[The Daily Star]マクロ経済のストレス、借入コストの高騰、長引く政治的不確実性に特徴づけられた困難な一年を経て、バングラデシュは選挙後の政治的リセットによって投資環境が回復し始めるかもしれないという期待を抱きながら2026年を迎えた。
昨年末にかけて為替レートや外貨準備高など一部の指標は安定してきたものの、投資家の信頼感は依然として弱く、その影響は2026年まで続くと予想される。
経済学者やビジネスリーダーは、経済回復は選出された政府が明確かつ信頼できる経済の方向性を示す能力に大きく依存すると警告している。
民間投資は2025年を通じて勢いを失い、中央銀行のデータによると、部門別信用の伸びは11月に6.58％となり、前年の7.66％から減少した。
企業の株式や所有権への新たな外国投資、いわゆる「外国株式流入」は、2024～25年度（2025会計年度）に前年比17％近く減少し、5億5,477万ドルとなった。
しかし、純外国投資総額は、経済に流入する新たな資本ではなく、主に再投資された収益によって、14億2,000万ドルから16億9,000万ドルに増加した。
「信頼できる中長期のロードマップがなければ、投資は2026年まで低調なままになるだろう」と、ポリシー・エクスチェンジ・バングラデシュの会長兼CEO、M・マスルール・リアズ氏は述べた。
同氏は2025年を機会損失の年と評し、為替レートの安定と銀行監督では一定の進歩があったものの、中小企業（SME）、輸出、雇用創出を支援するための的を絞った政策がほとんど欠如していたと指摘した。
同氏は、政府と経済界の連携が限定的だったことが信頼感をさらに弱めており、2026年までに改善する必要があると付け加えた。「景気減速は選挙サイクルだけが原因ではない。投資促進と政策立案におけるより深刻な弱点を反映している」
経済学者たちは、総選挙後の政治的不確実性の緩和により、今年遅れていた投資決定が緩和される可能性があるが、それは政策改革が伴う場合に限られると述べている。
「バングラデシュの投資環境は年間を通じて脆弱なままで、その脆弱性を修復するには時間がかかるだろう」と政策対話センターの著名な研究員ムスタフィズル・ラーマン氏は述べた。
同氏は、昨年の投資低迷の原因は、ワンストップサービスなどの取り組みにもかかわらず、10％前後で推移した高金利と政策の非効率性、事業コストの高さにあると述べた。
ラーマン氏は、輸出の伸び悩み、資本機械の輸入の低迷、一部の外国人投資家の利益本国送金の困難が民間部門の活動低迷を反映していると指摘した。
同氏は「2025年には特に雇用創出部門への投資に必要な刺激がなかった」と述べ、2026年に投資の勢いを回復させるためには制度やインフラを強化する必要があると強調した。
一方、輸出業者は短期的な見通しについて依然として警戒している。
バングラデシュニット製品製造輸出業者協会（BKMEA）のモハマド・ハテム会長は、昨年は輸出志向の投資家にとって最も困難な年の一つだったと語った。
同氏は、銀行のボトルネックやコスト高、IMF支援の改革による輸出優遇措置の撤回などを理由に「今後6カ月以内に回復する可能性はない」と警告した。
ビジネスリーダーらは、根深い構造的課題も指摘している。
ダッカ商工会議所（DCCI）のタスキーン・アハメド会頭は、高金利、流動性不足、銀行部門のストレスが中小企業に引き続き打撃を与えており、エネルギー不足とインフレがさらに信頼を低下させていると述べた。
ビジネス・イニシアチブ・リーディング・デベロップメント（BUILD）元会長のアシフ・イブラヒム氏は、2025年のGDP成長率は過去10年間で最も低い3.7～3.9％と予想されており、2026年の見通しは政治的安定が断固たる改革につながるかどうかにかかっていると述べた。
同氏は、今年は経済の多様化、力強い改革、インフラと人的資本への重点的な投資が不可欠だと強調した。
Bangladesh News/The Daily Star 20260107
https://www.thedailystar.net/business/economy/news/investment-climate-hinges-post-poll-political-reset-4074926
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