[Financial Express]流動性不足の銀行に資金を供給する政府の寛大な政策は、規制当局がインフレ抑制と為替安定のバランスを取る一方で、銀行家が民間部門の信用収縮のなかどこに投資すべきか悩んでいるため、今や枯渇している。
こうした二重拘束の状況の中、全体的な経済低迷が続くなかで投資の道が狭まっていることが主な原因で、中央銀行からの商業銀行の借り入れはここ数カ月で大幅に減少している。
当局者や短期金融市場の専門家は、国債（G秒）の利回りが著しく低下したため、銀行の資金需要が減り続けていると述べ、G秒は景気減速のさなか、貸し手側がより高い利回りに安心感を覚える唯一の投資手段だが、銀行の資金需要が減退し続けていると指摘する。
同時に、同国の中央銀行であるバングラデシュ銀行は、以前の外国為替市場を維持するため、ドルを購入し、市場にタカを放出し、頑固なインフレを抑制するために緊縮的な金融政策を追求する。
中央銀行は、昨年7月13日以降、これまでに銀行から2億1260万ドル（21億3000万タカ）を購入し、為替レートの安定を保つために市場に約2590億タカを注入しました。これは、中央銀行レポや特別流動性支援などのBBの流動性供給手段を使用した銀行の借り入れを減らす上でも重要な役割を果たしました。
中央銀行のレポと特別流動性ファシリティは、商業貸し手が通常の流動性需要を満たすために銀行規制当局から多額の資金を借り入れる際に使用する 2 つの主要な手段です。
BB統計によると、指定銀行は会計年度最初の7月に中央銀行レポを利用して合計1兆5,500億タカの借入を行った。その後、借入額は減少を続け、8月には過去最高の1兆900億タカ、9月には9,960億タカ、10月にはわずか6,160億タカとなった。
一方、ALS（保証流動性支援）、AR（保証レポ）、IBLF（イスラム銀行流動性ファシリティ）といった7つの借入窓口を設けた特別流動性ファシリティを通じて、銀行は7月に中央銀行から総額1兆4,300億タカの借入を行った。月間借入額は、8月、9月、10月にはそれぞれ1兆1,800億タカ、6,030億タカ、3,960億タカに減少した。
バングラデシュ銀行のエグゼクティブ・ディレクター（一級）のモハメド・エザズル・イスラム博士は、銀行の現状はインフレ抑制のための規制当局の緊縮的な金融姿勢が市場に伝わり始めていることを示していると述べている。
同氏によると、民間部門の信用の伸びは過去最低の6.29%に落ち込んだ一方で、預金の伸びは10%を超えた。これは、景気減速の中で銀行が余剰流動性を抱えているものの、投資手段が不足していることを示している。
実際、SDF金利が50ベーシスポイント引き下げられて8.0％になった後でも、余剰債権を国が保証する常設預金制度（SDF）に預けておくことに安心感を覚える銀行もある。
中央銀行の金融政策部門を率いるイスラム博士は、数か月前、国債と国債の利回りが12％を超えていたときでさえ、商業銀行が中央銀行から多額の借り入れを行い、国債に投資して大きな利益を上げていたことが観察されていたと述べている。
「10月には10%を下回るか、わずかに上回る水準まで下落した。そのため、BBから10%で資金を借り入れ、国債に投資することはもはや適切ではない」と彼は付け加えた。
ミューチュアル・トラスト・バンク（MTB）PLCの取締役兼最高経営責任者（CEO）サイード・マフブブール・ラーマン氏は、現在のマクロ経済状況により銀行の投資手段は縮小し続けていると語った。
一方、銀行規制当局は、為替レートの安定維持を目的とした外国為替市場介入の一環として、ここ数カ月間に銀行から20億ドル以上を購入し、市場に大量の流動性を注入した。
「これが、BBからの銀行の借入需要が急減した主な理由の1つです」と、経験豊富な銀行家は金融計算を説明します。
シャージャラル・イスラミ銀行のマネージングディレクター、モスレ・ウディン・アハメド氏も、この困難な時期に銀行が健全な年末のバランスシートを維持するために投資に非常に慎重になっている一方で、ここ数カ月の民間部門からの需要が急激に減少していることに気づいている。
「国は、銀行と民間部門の両方にとって好ましい投資環境を作り出すことによって、何らかの方法で経済活動を活性化させる必要がある」と著名な銀行家は示唆している。
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Bangladesh News/Financial Express 20251124
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/special-liquidity-feeding-dries-up-g-sec-cools-1763921760/?date=24-11-2025
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