[Financial Express]中央銀行が経営難に陥っているイスラム系銀行5行の合併を進めるにあたり、これら上場銀行の一般株主には合併後の新会社の株式が提供されるべきか、あるいは割引価格での株式購入が認められるべきである。
この見解は、新組織の利益から一般投資家を排除するという中央銀行の姿勢に対する批判が高まる中、市場専門家やバングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の関係者からも表明されている。
合併に関与した5つの銀行（ファースト・セキュリティー・イスラミ銀行、ユニオン銀行、グローバル・イスラミ銀行、ソーシャル・イスラミ銀行、EXIM銀行）は財政難に直面しており、中央銀行が介入してこれらを1つの銀行に統合する計画に至った。
新銀行、サミリト・イスラミ銀行の払込資本金は3,520億タカで、政府が2,020億タカを拠出し、残りの1,500億タカは機関投資家から出資される。
BSECの関係者は、清算の場合には負債をカバーするのに十分な資産がなければ株主は利益を得られない可能性があると説明した。
ただし、合併の場合、株主は新会社の株式を取得する権利を有します。
「一般株主には、合併後の企業の株式を、既存の保有株に対して一定の割合で提供されなければならない」とバングラデシュ投資公社（ICB）のアブ・アーメド会長は述べた。
あるいは、新会社の株式を割引価格で購入する選択肢が与えられる可能性もあると彼は付け加えた。
木曜日にバングラデシュ銀行（BB）で行われた会議に出席したBSEC代表者は、投資家には合併の進展について知らされる権利があると強調した。
彼らは、透明性の欠如により投資家が暗闇に置き去りにされ、異なる価格感応情報（PSI）が投資家を誤解させていると懸念を表明した。
「新会社において一般株主の所有権が考慮されないとすれば、彼らにとって不公平になると考えている」とBSECの広報担当者、ムハンマド・アブル・カラム氏は述べた。
同氏はＦＥＮとのインタビューで、新会社の株式の少なくとも１０％は一般投資家に提供されるべきだと語った。
元BSEC議長ファルーク・アフマド・シディキ氏は、合併に関わった銀行はこれまで監査済みの財務諸表を公表し配当金を支払っていたものの、中央銀行の決定に沿って引当金が組まれたことで状況が複雑になっていると指摘した。
シディキ氏は「中央銀行がこれらの承認についてどのように立場を説明するかが注目される」と述べた。
また、多くの複雑な問題があるため、提案された合併を短期間で完了することは不可能であると述べた。
「合併が完了するまでには少なくとも5年かかる可能性があり、日々さまざまな問題が表面化する可能性がある」と彼は付け加えた。
BSECの当局者らは同氏の意見に同調し、中央銀行が適切なタイミングでその役割を果たしていれば、5行の財務状況は投資家に明らかにされていたはずだと述べた。
中央銀行は木曜日の記者会見で、銀行の純資産価値が1株当たり350タカから420タカのマイナスになったと発表した。
BSECの関係者は、中央銀行が適切な監視と承認を行っていれば、多くの一般投資家が銀行の実際の財務状況を把握していたはずだと述べた。
例えば、ソーシャル・イスラミ銀行は中央銀行の承認に従い、21億2000万タカの利益を報告し、2023暦年に5％の現金配当を分配した。
しかし、中央銀行の最新の評価によれば、同銀行の資産は現在、マイナスに転じている。
企業合併は、市場シェアの拡大、コストの削減、新規市場への進出を目的として、2 社以上の企業が 1 つの企業体として統合されるときに行われます。
規制当局と裁判所の承認を求める前に、譲渡会社と譲受会社は新しい事業体の所有権構造を決定します。
その場合、分割会社の株主には、既存会社の保有株式数に応じて一定の割合で新会社の株式が提供されます。
関係規制当局および裁判所の承認が得られ次第、株式の発行を通じて譲渡会社の所有権が新会社に確立されます。
しかし、この場合、合併に関与する企業の既存の株主は補償を受けず、合併後の企業は主に政府、金融機関、預金者によって所有されることになります。
BSECの関係者は、中央銀行の決定は一般投資家の利益を考慮に入れるべきだと述べている。
さらに、2025 年銀行規制条例第 77 条に基づき、指定銀行における不正行為については、スポンサー、取締役、実質株主、および最高経営責任者が責任を負います。
しかし、これらの銀行の合併につながった財務管理の不備については、一般株主が責任を負うことはない。
BSECの関係者は、経営難に陥った5行の資産はマイナスになっているかもしれないが、これらの銀行の人的資源、インフラ、顧客基盤は依然として価値があり、これらの資産は長期的には合併後の企業に利益をもたらすだろうと指摘した。
それにもかかわらず、一般株主は新会社の所有権を一切受け取らず、市場専門家やBSEC関係者はこれを受け入れられないと考えている。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20251109
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/experts-push-for-discounted-shares-for-general-investors-1762623575/?date=09-11-2025
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