[Financial Express]メグナ・ペット・インダストリーズの存在は、もはや書類上の名前だけとなってしまった。同社は23年以上も廃業しており、長年にわたり配当金を支払わず、10年以上も年次株主総会を開催していない。
同社は上場廃止の条件をすべて満たしている。それでも、同社の株式は引き続き証券取引所のメインボードで取引されている。
少なくとも31社の営業停止中の企業が存在します。これらの企業は人為的な株価上昇の格好の標的となり、株価が市場を歪め続けています。これらの企業の多くは経営陣が事実上存在せず、有形資産も欠如しています。
規制当局は、これらの企業の上場廃止に向けた措置を講じなかったとして、互いに非難し合っている。一方、一般投資家は、こうした銘柄の人為的な上昇に乗じて騙され、最終的に投資損失を被るという被害に遭っている。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の広報担当者アブル・カラム氏は、主要証券取引所はDSE上場規則2015に基づき、いかなる企業も上場廃止にする権限を持っていると述べた。
「しかし、いかなる企業も上場廃止にする前に、証券取引所は一般株主の利益が保護されることを保証すべきだ」と、同氏はファイナンシャル・エクスプレス紙との電話インタビューで述べた。
上場規則によれば、上場企業は、発行者が最後の配当宣言の日から、または株式市場への上場日から 5 年間配当（現金または株式）を宣言しなかった場合、上場廃止される可能性があります。
発行体が自主的に、または裁判所の命令により清算された場合、または商業活動、生産、探査を 3 年連続で停止した場合も、上場廃止となる場合があります。
問題は、証券取引所が証券規制当局の同意なしに規制を施行できないことだ。
2019年、主要証券取引所は14社の業績を審査した後、当時の証券委員会に上場廃止の指示を求めたが、回答は得られなかった。
その結果、企業を流通市場から排除する計画は実行できなかった。
一方、多くの機能不全企業のスポンサー取締役は流通市場で株式を売却し、損失を個人投資家に転嫁した。
ダッカ証券取引所（DSE）の取締役、ムハンマド・サジェドゥル・イスラム氏は「主要証券取引所は一般株主の利益のため、こうした企業の上場廃止には慎重な姿勢を取っている」と述べた。
例えば、ファミリーテックス（BD）のスポンサー取締役は現在、浮動株のわずか4.02%しか保有していない。「同社が上場廃止になれば、一般株主が損をすることになるだろう」とイスラム氏は述べた。
さらに、不良債権企業の上場廃止は、これまでも英国証券取引委員会（BSEC）の妨害に直面してきました。市場監視機関の介入を受けてメインボードから除外された企業が再上場した例もあります。
例えば、ラヒマ・フード・コーポレーションは2018年7月に上場廃止となったが、証券規制当局の圧力を受けて2年後にダッカ証券取引所に再上場された。
しかしイスラム氏は、機能していない企業を段階的に上場廃止することを支持すると述べた。
市場アナリストは、上場廃止規制の適切な施行は、市場の規律と投資家の信頼を回復するために、新政権の優先課題の一つであるべきだと述べた。
業績の良い企業の上場は市場を拡大するだろうが、業績の悪い企業を取引フロアから排除するための実行可能な法的枠組みも必要だ。
DSEブローカー協会（DBA）のサイフル・イスラム会長は「既存の規定は確実に施行されるよう簡素化されるべきだ」と述べた。
世界的に、上場廃止は一般的な慣行となっている。「我が国にも上場廃止に関する法律はあるが、効果的に運用されていない」とDBA長官は述べた。
一方、財務省が設置した有力委員会は、資本市場規制当局や証券取引所を含む関係機関に対し、事業継続が不可能な上場企業の撤退計画を策定するよう勧告した。
退任する首席顧問の特別補佐官、アニスザマン・チョウドリー氏が率いる4人で構成される委員会はまた、昨年11月、長期間閉鎖され、赤字を出し、配当金を支払っていない企業のために別の「R」カテゴリーを設け、その株式を別のプラットフォームで取引することを勧告した。
この措置は、基礎的に弱い株に関する異常な価格高騰や市場操作を抑制することを目的としている。
上場企業359社のうち111社が、工場閉鎖、払込資本金を超える累積損失、定時株主総会の期日通りの開催の失敗、宣言配当金の支払の失敗、その他のコンプライアンス問題により、「Z」カテゴリーに移行した。
ジャンク銘柄の増加は市場の発展にとって懸念材料となっている。こうした銘柄が急増するにつれ、国内外の投資家にネガティブなシグナルが送られることになる。
多くのジャンク株は異常な株価高騰を頻繁に示す。例えば、国営のシャヤンプール製糖会社は、長年にわたり巨額の営業損失を計上し、数十年にわたって配当を支払っていないにもかかわらず、日曜日までの1ヶ月間で株価は27%上昇し、1株当たり172タカに達した。
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Bangladesh News/Financial Express 20260216
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/defunct-on-ground-alive-on-bourses-why-delisting-is-urgent-1771174712/?date=16-02-2026
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