel-inflation-836-sept-4003191
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