[The Daily Star]義理の妹の結婚式のためにファルザナ・ハリドが購入した金のイヤリングは、大切な宝物として贈るつもりだった。しかし、ダッカの民間企業で働く彼女は、代金を支払った時、5万タカの贈り物と高騰する製作費が、大切な儀式というより、経済的な消耗を感じさせた。
「金の価格が劇的に高騰している」とファルザナ・ハリド氏は語り、小さなロケットの付いたチェーンの値段がわずか2年前の2倍近くになっていることを反映している。
かつては相当な装飾品をカバーしていた予算が、今ではほとんど象徴的な額にまでしか及ばない。
「13年前の私自身の結婚式では、親戚から小さな金貨を贈られました」と彼女は回想する。「今では、多くの家族が費用の支払いに苦労しているため、こうした心遣いはますます珍しくなっています。」
貴金属が主要な富の形態であり、結婚祝いの必需品として社会構造に深く根付いているバングラデシュでは、ボリ1個の値段が前例のない21億6000万タカに達し、26か月前のほぼ2倍となっている。
バングラデシュ宝石商協会（バジュス）によれば、地元の市場は混乱しており、客足は50％も急落しているという。
この危機は、歴史的に市場を活性化させてきたバングラデシュの中産階級の間で最も深刻だ。
バリシャルにあるシャハダット・ジュエラーズのオーナー、シェイク・モハメッド・ムサさんは、1日の売り上げが60パーセント近く減少したと感じている。
「ほんの一年前でさえ、結婚式やお祭りの際には金の装飾品が贈られていました」と彼は言う。「しかし、価格が高騰したため、そうした贈り物の傾向は急激に減少しました。」
クルナでは、ある商人の推定によると、購入者の約90%が姿を消しているという。最近の購入の多くは、強制的な手段に訴えられてのものだ。
「ドゥルガー・プージャの期間中は多くの結婚式が行われましたが、儀式のために実際に金を購入する人はほとんどいませんでした」と彼は説明する。「家に古い金があった人はそれを再利用しました。また、見た目だけを気にして、小さな指輪や細い鎖を買う人もいました。」
痛みは所得階層の下の階層にも及んでいる。かつては2,000タカから5,000タカの小さな商品を買っていた低所得層の顧客は、「全く買わなくなった」と、バジュスの副社長兼広報担当者であるマスドゥール・ラーマン氏は語る。
2026年の結婚式に向けて貯金をしているスリーマンガル出身の銀行員スカンタ・ダスさんは、結婚の義務を果たすためだけに他の出費を削減しなければならない。
「私たちの社会では、金を使わない結婚式は否定的に見られることが多い」とダスさんは言い、同調圧力について語った。
市場の反応は、新しい作品を買うことから古いものを交換したり売ったりすることへと移行しています。
バリシャル在住の主婦カビタ・ゴッシュさんもこの傾向を認め、かつてはドゥルガー・プージャの際に家族と一緒に小さな金の装飾品を贈っていたが、近年は「もうそのような贈り物をする人はほとんどいない」と指摘する。
世界的な不安とドルの弱体化
地元での価格高騰は、国際価格を1オンス当たり4,000ドル以上に押し上げた容赦ない世界的価格高騰と結びついている。
ロイターの報道によると、今年の株価上昇率は推定54％で、地政学的緊張やインフレリスクから欧州経済成長の鈍化、米国の金融政策をめぐる不確実性に至るまで、世界的な不安の高まりが原因となっている。
ソシエテ・ジェネラルのアナリストらはすでに、機関投資家の資金流入が急増しているため、1トロイオンス当たり5000ドルの到達は「ますます不可避」だと示唆している。
この急騰は、複数の異なる要因が複雑に絡み合って推進されています。中でも最も重要な要因の一つは、長年にわたり金とドルの間に維持されてきた逆相関です。金が1970年代以来の好調なスタートを切った一方で、ドルは2017年以来最悪の年を迎えようとしています。
2022年以降の金価格上昇を牽引するもう一つの大きな原動力は、主に発展途上国の中央銀行による記録的な金購入である。これらの中央銀行は、準備資産を米ドルから分散化することを目指している。こうした中央銀行による金購入量は、2022年以降、年間1,000トンを超えている。
ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、連邦準備制度理事会（FRB）を除く世界の中央銀行の金保有量は6月末時点で29,998.4トンでした。これは、現在の価格で計算すると、米国以外の公式金準備高は約3.93兆ドルとなり、7月末の外国による米国債保有総額3.92兆ドルをわずかに上回ることを意味します。
世界的に見ると、金は金額ベースで、10年前の中央銀行準備金のわずか10%から、6月末には約24%に上昇しました。個人投資家にとっては、この構造的な変化と地政学的な懸念が相まって、投機の波を引き起こしました。第3四半期には、金を担保とした上場投資信託（ETF）に過去最高の260億ドルが流入しました。
ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによれば、バングラデシュの金保有量は14.28トンで、パキスタンの64.75トン、インドの879.98トンを大きく上回っている。
バングラデシュにとって、世界的な動向は慢性的な国内市場の欠陥によってさらに悪化している。
同国の年間国内需要は40トンと推定されているが、業界関係者は、その約80％が密輸によって賄われていると主張している。この密輸により、政府から相当の歳入が流出し、国内価格は国際価格よりも大幅に高値で推移している。
中央銀行のデータによれば、過去5年間に認可された21のディーラーが1トン未満の金を輸入した。
トレーダーらによると、合法的な金の輸入量が国内需要を満たすには不足しているため、手荷物規定に基づいて持ち込まれる金が主要な供給源となっている。
さらに、新型コロナウイルス感染症のパンデミックを受けて、現地通貨タカが米ドルに対して急激に下落したことも、現地の金価格の容赦ない上昇の一因となっている。
バジュス氏の分析では、劇的な上昇が明確に示されています。
本当の加速は最近始まった。金は2018年1月に初めて1ボリあたり5万タカを超え、わずか5年後の2023年7月に10万タカに達し、今年2月には15万タカに達し、現在では20万タカを突破している。
価格がこの水準にあるにもかかわらず、既存の金を売却する人は減少しています。多くの人がモバイルアプリで世界の金価格を追跡し、金価格の上昇が続くと見込んでいます。
「今日売れば100万タカになるかもしれないが、1か月待てば120万タカになるかもしれないと彼らは考えている」とバジュス副社長のラーマン氏は述べ、状況によってどうしてもやむを得ない人だけが金属を売ったり交換したりしていると説明した。
バジュス氏は、安定性と透明性はサプライチェーンを正式化することによってのみ達成できると主張する。
「中央銀行が金を輸入している他の国とは異なり、バングラデシュはリサイクルされた金と手荷物の流入に依存している」とラーマン氏は述べ、バングラデシュ銀行に直接輸入を認めることで、ボラティリティが低減し、透明性が向上し、現地の価格が世界水準に近づく可能性があると示唆した。
ユーザーが個人金庫で金を購入、売却、保管できる地元の新興企業、ゴールド・キネンの最高財務責任者アテフ・ハサン氏は、現在の急騰はこうした世界市場の広範な変化を反映していると言う。
「歴史は、経済が不安定な時期でも金が持続可能かつ信頼できる価値の保存手段であり続けることを改めて思い出させてくれる」と彼は言う。
バングラデシュでは、2025年だけで物価が56%近く上昇し、認識に前向きな変化が起こりました。
ハサン氏は、同社の顧客層の間で、特に新発売の0.5グラムの金の延べ棒などの金の延べ棒や金貨の購入への関心が緩やかに高まっていることを確認していると語った。
同氏は、金は「もはや単なる装飾価値としてではなく、信頼性が高く戦略的な貯蓄・投資手段としてみなされている」と信じている。
さらなる値上がりを期待して宝飾品を購入する買い手もいる。しかし今のところ、金価格の高騰は中央銀行の準備金の額を変動させるだけでなく、ダッカをはじめとする多くの家庭の贈り物文化を塗り替えつつある。
[デイリースターのクルナ特派員ディパンカール・ロイ氏とバリシャル特派員のスシャンタ・ゴーシュ氏がこのレポートに貢献しました。
Bangladesh News/The Daily Star 20251018
https://www.thedailystar.net/business/business-plus/news/gold-fever-4012591
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