[Financial Express]バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、資本発行に対する規制管理を回復し、証券市場での悪用を防止することを目指し、公益会社（PIC）を定義および規制するための包括的な枠組みの導入に取り組んでいます。
間もなく公開され、一般の意見を募る予定のこの規則案は、非上場企業がBSECの事前承認なしに資本を調達することを許可した2019年の免除規定を廃止することを目指している。
1993年証券取引委員会法第8条(1)に基づき、BSECは証券の適切な発行の確保、投資家の利益の保護、そして証券市場の発展を任務としています。しかし、2019年に認められた免除により、非上場企業は資金調達のために委員会の許可を得る必要がなくなったと、BSECの上級職員がフィナンシャル・タイムズ紙に語りました。
その結果、規制当局は資本発行の大部分に対する監督権限を失った。
現在、企業は株式割当報告書を合資会社登記局（RJSC）に提出するだけであり、登記局は発行内容を審査したり規制したりすることなく、提出された株式を記録するだけである。
当局者によると、規制当局による監視の欠如が不正利用の機会を生み出したという。一部の企業は、十分な資産裏付けがないにもかかわらず資本構成を水増しし、その後、新規株式公開（IPO）を通じて市場に参入したとされている。
公益企業の定義案
現在最終決定されている枠組み草案に基づき、BSEC は企業を PIC として分類し、その資金調達活動を規制するための具体的な条件を概説しました。
提案されている構造によれば、銀行、金融機関、保険会社、証券会社、証券ディーラー、投資銀行など、公的資金や証券を直接取り扱う事業体は、資本規模に関わらず自動的にPIC（公的投資会社）のカテゴリーに分類されることになる。
すべての上場企業もPICとして分類されることになります。
PIC分類のための財務基準
以下のいずれかの財務基準を満たす企業も PIC として分類される場合があります。
- 払込資本金が5,000万タカを超える公開有限会社。
- 資本金が1億5000万タカを超える私的有限会社。
年間売上高が10億タカを超える企業。
- 銀行やその他の公的資金源から2億タカ以上を借り入れている企業
これらの基準を満たす非公開企業であっても、公的資金や利害関係者との関わりがあるため、PIC とみなされます。
検討中の資金調達規則
この草案では、企業規模と資金調達方法を関連付ける具体的な条件が盛り込まれている。
-- 資本金が約5億タカを超える企業は、一般の人々と所有権を共有するIPOを通じて資金を調達する必要があるかもしれません。
資本金が5,000万タカから5億タカの企業は、適格投資家向け募集を利用できる。
――非公式な非公開募集が公募による資金調達に転用されるのを防ぐため、外部投資家への私募は最大20人に制限される。
情報開示およびコンプライアンス要件
PIC（公共投資会社）は、規制当局を通じて資金調達を行わない場合でも、義務的な情報公開を求められることになる。
開示基準には、会社、取締役、監査済み財務諸表、年次報告書、連絡先情報に関する詳細が記載された機能的なウェブサイトを維持することが含まれます。
透明性を高めるため、ウェブサイトはRJSCデータベースと連携される可能性もある。
デジタル承認システム
手続きを効率化するため、委員会は企業がオンラインで資本発行の承認を申請できるデジタルプラットフォームの導入も検討している。
「これにより、企業はどこからでもオンラインで申請し、承認を受けることが可能となり、手続きがより迅速かつ効率的になる」と当局者は述べた。
委員会は、さらなる協議を経て提案を最終決定する予定であり、規則案は実施前に国民の意見を募るために公表される。
質問を受けた際、BSECのディレクター兼広報担当であるムハマド・アブル・カラム氏は、委員会が規則案を作成中で、一般からの意見を募るために公表する予定であることを確認した。
farhan.fardaus@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260313
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/bsec-prepares-new-rules-to-regulate-public-interest-companies-1773335819/?date=13-03-2026
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