[Financial Express]国際通貨基金（IMF）は、バングラデシュが現地通貨建て債券市場の発展において大きな進歩を遂げたと指摘したとBSSが報じた。
多国間融資機関は水曜日に発表した世界金融安定性報告書の中で、資金調達ニーズの高まりと譲許的資金の流れの減少に直面したバングラデシュは、現地通貨建て債券市場の発展を政策上の優先事項として位置づけたと指摘した。
現在の IMF プログラム内の条件付き支援による基礎改革により、目に見える市場成長が実現したが、主要な構造的課題は依然として残っている。
2023年にIMFと世界銀行が実施した共同診断ミッションでは、これまで価格発見と市場全体の発展を妨げてきたいくつかの大きな歪みが特定されました。
これには、金利上限の導入、国債貯蓄証書（NSC）によるコストが高く市場性のない国内債務への依存度の高まり、中央銀行による入札への積極的な参加などが含まれる。
その後、バングラデシュは金融構造の近代化を目的とした重要な改革を開始し、実施した。
大きな変化は、金利をベースとした金融政策の枠組みへの移行でした。
同時に、当局は貸出金利の上限を撤廃し、中央銀行による国債の購入を廃止した。
これらの手順は、市場の力によって価格を決定できるようにするために重要です。
透明性とアクセスの向上を図るため、当局は四半期ごとの発行カレンダーを導入し、流通市場の利回り曲線を日次で公表し始めました。また、店頭取引や証券取引所の取引プラットフォームを通じて市場へのアクセスも拡大しました。
補助金付き政府債務によって引き起こされた断片化に対処するため、改革により、2025年からNSC金利を市場利回りに連動させることが義務付けられました。
さらに、フォローアップの技術支援により、2025年6月にプライマリーディーラーの枠組みガイドラインの改革が行われ、引受義務の撤廃とプライマリーディーラーの中核となるマーケットメイク活動の重視に重点が置かれました。
こうした継続的な取り組みは、債券市場に好結果をもたらしました。2019年から2024年の間に、市場性のある債券の名目残高は倍増しました。ベンチマーク債券は現在、5億ドルを超えています。特に重要なのは、バングラデシュがFTSEフロンティア新興国市場債券指数に採用されたことです。この国際的な認知度向上により、バングラデシュ市場への外国投資がさらに増加すると期待されます。
Bangladesh News/Financial Express 20251016
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/bd-achieves-milestones-in-local-currency-bond-market-reforms-imf-1760550906/?date=16-10-2025
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