[Financial Express]2025年の年鑑では、バングラデシュの経済状況は複雑であることは明らかで、対外収支はかなり強化されたが、根強いインフレ、弱い民間投資、銀行の根深いストレスが引き続き成長見通しを圧迫している。
今年は対外的には堅調なスタートを切ったが、国内では政情不安や過去の経済混乱の解消による混乱で利益の多くが損なわれた。
記録的な送金流入、より安定した外国為替市場、そして着実な準備金の積み増しにより、長年の国際収支圧力の後に、待望されていたマクロ経済の救済がもたらされた。
しかし、こうした利益は国内の事業活動の広範な回復にはつながらなかった。
海外で働くバングラデシュ人からの送金は、今年最も決定的な安定要因となった。バングラデシュ銀行のデータによると、送金流入額は力強く回復し、2024～25年度には過去最高の300億4000万米ドルに達し、前年の237億4000万米ドルから25.5%増加した。
経済学者らは、この急騰により現地通貨タカへの圧力が緩和され、輸出が低迷する時期に対外流動性が支えられたと述べている。
5月、中央銀行は正式に市場ベースの為替制度に移行しました。当初は移行を歓迎する懸念もありましたが、外国為替市場は年間を通して概ね安定を維持しました。
2025年12月現在、外貨準備高は前年の249億4000万ドルに対し、328億ドルとなっている。
しかし、IMFのBPM6方式に基づいて計算された準備金は281億1000万ドルに達した。
中央銀行は準備金を350億ドルに増やすという中期目標を設定した。
国際収支も黒字に転じた。
今年度の7月から10月までの期間、全体の収支は10億8,000万ドルの黒字を記録し、前年同期の21億9,000万ドルの赤字から回復した。
しかし、対外面での安堵感は国内の勢いの弱さとは対照的だった。
2025年を通じて貿易とビジネス活動は低調に推移し、政治的な不確実性と選挙日程の未解決が投資家の信頼を低下させた。
しかし、最終的には、BNPの暫定議長であるタリーク・ラーマンが2025年12月に長期亡命から帰国したことで、不確実性の重荷は和らぎました。
中央銀行は政策金利を地域で最も高い水準の10％に据え置いたが、商業貸出金利は16～17％に上昇し、新規借り入れ、ひいては新規投資や事業拡大を阻害した。
民間部門の信用伸び率は10月に6.23%に低下し、10年以上ぶりの低水準となった。投資は、主にインフレ率の上昇と国内の政治体制への信頼感の低下により、依然として低迷している。
銀行関係者らは、過去の融資不正を受けて貸し手側が依然として慎重な姿勢を保っており、一方で企業は高金利とインフレの高まりの中で借り入れに消極的だと述べている。
インフレは依然として経済面で大きな足かせとなっている。
2025年のインフレ率は平均8.8％となり、購買力が低下し、必需品以外の需要が抑制され、経済全体にドミノ効果が及ぶことになる。
一方、不良債権の増加は銀行システムに依然として暗い影を落とし、長年にわたるガバナンスの脆弱性を浮き彫りにしている。しかし、シャリーア法に基づく5つの銀行を統合した新たな国有銀行、ソミリート・イスラミ銀行の設立は、顧客に一定の救済をもたらすだろう。
jasimharoon@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20260101
https://today.thefinancialexpress.com.bd/last-page/uncertainty-in-politics-undermines-economic-rebound-1767205579/?date=01-01-2026
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