[The Daily Star]若者主導の起業家精神を奨励し、革新的なアイデアを事業として実現可能にするため、バングラデシュ銀行（BB）は今年7月にスタートアップ資金ファシリティを発表しました。このイニシアチブは、1人以上の起業家によって設立・運営され、スケーラブルなビジネスモデルと革新的な製品・サービスの導入可能性を持つ、テクノロジー主導の現地企業または合弁企業として事業を展開するスタートアップ企業を対象としています。
対象となる企業は、株式会社登記局（RJSC）に登録し、事業所住所証明書や取締役の宣言書などの書類を提出する必要があります。注目すべきは、スタートアップ企業には強制的な払込資本金の要件がなく、登録料は認可資本金の額に応じて決定されることです。
BBのガイドラインでは、創業から12年以内の企業がスタートアップ企業として認定されます。既存の大企業はこのカテゴリーから除外されます。しかし、BBのポリシーと国家歳入庁（NBR）のポリシーの間には依然として矛盾が残っています。
例えば、2023年所得税法に基づくスタートアップ・サンドボックス政策では、スタートアップを、年間売上高が10億タカ以下で、会社法に基づいて登録され、知的財産権に裏付けられた革新的な技術ベースの製品、プロセス、またはサービスの開発に従事する企業と定義しています。この法律は、合併または分割により設立された企業を除外し、年間0.1%の最低売上高税を課しています。
1994年会社法に基づき、BBの中小企業・特別プログラム部門はベンチャーキャピタル会社を設立する予定です。設立、管理、投資業務、アドバイザリー業務、配当分配については、別途ガイドラインが定められます。主要な資金調達メカニズムとして、50億タカ規模のリボルビング・リファイナンス・ファンドと、銀行独自のスタートアップ・エクイティ投資ファンドの2つが計画されています。
BBはまた、新たなクロスボーダー投資規定を導入し、スタートアップ企業が最大1万ドルまでの海外投資を行うことを可能にしました。スタートアップ企業は、国際的に認められた評価慣行に従い、株式または証券スワップを通じて外国企業の株式を取得できるようになりました。これは、外国投資政策の顕著な自由化を示しています。
バングラデシュでは現在、約1,000社のスタートアップ企業が活動しており、毎年約200社の新規企業が誕生しています。2023年には、ベンチャーキャピタルによるスタートアップ投資総額の約半分を占め、約3,600万ドルを投資しました。過去10年間で、バングラデシュのスタートアップ企業は国内外の投資家から171件の投資案件を通じて約7億5,300万ドルを調達しました。
エコシステムは成熟しつつあるものの、初期段階のシード資金は依然として課題となっています。多くのスタートアップ企業は、アイデア段階やプロトタイプ段階で資金調達に苦労しています。IPOや買収といったエグジットの選択肢が限られているため、投資家は多額の資金を投入することに躊躇しています。この分野の成長モメンタムを維持するには、政策の一貫性、規制の予測可能性、そしてマクロ経済の安定性の向上が不可欠です。
ベンチャーキャピタルにおいては、投下資本倍率（Mイスラム協力機構）と出口戦略が投資の成功を左右します。例えば、投資家が100万ドルを投資し、300万ドルで出口戦略を実行した場合、これは3倍のリターンを意味します。これは、スタートアップ投資のリスクが高いことを踏まえると、初期段階のベンチャーキャピタルにおける成功の最低基準と一般的に考えられています。通常、3倍から10倍のリターンを達成し、他の分野での損失を補填する成功企業はごくわずかです。
政府系スタートアップ・バングラデシュ・リミテッド（SBL）は、Mイスラム協力機構（投資収益率）が1.46倍から7.83倍と、幅広いエグジット実績を示しています。最もパフォーマンスの高いポートフォリオカテゴリーは投資全体の45.34%を占めていますが、個々の投資額は1千万タカから5千万タカの範囲で、NBRが定める年間売上高10億タカの基準と比較すると比較的小規模です。注目すべき成功事例としては、パタオ、シェアトリップ、10 ミニットスクール、イファーマーなどが挙げられ、いずれも高い成長ポテンシャルを示しています。
しかし、多くの現地企業は依然として規制遵守、監査対応、戦略的経営といった課題に直面しており、これが事業の拡張性と機関投資家からの資金調達を阻害しています。負債や収益連動型資金調達といった代替資金調達への関心が高まっているにもかかわらず、多くのスタートアップ企業は、財務報告の不備、非公式な簿記、そしてコスト構造の未整備といった問題のために、十分な準備ができていません。規制の簡素化、投資家の信頼醸成、そして能力開発を通じてこれらの課題に対処することは、バングラデシュの次世代起業家を育成するために不可欠です。
著者は、ビジネスイニシアチブ主導の開発 (BUILD)のCEOです。
Bangladesh News/The Daily Star 20251022
https://www.thedailystar.net/business/economy/opinion/news/simpler-regulations-needed-ignite-startups-4015891
関連
