[Financial Express]近年、マクロ経済指標は著しく改善しているものの、バングラデシュは今、十分な雇用を創出し、経済成長を刺激するという喫緊の課題に直面しています。新規投資の減速と既存工場の閉鎖が相まって、多くの労働者が失業し、産業の勢いが弱まっています。同時に、国内総生産（GDP）成長率は大幅に低下しています。2025年度の暫定推計では、成長率は3.49%から3.97%と予測されており、これはパンデミック以降の最低水準となり、3年間の下落傾向が続いています。これは単なる一時的な変動ではなく、より深刻な構造的な懸念を示唆しています。
このような状況において、政府は極めて重要な戦略的選択を迫られています。一つの選択肢は、短期的な経済拡大はもたらしたものの、財政の脆弱性、非効率的な資本配分、産業競争力の弱体化といった長期的な脆弱性を生み出した過去の成長モデルを踏襲することです。こうした措置は、統計的な改善を即座にもたらすかもしれませんが、将来の安定と成長を損なうリスクがあります。
代替的かつより持続可能なアプローチは、投資減少と工場閉鎖の根本原因を診断し、対処することです。これらの根本原因には、ガバナンスの弱さ、金融セクターの非効率性、政策の不確実性、不適切な戦略、そして地域における付加価値を通じた生産性向上イノベーションへの不十分な支援などが挙げられます。投資家の信頼を高め、制度を強化し、競争力を高める構造改革に重点を置くことで、バングラデシュは永続的な雇用機会を創出し、一時的で脆弱な利益ではなく、強靭で長期的な経済成長を達成することができます。
報道によると、外貨準備高は回復し、金融セクターのパニックも和らいだものの、バングラデシュの民間投資は依然として低迷している。外貨準備高は、2021年の480億ドルから2024年8月には259億ドルへと急落したが、2026年2月には343億ドルに回復した。為替レートも、過去3年間で40%近く下落した後、1米ドルあたり約123タカで安定している。一方、国際収支は2026年2月に7億6,000万ドルの黒字に回復し、2024年8月の43億ドルの赤字から大幅に改善した。これらの傾向は、マクロ経済の安定回復に向けた目に見える進展を示している。
こうした改善にもかかわらず、過去2年間で国内投資と外国投資はともに急激に減少しました。2024～2025年度の登録国内投資は前年度比58%減少し、外国直接投資も同様の減少傾向を示しました。同時に、工場の閉鎖も発生しました。例えば、2024年から2025年末にかけて、サバール、ガジプール、ナラヤンガンジを中心に、BGMEA加盟の衣料品工場350社以上が閉鎖され、約12万人の労働者が失業しました。
財政規律の回復にもかかわらず、バングラデシュの不良債権は深刻な水準に達しており、実際の不良債権は総融資額の35%と推定されています。汚職、脆弱なガバナンス、不十分な監視、そして政治的影響力が広く原因として挙げられていますが、構造的な経済要因も注目すべき点です。労働力による現地付加価値の減少、技術輸入の増加、そして投入コストの上昇は収益性を低下させ、企業にとって持続的な融資返済をますます困難にしています。
こうした憂慮すべき事態は、根本的な疑問を提起する。金融指標の改善と安定回復にもかかわらず、なぜ投資は好転せず、不良債権が急増したのだろうか。その答えはおそらくマクロ経済の回復の先にあり、地域の付加価値、収益性、そして長期的な産業の持続可能性に影響を与える、より根深い構造的障壁を示唆している。
バングラデシュで工場が広範囲に閉鎖されている理由として、生産コスト、エネルギー価格、原材料費の高騰が頻繁に挙げられます。しかし、より根深く構造的な問題が浮上しています。それは、労働による付加価値の大幅な低下です。最近の調査によると、過去10年間の製造業は力強く拡大しているにもかかわらず、生産部門の雇用は140万人減少しています。これは、財政難、受注不足、労働不安、政変といった要因を超えた要因が、この問題を引き起こしていることを示唆しています。
バングラデシュの輸出の基盤を成す既製服（RMG）産業は、付加価値と競争力の低下を如実に表しています。2013年には、100万ドル相当の衣料品の生産・輸出に220人の労働者が必要でした。2024年には、自動化と先進技術の導入が進んだことで、同じ生産量に必要な労働者数はわずか94人にまで減少しました。技術は効率性を高める可能性を秘めていますが、バングラデシュの技術輸入中心の低コスト労働モデルは、その中核となる競争優位性、すなわち複製による労働力主導の価値創造を損ないつつあります。輸入技術は、歴史的に同国の製造業の成功を支えてきた労働力そのものを事実上置き換えつつあります。
この傾向が抑制されずに続けば、労働価値の低下に対処せずに、投資を活性化し雇用を創出するための従来のアプローチに頼ることは失敗する可能性がある。バングラデシュは重大な選択に直面している。労働力主導の競争力に取って代わる産業戦略を再構築するか、成長と雇用のない工業化の悪循環を繰り返すリスクを負うかのどちらかだ。
バングラデシュでは、労働による付加価値の低下により、多くの産業が採算が取れない状態に陥っています。例えば、電子機器の組み立てでは労働コストが生産コストに占める割合はわずか2%、家具製造ではわずか6%です。企業は依然として借入金やその他の債務の返済義務を負っており、利益を上げることはますます困難になっています。投入コストの上昇と相まって、これらの構造的な課題は既存企業の自然消滅を不可避としています。このような状況下では、新たな投資の繁栄を期待するのは非現実的です。持続可能な産業成長には、地域における付加価値の低下に対処し、労働主導型生産の経済的存続可能性を回復することが不可欠です。
バングラデシュの技術輸入中心型で、模倣による労働ベースの付加価値創造は、国内消費向けであれ輸出市場向けであれ、収益性の高い産業成長を生み出す力を失ってしまったようだ。それにもかかわらず、この問題が構造的なレベルで解決されているという証拠はほとんど見当たらない。むしろ、閉鎖された工場の債務不履行となった融資の返済猶予が行われ、生産再開のための新規融資が提供されているという報告もある。こうした措置は一時的に雇用を創出し経済活動を支えるかもしれないが、長期的な存続可能性については深刻な疑問を提起する。労働ベースの付加価値が低い企業は、本当に収益性を達成し、融資を返済できるのだろうか？基礎となる付加価値が不十分で生産コストが依然として高い場合、監督はどのようにして収益性の高い事業運営と融資回収を確保できるのだろうか？政策立案者は、投資と雇用創出の取り組みの焦点をどこに定めるべきかを決定するために、この核心的な課題を考慮する必要がある。労働ベースの付加価値創造の構造的な限界に対処しなければ、一時的な介入は不採算な産業活動のサイクルを永続させ、不良債権を増加させるリスクがある。
M. ロコヌッザマン博士は、テクノロジー、イノベーション、政策の研究者です。Zaman.rokon.bd@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260304
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/creating-jobs-and-driving-growth-where-should-the-focus-be-1772551073/?date=04-03-2026
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