[The Daily Star]バングラデシュは、悪天候により一部地域でアマン米が失われていること、国政選挙を前にした候補者の支出増加、そしてラマダン月が近づいていることなどにより、差し迫ったインフレリスクに直面している。
バングラデシュ銀行（BB）の主要委員会である金融政策委員会（議員C）の最近の会議の議事録によると、新たな全国賃金スケールの発表も需要と消費者支出を押し上げる可能性がある。
これを受けて委員会は中央銀行の政策金利を据え置くことを勧告した。
金融政策委員会は、インフレは徐々に緩和し、外国為替市場も安定しているものの、マクロ金融全体の安定、特に物価の安定を守るために現行の政策を維持する強い理由があると述べた。
この勧告は、国際通貨基金（IMF）がインフレ抑制のための金融引き締め政策の継続を支持した1週間後に出された。
BBは、高止まりするインフレに対抗するため、政策金利（商業銀行への融資金利）を1年以上10％に据え置いている。
商品やサービスの価格変動を測る消費者物価指数はここ数カ月緩やかになっているが、年間平均は前年の9.73％から6月には10.03％に上昇した。
議員Cは、インフレは徐々に緩和し、外国為替市場は安定しているものの、マクロ金融全体の安定を守るために現在の政策を維持する強い理由があると述べた。
10月のインフレ率は、ポイント・ツー・ポイントで前月の8.36%から8.17%に低下しました。10月末までの年間平均インフレ率も低下しました。
BBによると、食品と燃料を除いたコアインフレ率は金融政策と密接に関連しており、2025年9月末には6.19％と、6月の8.95％から低下した。
IMFは、インフレ率の緩やかな低下は、インフレ率が5～6％の目標範囲に達するまで金融引き締めを維持する必要があることを意味すると述べた。
「新たな為替レート制度は、柔軟性の向上を促進することを含め、全面的に実施されるべきである」と、クリス・パパゲオルギウ氏が率いるIMFの検討ミッションは先週述べた。「金融政策の有効性を高めるため、当局は非標準的な金融政策および準財政政策の段階的な廃止を継続すべきである。」
議員Cは、メンバーが国内および世界経済の両面からマクロ経済見通しを分析したと述べた。また、インフレの動向と予測、経済活動のペース、成長見通し、金融市場の動向、対外セクターの動向についても綿密に検討した。
金融政策に関しては、BBはインフレ率を現在の約8％から引き下げるために緊縮政策を継続すると述べた。
この緊縮的な姿勢は、プラスの実質政策金利に反映されており、2025年9月末には約2％のマイナス金利から1.64％に上昇した。
実質政策金利は、インフレ調整された中央銀行の政策金利であり、名目政策金利からインフレ率を差し引いて計算されます。
議員Cは、加重平均コールマネーレートが2024年6月の10.01%から2025年10月には9.74%に低下したと観察した。同様に、銀行間平均レポ金利は2025年6月の10.07%から10月末には9.88%に低下した。
マネーサプライ（貨幣量）は予想通りのペースで推移していると述べた。しかし、民間信用の伸びは鈍化した。議員Cは「この緩やかな伸びは、次期総選挙を前に不透明感が続く中、非銀行預金取扱機関からの融資需要が低下したことに起因する」と指摘した。
委員会はまた、今年初めに導入された柔軟な為替レート制度のプラス効果を強調し、バングラデシュの為替レートの安定性の持続性を評価するために米ドル指数を監視することの重要性を強調した。
同報告書は、自国通貨の競争力を維持するために、外貨準備の積み上げ、市場コミュニケーションの強化、介入戦略を国際的なベストプラクティスに合わせるよう勧告した。
Bangladesh News/The Daily Star 20251119
https://www.thedailystar.net/business/economy/news/bb-panel-flags-inflation-risks-4038161
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