[The Daily Star]バングラデシュの政府債務残高は、慢性的に弱い歳入徴収と長年にわたる大規模な開発支出によって初めて21兆タカの大台を超えた。
財務局が木曜日に発表した債務速報によると、その額は6月末時点で21兆4,400億タカに達し、前年同期の18兆8,900億タカより約14％増加した。
対外借入は9兆4,900億タカ（総負債の44.27%）となり、過去5年間着実に増加を続けています。2021年には対外債務は4兆2,000億タカ（総負債の約37%）となりました。
国内借入も増加し、前年度10兆7,600億タカから約11%増の11兆9,500億タカとなった。2021年には7兆2,200億タカであった。
この傾向は、外国からの借り入れが国内債務の2倍以上のペースで拡大していることを示している。
財務省当局者は、この急増の原因は、開発パートナーからのパンデミック後の予算支援と、ループル原子力発電所、ダッカ地下鉄、マタバリ石炭火力発電所などの大規模プロジェクトへの多額の支出にあるとしている。
「政府の借金の現在の傾向はバングラデシュにとって憂慮すべきものだ」と政策対話センターの著名な研究員であるムスタフィズル・ラーマン教授は語った。
同氏はデイリー・スター紙に対し、徴収の停滞により歳入予算に実質的な剰余金がなく、政府は開発支出を賄うために国内外からの借り入れに頼らざるを得ないと語った。
「その結果、債務全体が増加しています。懸念されるのは、国内借入金利が依然として高いことです。同時に、海外からの融資には無償資金協力の要素がほとんどないか全くなく、大部分が非譲許的であり、金利が高く、返済期間が短く、猶予期間も限られているという状況です」と彼は述べた。
これらの状況により、国の債務返済負担が急激に増加していると彼は付け加えた。
アジア開発銀行の先月の報告書は、バングラデシュの対外債務が南アジア諸国の中で最も急速な増加を記録しており、公的融資と公的保証付き融資が13年間で3倍以上に増加したと指摘した。
債務残高の増加は利払い額の増加にもつながっている。昨年度、政府は1兆3,246億タカの利払いを支払い、前年比17%の増加となった。
外国からの借入金に対する利払いは21%増加し、国内からの借入金に対する利払いは16%増加しました。2016年の利払い額は31,669億タカでしたが、2021年にはほぼ倍増の63,823億タカに達しました。商業銀行からの国債および債券による借入金に対する利払い額は、前年比43%増加しました。
債務速報によると、バングラデシュの対外債務対GDP比は依然として中程度で、IMFの「安全圏」内にあるが、いくつかの経済指標は警戒を促している。
同報告書は、長期的な持続可能性を確保するには、より規律ある債務管理、新規開発プロジェクトの厳格な審査、実施効率の大幅な改善、国内資源動員の加速、輸出収入の拡大と多様化に向けたより一層の努力が必要になると警告した。
国際通貨基金は、対外債務リスクの高まりを理由に、2026年度のバングラデシュの対外借入に上限を設定した。
この上限額の下、同国は今年度、最大84億4,000万ドルの借入が可能となる。内訳は第1四半期に19億1,000万ドル、上半期に33億4,000万ドルとなる。IMFは融資プログラムに基づき、これらの借入状況を四半期ごとに監視する。
財務省の高官は、この上限はIMFの最新の債務持続可能性分析（DSA）によるもので、同分析では23年度と24年度にバングラデシュを「中リスク」国に再分類したと述べた。
「低リスク」からの格下げは、輸出と収入に比べて返済圧力が高まっていることを反映している。
DSAによれば、バングラデシュの対輸出債務比率は24年度に162.7％に急上昇し、IMFの以前の予測である116～118％を大きく上回った。
債務返済対歳入比率も上昇しており、政府の新規借入余地はさらに縮小している。IMFは、ストレステストの結果、輸出統計の下方修正により、これらの比率が継続的に基準を超えていることが示されていると指摘した。
ムスタフィズール教授は、次期政権は、現在南アジア平均の約半分である国内資源動員を、より強力な技術を通じて優先しなければならないと強調した。
国家歳入庁に対する研修および資金調達、ガバナンスの改善。
同氏は、今後の借り入れは、新たな融資が古い債務を返済するだけに終わる悪循環を避けるため、金利、資金源、返済スケジュール、猶予期間などを慎重に検討し、これまで以上に慎重に行う必要があると述べた。
統一債務管理
バングラデシュは現在、IMFと世界銀行の勧告に従い、公的債務の監視を強化し、財政および運営上のリスクを軽減するために、統一された債務管理事務所を設立する準備を進めている。
技術支援を行っている多国間融資機関は、今月初めに財務部で行われたワークショップで提案を発表した。
財務部の声明によると、合同調査団は、債務管理の責任が現在複数の機関に分散しており、調整のギャップ、データの矛盾、包括的な戦略の策定と実行の困難が生じていることを確認した。
同報告書は、情報に基づいた費用対効果の高い借り入れに不可欠な、一元化された監査済みの債務データベースと正式なキャッシュフロー予測メカニズムが欠如していると指摘した。
調査団は、財務および債務管理部門の再編から始めて、すべての政府および政府保証債務機能を財務部門の下に統合することを提案した。
初期段階では、DMO は国内債務の発行を監督し、年間借入計画を策定し、入札日程を調整し、ポートフォリオのリスク評価を実施し、既存のシステムを統合して統一債務データベースを構築します。
借入権限、説明責任、報告義務、透明性基準を定義するための明確な法的枠組みが必要である。ミッションは、バングラデシュ銀行、商業銀行、そして資本市場から、特に資本市場、価格設定、決済業務、リスク管理の専門家など、専門スタッフを配置することを推奨した。
こうした専門知識を維持するために、政府は競争力のある報酬とキャリア開発の道筋を導入する必要がある。
中期的には、DMOはより自律的な組織へと進化し、その権限を拡大して偶発債務の監視や投資家関係の構築も含まれる可能性があります。この事務所の設立には、強い政治的コミットメント、段階的な組織再編、最新ITシステムへの投資、そして機関間の緊密な連携が必要となります。
声明によれば、統合DMOが稼働すれば、市場の信頼が高まり、資金調達コストとリスクが低減し、バングラデシュの長期的な財政健全性が強化されると期待されている。
Bangladesh News/The Daily Star 20251115
https://www.thedailystar.net/news/bangladesh/news/govt-debt-tops-tk-21-trillion-4035051
関連
