[The Daily Star]シャリア法に基づく経営難に陥った5つの銀行の株主と預金者は政府主導の合併による痛手を負っているが、一方で、規制当局、監査人、信用格付け機関など、銀行破綻の責任者と目される関係者は、何の責任も負わないだろうとバングラデシュDSEブローカー協会（DBA）のサイフル・イスラム会長は述べた。
デイリー・スター紙とのインタビューで同氏は、銀行の悲惨な状況は中央銀行、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）、財務省、監査人、信用格付け機関、市場仲介業者など、監督機関全体の集団的失敗の結果であると語った。
「しかしながら、規制当局は責任を一切取らず、口頭で責任を認めることさえしていません。また、このような事態が二度と起こらないようにするための規制上の予防措置も講じられていません。結果として、株主と預金者が最大の損失を被ったのです」と彼は述べた。
証券取引所は最近、ファースト・セキュリティー・イスラミ銀行、ソーシャル・イスラミ銀行、ユニオン銀行、エクイシム銀行、グローバル・イスラミ銀行の5つの銀行の株式取引を停止した。これは、1株当たり純資産額がマイナスに転じ、2025年銀行解決条例に基づき、株主が新会社に対して請求権を持たない状態になったことを確認したためである。
イスラム氏は、今回の崩壊は人為的な制御を超えた危機によって引き起こされたものではないと述べた。「これは天災でも国家災害でもない。一部の人々が画策し、他の全員がそれを許したのだ」
「何が起こっているのか、誰も警鐘を鳴らさなかった。少なくとも監査人は知っていたし、信用格付け機関も偽の格付けを出していることを知っていた。そして規制当局、特に中央銀行は、何が起こっているのか確実に知っていた。これは集団的な失敗だ」と彼は述べた。
同氏はさらに、規制当局、監査機関、格付け機関が責任を負わない限り、「同様の事件が再発しないという保証はない」と付け加えた。
「合併ではない、救済だ」
BRAC EPL株式ブローカーの取締役も務めるイスラム氏は、今回の措置は株式投資家にとって最も破壊的だと述べた。「預金者はいくらかの資金を取り戻せるだろうが、株主は何も得られない」
彼は、この手続きは合併・買収法で定義されている合併とは似ていないと主張した。
「本来であれば、両行は協議を重ね、合併方式について合意し、株主の承認を求めるはずだ。だが、何も行われなかった」
BB自身の立場によれば、銀行の純資産はすでに赤字であるため、普通株主の権利は保護されない。
「これはむしろ救済措置だ。政府は公的資金を使って破綻した銀行５行を救済しようとしている」と彼は語った。
彼は、救済措置には株主の同意は必要ないと付け加えた。「救済措置は、企業が事実上破産することを意味します。そのような場合、株主はもはや存在せず、株式には価値がありません。政府の介入がなければ、これらの銀行は閉鎖されていたでしょう。」
「銀行関係者が最大の受益者」
イスラム氏によれば、銀行の衰退を監督した人物たちは影響を受けず、合併から最大の利益を得ることになるという。
「銀行の取締役は資金を流用し、今や最大の受益者となっている。これらの銀行で働いていた人々は、誰も職を失うことはないと告げられている。こうした不正行為を目撃した内部関係者は責任を逃れている一方で、一般株主が重荷を背負っているのだ」と彼は述べた。
しかし、DBA会長は投資家らが資金に対して「責任」を持っていないとも批判した。
彼は、責任ある投資とデューデリジェンスの実行は常識だと指摘した。「投資家は自分が何に投資しているのかを理解するべきだ。もし誰かが何年も間違った場所に投資していたなら、その人も責任の一端を担わなければならない」
それでも、多くの投資家がBB承認済みの財務諸表に基づいて投資したことを認め、政府は特別な配慮の下で株式交換を検討し、まず一般株主を特定した上で新銀行の株式を少数提供するという方法を提案した。
「例えば、新銀行の株式を、これまで保有していた10株につき1～2株保有するといった具合です。市場の信頼回復につながるでしょう。」
ベテラン投資専門家は、我が国の財務諸表は完全には信頼できないため、企業に投資する前に投資家は金融または資本市場のアドバイザーのアドバイスを求めることを推奨した。
彼は、当該銀行の投資家が前述の方法に従っていなかった可能性が高いと推測している。「だからこそ、誰も責任を逃れることはできないと私は言いたいのです。」
「物語はここで終わらない」
イスラム氏は、5つの銀行が問題の終わりではないと警告した。
「この5つの銀行で物語は終わりでしょうか？ 迷うことなくそうではないと断言できます。まだ続きがあります。」
彼は、脆弱な銀行全てを対象とするより広範な救済措置の方が、金融セクターにとってより公平で安心感を与えるものだっただろうと述べた。「現状では、脆弱な銀行がいくつか依然として営業を続けているため、不信感は残るだろう」
彼は、銀行業界以外にも同様の脆弱性が存在すると付け加えた。「資本市場には、同様に深刻な状況にあるにもかかわらず、株価が高値で取引されている企業がある。こうした企業の投資家はいつでも損失に直面する可能性があるのに、誰も注意を払っていないようだ。」
イスラム教にとって、より深刻な構造的問題は、強力な機関投資家の不在だ。
「理想的には、投資信託が主要な機関投資家となるべきです。投資信託業界が成長し、適切な行動を取らない限り、これらの問題は克服できません。個人投資家主導の市場は決して安定しません。なぜなら、個人投資家はバランスシートやその先にある要因をほとんど理解していないからです。投資信託はそれを理解しています」と彼は述べた。
彼は、評判の良い投資信託は破綻のずっと前からこれらの脆弱な銀行を避けていたと指摘した。「一般投資家は投資信託を通じて市場に参入すべきだ」
Bangladesh News/The Daily Star 20251109
https://www.thedailystar.net/business/economy/news/bank-merger-investors-pay-the-price-regulators-auditors-escape-blame-4030201
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