[Financial Express]ロンドン、２月１３日（ロイター）：ウクライナは、国際通貨基金（ＩＭＦ）との新たな８２億ドルの融資プログラムが数週間以内に正式に承認されることを期待していると、同国の債務担当責任者がロイター通信に語った。ロシアとの戦争が５年目に突入しようとしている中、これは予告されていたが象徴的な一歩だ。
この合意は、既存の156億ドルのIMF融資に代わるものとなる予定で、今後数年間で1400億ドル近くになると予想される予算不足に対して、キエフが経済の安定と公共支出を維持するのに役立つだろう。
ウクライナの債務管理責任者を長年務めるユーリー・ブツァ氏はロイター通信とのインタビューで、この資金に対するＩＭＦ理事会の正式な承認は間もなく得られるはずだと語った。
「数週間以内には実現するだろう」と、ブッサ氏は会議に出席していたロンドンでのインタビューで述べた。「スケジュール的には2月はまだ実現可能だと思う」
2月24日は戦争から4年目の記念日である。モスクワの侵攻以来、ウクライナは西側諸国の政府や機関からの数千億ドルの支援と、200億ドルを超える国家債務の再編を必要としてきた。
「現時点では新たなＩＭＦプログラムを待っているが、今年と来年の数字については既に合意しており、既存の約束で（財政赤字を）補填するつもりだ」とブツァ氏は述べ、ＥＵの新たな９００億ユーロ融資も称賛した。
同氏は、今月の記念日を前に米国が仲介する停戦の可能性についての議論に浮かれるつもりはないと述べた。
ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は水曜日、ロシアが夏までに戦争を終わらせたいのであれば米国はロシアにもっと圧力をかける必要があると述べ、来週行われる米国が仲介する和平協議にモスクワが出席するかどうかは不明だと付け加えた。
「我々は全てを慎重に計画する必要がある。いかなるニュースの流れについても過度に楽観視することはできない」とブツァ氏は述べ、停戦がいずれにせよ財政的圧力を終わらせるわけではないと説明した。
「その理由は、停戦であっても、我々は強力で大規模な軍隊を維持する必要があり、依然として再武装する必要があると考えているからだ。」
同氏は、ウクライナが戦争終結後も急いで国際市場で債務を増額発行する可能性は低いと述べた。むしろ、ウクライナは引き続き低利の譲許的融資を利用し、為替リスクのない現地通貨建て債務市場での借り入れを継続するだろう。
ブツァ氏は、ウクライナのIMFプログラムはいわゆる債務安定性分析によって支えられていることから、政府はウクライナ鉄道やナフトガスなどの国営企業の債務再編を支援するための「保証」を提供することはできないと述べた。
同氏は「国家保証には非常に厳しい制限がある。なぜなら、すべてが同じDSAの一部だからだ」と付け加えた。
「したがって、実際に保証を出すことはできない」が、企業が「適切な長期ビジネスモデル」を構築するのに役立つ可能性がある。
今年のもう一つの大きな焦点は、段階的に撤廃していきたいと考えている戦時中の資本規制だ。
次の重要な動きは、国際投資家がウクライナの現地通貨建て債券を購入する際に融資するコアマネー（銀行用語で元本返済）を本国に送金できるようにすることだ。ブツァ氏は、これはウクライナが将来的に現地通貨建て債券をより多く発行するという野心において「重要な要素」であり、戦争終結前に実現する可能性があると述べた。
ウクライナはまた、自国の債券市場の魅力を高めるためにドイツ証券取引所傘下のクリアストリームとも協力しており、1日あたり数兆ユーロの決済や取引を行っている欧州中央銀行のTARGET2システムへの参加も望んでいる。
「我々は気にするようなレガシー（システム）をあまり持っていないので、最もうまく機能するものをすぐに構築することに満足している」とブツァ氏は述べ、政府は今年中にシステム構築のための「戦略的」パートナー企業を探し始める可能性が高いと付け加えた。
彼はまた、数十億ドル規模の投資家資金を集めているJPモルガンの広く利用されているGBI-EM現地通貨建て国債ベンチマークなど、新興国市場の指数におけるウクライナの地位回復を期待していた。ウクライナ国債は、2022年3月に満期を迎えた1銘柄のみが指数への組み入れが承認されたのみである。
「これは間違いなく当社の戦略の一部です。私たちは再び戻ってきたいのです」とブツァ氏は述べた。「私たちの目標は、当社の債券をインデックス適格にし、国内市場を非常に大規模かつ持続可能な資金調達源にすることです。」
Bangladesh News/Financial Express 20260214
https://today.thefinancialexpress.com.bd/trade-market/ukraine-expects-final-imf-deal-approval-in-coming-weeks-1770998812/?date=14-02-2026
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