[The Daily Star]世界中で金融セクターは崩壊の危機に直面し、その後力強く復活を遂げてきました。米国は1980年代の貯蓄貸付組合危機後、信頼を再構築しました。インドはガバナンス改革と流動性支援を通じて、ノンバンク金融会社への信頼を回復しました。バングラデシュでは、パバリ銀行、シティ銀行、イースタン銀行がかつて苦境に立たされましたが、強力な経営と透明性の高いガバナンスを通じて再生を遂げました。
この教訓は普遍的です。金融機関は、リスクを取り、不確実性を管理するという業務を担っているため、危機に直面します。中央銀行が長期にわたる不確実性ではなく、構造的な支援と明確な前進の道筋を示したときに、金融機関は回復します。
バングラデシュのノンバンク金融機関（NBFI）は現在、流動性不足と信頼性の危機の両方に苦しんでいます。信頼性の高い標準化されたデータの欠如により、信用供与の判断が証拠よりも評判に左右される、名目貸出が蔓延しています。今日の不良債権（NLP）の大部分は、信頼できるデータが不足していた時代から引き継がれたものです。一部の金融機関は内部借入も行っており、これは集団懲罰ではなく、説明責任に基づく個別の対応が必要です。
バングラデシュ銀行（BB）には、評価、構造化された流動性、インセンティブ回復という3段階の枠組みを通じて、信頼を回復し、業界を近代化できるチャンスがある。
各ノンバンク金融機関は、キャッシュフロー予測、ガバナンス改革、信用格付けの改善を詳細に盛り込んだ10年間の再生計画を提示する必要がある。これらの計画に基づき、BBは支援を必要とする金融機関を特定することができる。存続可能な金融機関に対しては、明確な業績目標を条件として流動性支援を実施することができる。中央銀行の代表者が各理事会に投票権のないオブザーバーとして参加し、説明責任と規律を確保することも可能である。
中央銀行は、余剰流動性を持つ商業銀行と、ガバナンスが行き届いたノンバンク金融機関（NBFI）との連携を可能にすることもできる。このモデルでは、銀行は中央銀行の保証を裏付けとしてノンバンク金融機関に融資することができる。融資が完済されるまで、双方の代表者がオブザーバーとして活動する。これにより、流動性と参加が結びつき、説明責任と資本が整合する。貸借関係は、所有権の有無に関わらず、債権者と借入者という関係に厳密に維持されなければならない。このようなメカニズムにより、バングラデシュは自国の資金を用いて金融課題に対処し、余剰流動性を生産部門に投入し、成長を支えることができる。
この枠組みを成功させるには、BBと財務省が参加を促進する必要がある。2つの優遇措置が効果的と考えられる。1つは、ノンバンク金融機関（NBFI）への融資から得られる利子に対する銀行の所得税減免、もう1つは、ノンバンク金融機関に預けられた長期個人預金に対する5年間の免税である。これらの措置は短期的な収入を減少させる可能性があるものの、長期的には信用フローと事業活動を促進することで金融システムを強化するだろう。
流動性圧力を緩和する別の手段があります。中央銀行は、預金者間の定期預金の振替について、認証付きの振替を認めることができます。これにより、ある投資家は規制当局の監督下で、最低3年の期間で別の投資家に預金を譲渡することができます。これにより、流動性を維持しながら柔軟性も確保できます。同様の制度は、米国、シンガポール、インド、スリランカで既に導入されています。管理された振替システムは、金融機関の安定性を損なうことなく信頼を築くことができます。数年以内に、この制度は預金を安定させ、新たな資本注入なしにパニックによる引き出しを減らすことができるでしょう。
このアプローチは海外の成功例を反映している。インドのHDFCは、構造化された借り換えと規制上の信託を通じて再生を果たした。マレーシアのダナハルタは、資産整理とガバナンス改革を組み合わせ、インドネシアと韓国は不良資産を管理し、存続可能なプレーヤーを支援するための安定化基金を設立した。いずれのケースでも、中央銀行は、問題が拡大する前に信頼回復に向けて早期に行動を起こした。バングラデシュでは、こうした問題が既にノンバンク金融機関（NBFI）セクターを弱体化させている。
中央銀行はより改革志向のアプローチをとっています。今年初め、中央銀行は政策支援委員会を設置し、通貨切り下げ、世界的な供給混乱、ロシア・ウクライナ戦争といった外的ショックの影響を受けた債務者を評価しました。委員会は、必要に応じて再編や政策緩和を勧告しており、中央銀行がもはや受動的な傍観者ではなく、存続可能な制度の安定化に積極的に関与していることを示しています。
BBは正しい方向に進んでいるように見えるが、時間は極めて重要だ。評価、インセンティブ、監督を組み合わせた迅速かつ体系的な行動によって、ノンバンク金融機関（NBFI）セクターを産業金融と住宅金融の柱へと変貌させることができる。現在不確実性に直面している金融機関も、かつてのパバリ銀行、シティ銀行、イースタン銀行のように、近い将来、成長を牽引する存在となる可能性がある。
復興は夢ではなく、計画です。それは歴史から学び、責任ある企業の未来を信じることを意味します。
著者はアンワル・グループ・オブ・インダストリーズの会長である。
Bangladesh News/The Daily Star 20251030
https://www.thedailystar.net/business/column/news/rebuilding-confidence-non-banks-4022536
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