[Financial Express]ミラノ、10月12日（ロイター）：再生可能エネルギー関連株への資金流入が再び増加し、これら企業の株価に新たな息吹を吹き込み、10年初頭の持続可能性ブーム以来最大の四半期上昇を記録した。
弱気な感情と容赦ない償還によりこのセクターが空売り筋のホットスポットとなった2年間の後、米国の電力需要見通しの根本的な変化と政策の確実性の向上が投資家を呼び戻している。
ドナルド・トランプ米大統領による「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル」と、それに続く財務省による税額控除規制の制限指示は、再生可能エネルギー業界に打撃を与えた。しかし、資産運用担当者は、結果は多くの人が懸念していたほど悪くはなく、投資家が投資し、企業がプロジェクトを再開するのに十分な確実性をもたらしていると述べている。
ブラックロックのポートフォリオ・マネージャー、アラステア・ビショップ氏は、「バリュエーションがファンダメンタルズから大きく乖離していたため、ネガティブなニュースが確認されただけでもプラス材料になった」と述べた。「これにより、投資家はファンダメンタルズに注目し始めた」
ビショップ氏は、見通しが改善したことで、ブラックロックの積極的なクリーンエネルギー戦略からの資金流出が鈍化したと述べた。
ロベコのポートフォリオ・マネージャー、ローマン・ボナー氏は、同社のスマート・エネルギー戦略への資金流入が、持続的な資金流出の後、最近になってプラスに転じたと述べた。
リッパーのデータによると、代替エネルギーファンドへの純流入額は、25カ月連続で約240億ドルの流出を経て、6月に初めて月間純流入額を記録した。投資家は7月に再び資金を引き揚げたが、8月には流入額が回復し、9月には8億ドル近くに達し、2022年4月以来の規模となった。
モーニングスターの四半期データによると、クリーンエネルギー/テクノロジーからの流出額は、2023年第2四半期に最後に記録された流入額以来最低に縮小しました。
こうした明るい兆しは、クリーンエネルギー指数やETFの2桁上昇、生産者からインフラ関連企業までセクター全体の個別株の急騰と一致している。
ブルーム・エナジーは好例で、オラクルと提携してデータセンターに燃料電池を導入している。同社の株価は4ヶ月で300%上昇し、iシェアーズクリーンエネルギー ETFの構成銘柄の中で最大の比率を占めるに至ったが、一部の投資家はこの急騰を行き過ぎだと見ている。
連邦準備制度理事会（FRB）のハト派的な姿勢も追い風となっている。資本集約型の再生可能エネルギープロジェクトは借入コストの低下の恩恵を受けているものの、金利はESGが絶頂期に見られた超低水準を依然として大きく上回っている。
プライベートエクイティも、政治的な雑音を無視して長期的な価値に焦点を当てて参入している。グローバル・インフラストラクチャー・パートナーズはAESの買収交渉中と報じられており、ウォール街の電力会社が関与する取引としては最大級となる可能性がある。
MSCIグローバル代替エネルギー指数は2021年1月の高値から半減したが、9月までの3か月間で17％上昇した。これは2020年末以来最も強い四半期であり、市場全体の上昇率の2倍以上である。
米国の太陽光発電の先駆者であるファースト・ソーラーは、この期間に約33%上昇しました。ポルトガルの再生可能エネルギー企業EDPレノバベイスは18%上昇しました。
この上昇を牽引しているのは、大手テクノロジー企業の急速なAIデータセンター建設、輸送と産業の電化、そして新たな負荷に対応するための送電網インフラのアップグレードによる電力需要の増加だ。
10年以上停滞していた米国の電力消費は、今後急増すると予測されています。ガスタービンの供給不足と原子力発電の導入までまだ何年もかかる状況の中、太陽光発電と蓄電池の組み合わせが、拡張可能な唯一の短期的解決策として浮上しています。
「データセンターは2～3年で電力を必要とします。人々は再生可能エネルギーを可能な限り増やしていくでしょう。再生可能エネルギーは最も安価なエネルギー源であるだけでなく、建設も最も速いのです」とボナー氏は述べた。
こうした傾向は、再生可能エネルギーが政策と補助金によって推進される分野から、強い需要があらゆる形態のエネルギーを必要とする、主に市場の力によって形成される分野へと変化しつつあることを示しています。
「すべての電子が重要です」とボナー氏は付け加えた。
再生可能エネルギー開発会社ネクストエラ（NEE.N）が発表したデータによると、2030年までに米国の新規発電需要は累計450ギガワットに達すると見込まれています（新しいタブが開きます）。このうち、ガス火力発電所による発電量はわずか75ギガワット、石炭火力発電所の廃止延期による発電量は約40ギガワット、そして原子力発電所の供給は限定的と予測されています。
ギネス・アセット・マネジメントで持続可能なファンドと化石燃料ファンドの両方を運用するジョナサン・ワグホーン氏は、再生可能エネルギーの収益は上昇すると予想しており、電力需要予測はわずか数年で8倍に急増したと指摘している。
「これにより、特にAI、データセンター、送電網構築に携わる企業に収益の勢いが生まれ始めています。業界はようやく再び動き始めており、市場もそれに反応しています。」
ワグホーン氏のファンドは、イートンやルグランといったエネルギーミックスの電化に関わる銘柄を保有している。また、ケーブルメーカーのプリスミアンや送電網サービス企業のシュピーといった欧州銘柄も好んでいる。
ビショップ氏は、通常は株価上昇を支える利益の上方修正を期待しており、評価額が上昇する余地があると考えている。
MSCI代替エネルギー指数は予想利益の14.6倍で、世界の株式より40％割安で取引されている。LSEGのデータに基づくと、過去10年間の平均プレミアムは7.4％であり、このセクターは歴史的にはプレミアムを獲得していたにもかかわらず、現在は市場全体より大幅に低く評価されていることが分かる。
長期にわたる高金利、政策の転換、新世代原子力発電など採算の取れない分野での投機的な小売りの熱狂など、依然としてリスクは存在するが、一部の運用者は弱気な賭けを解消することで上昇を持続できる可能性があると述べている。
「再生可能エネルギー分野では、まだ空売りが残っている」とエネルギー移行ファンド、スペスXの最高投資責任者ルカ・モロ氏は語った。
Bangladesh News/Financial Express 20251013
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/every-electron-counts-why-renewables-stocks-are-back-in-play-1760291306/?date=13-10-2025
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