[Financial Express]ダッカ証券取引所では、前政権の打倒を受けて予想される市場改革に対する投資家の熱意が高まり、2024年8月3日に総合指数が3.77%上昇し、5,426ポイントとなった。
これは過去43カ月間で最大の1日当たりの上昇となり、主要取引所の1日当たりの売買高は261％増の74億9000万タカに達した。
市場の盛り上がりはさらに4セッション続き、その年の8月11日までにDSEXは786ポイント上昇しました。この日の売買高は23ヶ月ぶりの高水準となる200億タカに達しました。
当時、ジャンク株を含む上場証券の大部分は大幅な値上がりを記録しました。しかし、市場を牽引する存在でありながら依然として過小評価されていた、ファンダメンタルズが強固な銘柄の値上がりは、慎重な投資家の期待を煽りました。
市場は、基礎的な強さ、良好なガバナンス、収益性の高いベンチャー企業の上場、マクロ経済シナリオの改善を背景に、好転すると予想されていた。
その期待は、基礎的に健全な企業の株価に反映されました。
ダッカ証券取引所では、グラミンフォン、ブリティッシュ・アメリカン・タバコ・バングラデシュ・カンパニー、スクエア・ファーマシューティカルズなどの株価が、長期にわたる弱気相場と最低価格の設定により何年も低迷していたが、2024年8月の第1週と第2週に上昇した。
市場全体の楽観的な見通しも、外国人ポートフォリオ投資家を優良株に誘引した。
当時の市場関係者らは、シブリ・ルバヤト・ウル・イスラム教授が率いる前委員会の退任に伴い、市場操作と搾取が終結することを期待していると述べた。
しかし、市場の上昇要因は現実化しなかった。
市場は、その固有の弱さとマクロ経済への懸念の継続により、すぐに以前の位置まで後退しました。
ミッドウェイ・セキュリティーズのマネージング・ディレクター、ムハンマド・アシュクル・ラーマン氏は「流動性供給に改善が見られなかったため、市場の回復は持続しなかった」と述べた。
そのため、ジャンク株の人為的な上昇傾向が市場に戻ってきたと彼は付け加えた。
新委員会は規則や規制の改革と、罰則の適用による執行措置に重点を置いた。
「しかし、これらは協調的に行われなかった。その一方で、IPO（新規株式公開）が行われなかったため、市場は成長しなかった」とラーマン氏は述べた。
暫定政府首相はまた、国営企業と多国籍企業の上場と、市場改革のために外国人専門家による委員会を設置するよう指示した。
規制当局は上場を奨励するためにいくつかの対話を組織したが、暫定政権の任期中に二次市場に参入した企業は1社もなかった。
木曜日の総選挙を前に、ダッカ証券取引所は投資家の参加増加を通じて再び楽観的な見通しを示した。
売買高の増加に伴い、月曜日と火曜日には総合指数がそれぞれ82ポイントと87ポイント上昇した。
関係者は現在、2024年8月の市場動向の変化パターンと今年2月12日の投票前のパターンとの類似点に注目している。
2024年にアワミ連盟主導の政権が崩壊した後、すべての優良株が上昇しました。しかし、総選挙を前にしては、状況は変わりました。
今年2月に市場を牽引した銘柄のほとんどは銀行だった。
驚くべきことに、多くの弱小銀行が異常な株価上昇を経験しました。最も経営難に陥った銀行の一つであるイスラミ銀行は、12月29日から2月3日の間に66%もの株価上昇を経験しました。
もう一つの経営難に陥った銀行、AB銀行の株価も先週20パーセント上昇した。
「投資家は、銀行のオーナーが次期政権の権力者と何らかの形で近いと考えたのかもしれない」とラーマン氏は語った。
清算手続き中の非銀行金融機関の株価も最近の取引で上昇した。
おそらく投資家たちは、これらの企業が最終的には清算されないだろうと考えたのだろう。
バングラデシュ民族主義党（BNP）の選挙マニフェストでは、さまざまな取り組みを通じて資本市場の発展を約束したが、課題は暫定政府や前政権時代と同じままである。
BNPはマニフェストの中で、株式市場操作に関与した者を確実に処罰すると明言した。
今後2日以内に政権を樹立する政党も、資格があり誠実で有能な人材を任命することで、規制機関を独立した自治機関に変えるという点を強調した。
マニフェストには、過去15年間に発生した不正行為を調査するため、特別調査委員会を設置すると記されている。また、BNPは国営銀行の取締役に、有能で有能な人材を任命することを約束した。
これらすべての面で対策を講じたとしても、市場を活性化させるために何よりも必要なのは、投資対象となる株式です。現状では、投資対象となる株式があまりにも少ないため、好業績の新規企業が上場しない限り、二次市場における質的な変化は不可能です。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260215
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/recent-market-rallies-echo-august-2024-optimism-with-a-twist-1771080742/?date=15-02-2026
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