[Financial Express]北京、1月16日（AFP）：月曜日の公式データ発表に先立ち、AFPがアナリストを対象に行った調査によると、中国の経済は昨年、パンデミックを除けば過去30年間で最低の成長率となった可能性が高い。
世界第2位の経済大国である中国は、ドナルド・トランプ大統領の関税により主要市場である米国への中国製品の輸出が圧迫されるなか、国内消費を押し上げつつ不動産市場を支えるのに苦戦している。
習近平国家主席は先月、2025年には成長率が年間目標の「約5％」を達成する可能性が高いと述べた。
経済学者は中央値が4.9％になると予測したが、これは天安門事件後の中国が西側諸国の制裁下にあった1990年以来の最低成長となる。
ムーディーズ・アナリティクスのサラ・タン氏は、今回の発表は、約5％の目標達成に「当局が勝利宣言をするのに十分近い」ものであり、北京にとって「政治的な安心材料」となるだろうと述べた。
しかし、中国の経済成長の構成は「極めて不均一」であり、公式統計は「現場の弱い感情を覆い隠している」と彼女は述べた。
アナリストたちは、中国の不動産セクターが最大の問題だと口を揃えている。利下げや住宅購入規制の緩和にもかかわらず、長引く債務危機を克服できていないのだ。一部の大都市では住宅価格が若干上昇しているものの、市場全体は依然として低迷している。
ゴールドマン・サックスのアナリストらは「不動産セクターが近い将来底入れする兆候は見られない」と述べた。
住宅ストックを手頃な価格の住宅に転換するなど、より大胆な対策を講じなければ、住宅業界は不安定なままだろうとアナリストは警告している。不動産とインフラへの投資は昨年、打撃を受けた可能性が高い。
公式統計によると、固定資産投資は1月から11月の間に2.6%減速しており、これは2020年以来の大幅な伸びとなっている。マッコーリー・グループのラリー・フー氏とユシャオ・チャン氏は、この減少は中国政府による予告なしの「データ修正」によるものだと述べ、政策当局が対応するとは予想していないと付け加えた。両氏は、不動産投資は2026年に12%減少する可能性があると予測した。
エコノミスト・インテリジェンス・ユニット（EIU）のティエンチェン・シュー氏も、2026年に不動産市場の「調整」を予測し、「これは引き続き成長の足かせとなるだろう」と付け加えた。
一方、ゴールドマン・サックスのアナリストらは、地方政府財政の制約により昨年は製造業とインフラ投資が幅広く減速したと指摘した。
中国による対外直接投資はここ数四半期、引き続き対内直接投資を上回っていると彼らは指摘した。
- お金を使うのが不安すぎる -
国内支出も懸念材料となっている。消費の主要指標である小売売上高は、11月に約3年ぶりの低成長にとどまった。
経済学者たちは長い間、北京に対し、輸出や製造業ではなく消費を原動力とする成長モデルに移行するよう求めてきた。
過剰供給と価格下落に対抗するための政府の昨年のキャンペーンにもかかわらず、製造業では過剰供給が依然として問題となっている。
ゴールドマン・サックスのアナリストによると、中国は先進的な製造業で世界の大国になることを目指しているが、国内支出にはほとんどメリットがないという。
「ハイエンド製造業と最先端技術は、多くの雇用を創出したり、平均的な世帯の収入を大幅に増加させたりすることはなく、民間消費への貢献は限定的だ」と彼らは述べた。中国政府は財政政策を緩和し、家庭用品の買い替えを補助するなど、支出拡大に向けた動きが停滞しているものの、中国消費者は経済全体と高い失業率を懸念し続けている。
Bangladesh News/Financial Express 20260117
https://today.thefinancialexpress.com.bd/trade-market/chinas-2025-economic-growth-likely-slowest-in-decades-analysts-1768586346/?date=17-01-2026
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