[Financial Express]過去5年から7年の間に設定された投資信託の多くは、業界関係者が言うところの、市場がすでに大幅に下落した後に行われた分散投資に支えられ、古いファンドを上回る成績を上げている。
これらのファンドのほとんどは、新たに認可を受けた資産運用会社（AMC）によって立ち上げられました。
オープンエンド型ファンドは、2024年と2025年の市場が弱気相場を続けたにもかかわらず、純資産価値（NAV）で良好なリターンを確保しました。資産運用会社は、株式投資に加え、債券やその他の金融商品に資金の大部分を投入することで、大きな利益を上げました。
例えば、2019年8月に上場されたオープンエンド型ファンド、EDGE AMCグロース・ファンドを例に挙げましょう。ダッカ証券取引所の総合指数であるDSEXは、2025年に22%の下落を経験し、同年12月30日には4,865ポイントで取引を終えました。総合指数がこれほど急落する中、このグロース・ファンドは2025年に19.4%のリターンを記録しました。
一方、同じく2011年10月に上場されたオープンエンド型ファンドであるバングラデシュファンドは、2025年に4.4％、2024年に19.3％のマイナス収益を経験した。
バングラデシュ・ファンドのパフォーマンス低迷の主な要因は、過去に被った損失を回復できなかったことです。2010年から2011年の金融危機後、ファンドは二次市場に参入しましたが、資産価値はさらに下落しました。
ベンチマーク指数であるDGENは、2011年10月2日に5,901ポイントで取引を終えました。この指数は2013年1月27日までにさらに4,171ポイントまで急落し、この期間に29%（1,730ポイント）の損失を記録しました。
バングラデシュ国営投資公社（ICB）は、当初の規模を500億タカに設定し、バングラデシュ・ファンドを設立した。その目的は、金融危機後の資本市場の安定化にあった。
このファンドは当初の目標を達成できず、投資家に十分な利益も提供できなかった。
2011～2012年度には、8つの国営企業が合計160億タカ相当の株式を購入した。バングラデシュ・ファンドは、一般投資家への大口の株式販売に失敗した。
EDGEアセットマネジメントのアシフ・カーン会長は、株式市場の継続的な下落傾向が特徴的な年であっても、リサーチに基づく投資判断によってファンドは高い収益を上げることができたと語った。
カーン氏は「適切なタイミングで適切な銘柄を選定するために、長い時間をかけて調査を行った。また、将来性のない銘柄は避けた」と述べた。
例えば、EDGEはベキシムコ・ファーマの株式を1株70タカで購入しましたが、最近は1株130タカまで値上がりしました。EDGEはまた、株価が下落する前に優良株の一部を売却しました。
カーン氏は「こうした要因が、EDGE AMC成長ファンドが2025年に大幅な成長を達成するのに貢献した」と付け加えた。
新たなファンドマネージャーたちは、債券投資を目的とした特別ファンドを立ち上げることで、高い純資産価値（NAV）リターンを獲得しました。これらのファンドは株式市場の下落の影響を受けず、むしろ国債から高いリターンを獲得しました。
その結果、VIPB固定利付ファンドは2025年に20.7パーセントの収益を確保しました。
その他の債券ファンドも2025年にはパフォーマンスが向上し、国債の金利が11%を超えました。
2024年と2025年にはほとんどの株式が下落したため、これらのファンドは株式市場を上回るパフォーマンスを達成しました。
VIPBアセット・マネジメント・カンパニーのシャヒドゥル・イスラム最高経営責任者（CEO）は、同社のプロフェッショナリズムがファンドのパフォーマンスに反映されていると述べた。株式市場全体が下落している時でさえ、ファンドはプラスのリターンを生み出す銘柄に投資した。
一方、古いファンドは、詐欺や金融不正によって生じた過去の損失の重荷を依然として背負っています。
たとえば、証券規制当局は RACE による多くの不正行為を発見しました。
RACEが運用するオープンエンド型ファンドのうち、RACEスペシャル・オポチュニティーズ・ユニット・ファンドは2025年に30.6%のマイナスリターンを経験しました。
mufazzal.fe@mgail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260301
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/new-open-ended-funds-outperform-older-ones-amid-market-slump-1772291979/?date=01-03-2026
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