[Financial Express]ニューヨーク／ロンドン、3月12日（ロイター）：KKRやブルーオウルなどの大手金融機関が運営する投資ファンドの株価は、投資家がこれらのファンドが行った融資の質に疑問を呈したことから、ここ数週間で下落している。
銀行システムを介さずに企業に直接融資を行う民間融資は、2兆ドル規模の産業へと急成長を遂げた。しかし、透明性や融資規律に対する懸念が、信頼を揺るがしている。
この圧力は、個人投資家が利用できる投資ファンドにおいて特に顕著であり、プライベートファンドはこうした投資家層を積極的にターゲットにしている。
上場事業開発会社（BDC）は、米国人が取引が難しい資産にアクセスする一般的な手段ですが、報告資産1ドルあたり平均78セントで取引されています。調査会社モーニングスターによると、これは今年初めの85セントから下落し、2025年初頭には約1ドルになる見込みです。
資産価値に対する割引は、投資家が資産の価値が運用担当者の見積もりほど高くないことを疑っていることを示している。
過去1年間で、上位20社のBDCの株価は資産価値に対して下落し、ほぼ全てが割安で取引されている。このセクターは、融資の主要分野であるソフトウェア企業に人工知能（AI）がどのような影響を与えるかという懸念にも見舞われている。
レイモンド・ジェームズが月曜日に発表したデータによれば、例としては、FS KKRキャピタル社が資産1ドルあたり51セント、ブルー・アウル・テクノロジー・ファイナンス社が68セント、プロスペクト・キャピタル社が44セントなどがある。
カーライルのセキュアード・レンディング・ファンドは1ドル68セント、ブラックストーンのセキュアード・レンディング・ファンドは1ドル88セントで取引されている。最大のBDC（アレス・マネジメントが運用する310億ドル規模のファンド）でさえ、1ドルあたり94セントで取引されている。
両社はコメントを拒否、あるいは回答しなかった。
大手運用会社は、市場の変動にもかかわらずポートフォリオは安定していると述べているが、一部では困難が生じていることを認めている。KKRとブラックストーンのファンドの幹部は2月、一部の借り手が苦境に陥っていると述べていた。
モーニングスターのジャック・シャノン氏は、急速な成長によって企業がより高い利回りを提供したり、融資保護を緩和したりすることで「競争を強いられた」結果、投資家はこのセクターの「最盛期は過ぎ去った」と考えているようだと述べた。
Bangladesh News/Financial Express 20260313
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/private-credit-funds-slide-as-investors-sell-out-1773336070/?date=13-03-2026
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