[The Daily Star]特に資金が銀行や非銀行金融機関（NBFI）に縛られている場合、株式投資家にとっては厳しい時期です。
5行の銀行合併により推定4,500億タカの株主価値が消失したことで、既に市場心理は不安定になっており、多くの個人投資家はより慎重になっています。現在、規制当局が上場銀行8行を含む9行のノンバンク金融機関の清算手続きを承認したことで、一般株主は1,450億タカの損失に直面する可能性があります。
昨日、これらの複合的な影響により、ダッカ証券取引所（DSE）の銘柄の83%が下落し、資本市場全体に警鐘が鳴り響いた。NBFI株はさらに急落し、パニックに陥った投資家が保有株を売却したため、87%下落した。
バングラデシュ銀行は、清算対象として選定した機関として、FASファイナンス、バングラデシュ産業金融会社（BIFC）、プレミア・リーシング、ファーイースト・ファイナンス、GSPファイナンス、プライム・ファイナンス、ピープルズ・リーシング、インターナショナル・リーシングを挙げた。
この発表を受けて、インターナショナル・リーシング、ファーイースト・ファイナンス、GSPファイナンス、BIFC、FASファイナンス、ピープルズ・リーシングの株価は少なくとも8％下落し、プライム・ファイナンスは5％、プレミア・リーシングは3％下落した。
急激な株の投げ売り
個人投資家のラシッド・アハメド氏は昨日、安定した配当金の歴史があるにもかかわらず、比較的業績の良いNBFIの株を売却するようブローカーに指示した。
「上場ノンバンク金融機関8社が清算される予定で、特にノンバンク金融機関セクターにおいて、株式市場全体に悪影響が広がる可能性がある」と、彼はデイリー・スター紙に語った。「さらなる下落から投資を守らなければならない」
他にも多くの人が同様の行動を取り、モティジールの証券会社で売りが殺到した。
匿名を条件に話したある株式仲買人は、投資家らが「ノンバンク金融機関の清算が、以前の5つの銀行の合併によって引き起こされた混乱と同様のパニックの波を再び引き起こすかもしれないという恐れから」株を売っていると述べた。
「市場が回復し始めると、新たな悪材料が出て再び赤字に陥る」と同氏は付け加えた。
DSEの指標指数であるDSEXは、合併した銀行の株主は持ち株から何の利益も得られない可能性が高いという規制当局の発表を受けて、11月中旬までの2週間で約400ポイント下落し、数カ月ぶりに5,000ポイントを下回った。
先週、指数は一時5,000ポイントを超えて回復したものの、NBFI清算のニュースを受けて再び下落し、昨日は4,914ポイントで取引を終えた。
株主への回復なし
選択された NBFI の株主も、その株式から何らかの価値を回収できる可能性は低い。
根本的な懸念は、影響を受けたノンバンク金融機関の純資産価値（NAV）、つまり企業の資産と負債の差額です。上場企業8社のほとんどはNAVが大幅にマイナスとなっており、負債が資産をはるかに上回っていることを意味します。
既存の法律と規則によれば、債権者に返済するために資産が売却される場合、普通株主は配当階層の最下位に位置するため、ほとんどまたは全く利益を得られない可能性が高い。
財務報告によると、上場ノンバンク金融機関8社のうち7社は、平均で1株当たり純資産価値（NAV）がマイナス95タカとなっている。2023年のNAVがわずかにプラスだったのはプライムファイナンスのみで、1株当たり5.31タカであった。
個人投資家にとって、これは困難な時期の新たな一章となる。バングラデシュ銀行はすでに上場企業の清算を決定しているものの、これらの株式の取引は証券取引所で引き続き行われている。
投資家のシャージャハン・ミア氏は、「清算によってノンバンク金融機関の株主が何かを取り戻せるかどうかはまだ分からない」と語った。
同氏は「企業のスポンサーの不正行為で一般株主を処罰するのは不公平だ」と付け加えた。
彼は、資金横領に関与したノンバンク金融機関のスポンサーに対し、厳格な措置を講じるよう求めた。また、株式投資家の利益のために、政府に何らかの支援を行うよう強く求めた。
失われた原因
BBのデータによると、昨年末時点で、8つのノンバンク金融機関（NBFI）が、このセクター全体の不良債権総額25,089億タカのうち52%を占めていた。12の金融機関だけで、このセクター全体の不良債権の73.5%を抱えていた。
「この状況は何年も前から続いていた」とバングラデシュDSEブローカー協会のサイフル・イスラム会長は最近デイリー・スター紙に語った。
「銀行やノンバンク金融機関の資金が枯渇し、金融危機が起こりつつあると警告しました。不良債権が膨れ上がり、再建のための資金が残っていませんでした。今、清算が迫る中で、最も大きな打撃を受けているのは個人投資家です」と彼は付け加えた。
イスラム氏は、財務諸表が問題の真の規模を反映していなかったため、多くの投資家が誤解したと述べた。
「監査機関と信用格付け機関は説明責任を負わなければならない。規制当局も責任を避けることはできない」と彼は付け加えた。
中央銀行は1月、20のノンバンク金融機関を財務的に「レッドカテゴリー」に分類した。これは、危険なほど高い債務不履行率と脆弱な資本状況を抱えていることを意味する。そして、なぜ免許を取り消されないのか、その正当性を説明するよう求めた。
9社は満足のいく回答を提供できなかったため、最初の清算リストに載せられた。
Bangladesh News/The Daily Star 20251202
https://www.thedailystar.net/business/news/nbfi-liquidation-sparks-tension-stock-market-4048281
関連
