[Financial Express]ロイター通信によると、投資家らが業界に関連した融資やレバレッジへのエクスポージャーを懸念するなか、資産運用会社やプライベートエクイティ会社は、ソフトウェア部門を襲ったAIによるショックの最前線に立たされている。
ソフトウェア株の下落は、これらの銘柄の時価総額が1兆ドル近く減少したことで、資産運用会社にも打撃を与え、グループ全体に打撃を与えました。ダウ・ジョーンズ米国資産運用会社指数は、金曜日の午後時点で、S&アンプ;P500指数に対して週間で約5%下落しています。売られた個別銘柄には、アレス、ブラックストーン、ブルー・アウル、カーライル、アポロ、TPG、KKRなどがあり、今週は7～14％下落したが、金曜日に反発していくらか持ち直した。
「株価下落を悪化させている要因がいくつかある」と、フィラデルフィアのネーションワイド・チーフ・マーケット・ストラテジスト、マーク・ハケット氏は述べた。「（プライベート・エクイティ／事業開発会社／資産運用）株の下落のきっかけは、ソフトウェア株の売りと、融資エクスポージャーとレバレッジに対する懸念だ。」
モルガン・スタンレーは、テクノロジーサービス分野の取引量がプライベートエクイティ全体の約21％を占めるとし、TPG、カーライル、KKRはそれをわずかに上回った一方、アポロは同社が調査する資産運用会社の中で最も低いと指摘した。
ニュージャージー州のサルマヤ・パートナーズの最高投資責任者、ワシフ・ラティフ氏は、AI取引は「市場の一部を飲み込んでいる」と述べた。「特に資産運用会社やPE（プライベートエクイティ）企業に当てはまる」
BNPパリバのアナリスト、メーガン・ロブソン氏とベン・キャノン氏は報告書の中で、ソフトウェア株が1月以降22%下落する中、関連クレジットの融資対企業価値（LTV）が上昇し、債務不履行リスクへの懸念が高まっていると述べた。LTVは、企業の総評価額に対する総負債の比率を示す指標である。
報告書によると、ソフトウェアとサービスへのエクスポージャーは、米国のレバレッジドローンでは約17%、米国のハイイールドローン市場では4%と、かなり大きい。プライベートクレジット分野では、ソフトウェアへのエクスポージャーは約20%と、BNPはBDCと呼ばれる専門投資会社の四半期報告書に基づいて推定している。
民間信用ファンドや担保付ローン債務などの難解な手段を含む非銀行融資部門も、ソフトウェア・グループの成長と信用の質の低下の影響を受けるようになった。
代替信用分析グループKBRAが2月5日に発表したデータによると、ソフトウェア関連融資の借り手は民間金融機関にとって最大のリスクにさらされており、負債額も最も大きいが、収益の伸びも鈍化している。
企業のIT支出の延期や削減などの要因により、売上高の伸びが前年の18%から10%に鈍化する中、KBRAのデータによると、民間金融機関のソフトウェア関連融資の借り手は、税引き前利益（利子、その他の控除前）の平均7.4倍の負債を抱えている。これは、KBRAが調査した1兆ドル超の融資プール全体の平均レバレッジ5.9倍と比較して低い。
資産運用に携わるある銀行家は、匿名を条件に、オルタナティブ資産運用会社は、特にソフトウェア分野への投資から撤退する際に試練に直面するだろうと語った。
民間融資の主要手段であり、ファンドが投資家から資金を集めて中規模企業に直接融資する事業開発会社（BDC）の経営者らが、ソフトウェア保有について質問を受けた。
アレスの幹部コート・シュナーベル氏は水曜日の電話会議で、同社の事業開発会社であるアレス・キャピタル・コーポレーションには「破壊の可能性があるポートフォリオ企業はごくわずかだ」と述べた。KKRの共同CEOスコット・ナットール氏は木曜日の電話会議でアナリストに対し、「過去2年間のポートフォリオを精査」し、AIが「機会なのか、脅威なのか、それとも疑問符なのか」を特定したと述べた。
ブルー・アウルは、今週の売り出しを受けての懸念を軽視し、ソフトウェアポートフォリオが運用資産全体の8％を占めていると述べた。一方カーライルは、ソフトウェアが運用資産全体の6％を占めていると述べた。
Bangladesh News/Financial Express 20260208
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/ripple-effects-of-software-rout-felt-through-asset-managers-1770482218/?date=08-02-2026
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