[Financial Express]ロンドン、2月27日（ロイター）： 経済学者らは、AIによる生産性の急上昇が実現すれば、主要経済国が逼迫した財政を立て直すための時間を稼ぐのに役立つかもしれないが、大きな効果は期待できないと指摘している。
リスクはこれ以上ないほど高まっている。先進国の大半では債務がGDPの100%を超えており、高齢化に伴うコスト、利払い、そして国防と気候変動への支出増への圧力を考えると、今後さらに増加する見込みだ。
米国の政策立案者たちはすでにAI主導の成長に楽観的であり、経済学者たちは、この技術は労働者の効率性を高め、より生産性の高い仕事に集中できるようにすることで、2008年以降の生産性低迷から世界を揺るがす可能性があると述べている。
経済成長が高まれば、政府の支出と債務負担はより管理しやすくなる可能性があり、債券監視団体の監視をかわすのに役立つだろう。
AIが長期的に労働生産性を高める場合の公共財政への影響を概観するため、OECDと著名な経済学者3人がロイターに初期の推計を提供した。
OECDの経済政策・調査担当副局長フィリズ・アンサル氏は、AIによる生産性の急上昇で雇用が増えれば、米国からドイツ、日本に至るまでOECD諸国全体の債務が、OECDが2036年に予測する生産高の約150％から10％ポイント低下するだろうと述べた。
それでも、現在の110％からは大幅な上昇となる。
多くのことは、自動化による雇用喪失を雇用創出が最終的に上回るかどうか、企業が賃金を引き上げることで利益増加を社会に還元するかどうか、そして政府が全体的な支出をどう管理するかにかかっている。
米国では、他のエコノミスト2名が、債務残高が現在の最良のシナリオにおけるGDPの約100%から、今後10年間で約120%へと緩やかに増加すると予測した。1名は、ほとんど変化がないと予想した。
「生産性は魔法のようなもので、財政の力学に劇的な効果をもたらす」と、ニューヨーク連銀で現在はファースト・イーグル・インベストメント・マネジメントのファンドマネージャーを務めるエコノミストの一人、イダンナ・アピオ氏は語った。
「しかし、我々の財政問題は生産性で解決できる範囲をはるかに超えている」とアピオ氏は語った。
AIの影響を制限する人口統計
今のところ、格付け会社S全米教職員保険年金協会のマクロ・カントリーリスク責任者マーク・パトリック氏は「（米）政権が期待しているのは、危機一髪で救われることだ」としながらも、「それは我々が予測できるものではない」と付け加えた。
エコノミストらは他国の推計値を示していない。しかし、OECDの調査によると、AIは英国では米国と同程度に生産性を向上させる可能性があるものの、イタリアと日本では導入率が低く、AIの恩恵を受けられるセクターが小さいため、その効果は半分にとどまる可能性がある。最終的には、AI主導の生産性向上が債務増加をどれだけ相殺できるかは財政動向に左右される。人口動態が最大の課題となる。
「債務問題の根源は人口の高齢化とそれに伴う給付金にある」と世界第2位の資産運用会社バンガードの世界経済調査責任者ケビン・カン氏は語った。
これに対処するには「財政を健全化する必要があり、（AIは）時間を稼いでいるだけだ」と同氏は語った。
カン氏は、AIが2040年までに米国の経済成長率を平均3%に押し上げるシナリオが最も可能性が高いと見ている。FRBは潜在成長率を約2%と見ている。
彼は、成長率と税収の増加により、2030年代後半までに米国の債務増加率はGDPの120%程度に鈍化すると予測している。これは、AIの不振、成長の鈍化、市場圧力による借入コストの上昇といった状況下で彼が予測する180%（他の予測よりも高い）よりもはるかに低い数値だ。
パンデミック後に先進国全体で債券利回りが急上昇して以来、債券投資家は政府の財政出動をすぐに批判してきた。
アピオ氏は、米国からの移民の減少が人口動態上の課題にさらに拍車をかけていると述べた。
「労働ショックは（AIによる）生産性の向上を相殺してしまう」と彼女は述べたが、AIがなければもっと心配になると付け加えた。
税金や支出をめぐる不確実性
経済全体の生産性向上は歳入の増加につながるはずだ。しかし、AIによって雇用や競争が減少し、労働よりも税率が低いことが多い利益と資本が最も恩恵を受ける場合、歳入は期待外れになる可能性がある。
支出面では、公共部門の効率性向上はコスト削減につながる可能性があるが、成長と並行して支出が増加するというリスクがある。そのため、ペンシルベニア大学ペン・ウォートン校予算モデル分析グループのディレクター、ケント・スメッターズ氏は、10年後の米国債務への影響はごくわずかだと予想している。
スメッターズ氏は、たとえ経済成長率が現在の予想よりも高くなったとしても、連邦政府支出の5分の1を占める社会保障費の抑制にはほとんど影響しないと指摘した。これは、給付金が平均賃金に連動しているためだ。さらに、生産性向上によって民間部門の賃金が上昇すれば、政府が負担するその他の人件費も上昇すると付け加えた。
OECDのアンサル氏は「賃金が上昇するかどうかを見ることは非常に重要だ」と述べ、AIが雇用を増やさなければ賃金上昇の可能性が高いと付け加えた。
Bangladesh News/Financial Express 20260228
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/what-ai-windfall-debt-will-still-weigh-on-big-economies-1772208703/?date=28-02-2026
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