[Financial Express]資本市場の関係者は、企業の新規株式公開（IPO）を促進し、投資家を誘致し、市場の流動性を高めることを目的とした、次期国家予算に向けた一連の財政・政策提言を行った。
バングラデシュでは、GDPの着実な成長と企業部門の拡大にもかかわらず、上場企業数と時価総額はアジアの同等経済国と比較して依然として低い水準にとどまっている。
現在、同国の時価総額はGDPの約15～18％を占めているが、類似の市場では40～80％の比率を維持している。
バングラデシュ商工銀行協会（BMBA）、ダッカ証券取引所（DSE）、チッタゴン証券取引所（CSE）、およびバングラデシュDSEブローカー協会のリーダーらは、2027会計年度の提案書を国家歳入庁（NBR）のアブドゥル・ラーマン・カーン長官に提出した。
水曜日に開催された予算編成前の会合で、彼らは資本市場の質的な発展に向けた具体的な税制戦略も提案した。
しかし、NBR長官は、税制優遇措置だけでは市場の発展には繋がらず、投資家の信頼を取り戻すためには優れたガバナンスが必要だと述べた。
大規模な外国企業は上場しなければならない：BMBA
BMBAは、複合企業の子会社、インフラ企業、多国籍企業の関連会社など、多くの大企業が利益を上げているにもかかわらず上場していないと指摘し、大規模で質の高い証券の不足が機関投資家と海外投資家の両方の投資を阻害していると強調した。
BMBAは、長期にわたり現地で事業を展開し、売上高が100億タカを超える外国企業を上場させ、少なくとも20％の株式を一般に発行することを提案した。
さらに、払込資本金が50億タカを超える企業、年間売上高が100億タカを超える企業、または銀行借入金が50億タカを超える企業は上場しなければならない。
BMBAの提案によると、上場されないままの場合、3～5％の追加料金が課されるべきである。
同協会は、同国の金融システムは依然として銀行中心であり、企業の資金調達の大部分は株式市場や債券市場ではなく銀行から行われていることを指摘した。
BMBAは、企業が資本市場に参入する動機付けとして、上場企業と非上場企業間の税率格差を拡大することを提案した。
同報告書は、上場企業に対する法人税率を18％に、新規上場企業に対する法人税率を最初の5年間は15％に引き下げることを提案した。
「この政策は、企業が証券取引所に上場するための明確な財政的インセンティブを提供するだろう」とBMBAは述べた。
インド、マレーシア、インドネシアなど、いくつかの地域経済圏は、資本市場を深化させるために同様の政策を成功裏に実施している。
現在、銀行、保険会社、金融機関、携帯電話事業者、タバコ会社を除く上場企業のうち、発行済み株式の10％以上を市場に発行している企業は法人税率が20％である一方、非上場企業は一定の条件を満たせば25％の法人税率を支払うことになる。
過去2年間、新規株式公開（IPO）は流通市場に上場していない。
新規上場を促進するため、BMBAは2030年以前の上場企業に対し、最初の3年間は法人税を50％減免し、その後2年間は25％減免するという一時的な税制優遇措置を提案した。
DSEは、キャピタルゲインと債券収入に対する税制優遇措置を提案している。
ダッカ証券取引所（DSE）は、外国投資の流入と市場流動性を高めるため、非居住バングラデシュ人に対する5年間のキャピタルゲイン税免除を含む7項目の提案を行った。
マクロ経済の不確実性が続く中、外国人投資家はここ数年、バングラデシュの株式市場から資金を引き揚げ続けている。
「非居住者投資家は、証券の譲渡益に対する税金が5年間免除される可能性があり、これにより海外からの資金流入と市場の流動性が向上すると期待される」と、ダッカ証券取引所（DSE）のモミヌル・イスラム会長は予算案の中で述べた。
さらに、主要証券取引所は、現在の市場状況を考慮し、個人投資家に対するキャピタルゲイン税を5％に引き下げるよう求めた。
現在、個人投資家は株式取引による所得が500万タカを超える場合、15％のキャピタルゲイン税を支払わなければならない。
DSEはまた、新規事業の成長と雇用を支援するため、上場中小企業に対する5年間の税制優遇措置を提案した。
同証券取引所はさらに、投資信託、ETF、ユニットファンドに対する投資制限を撤廃することを提案し、個人投資家のアクセスを拡大し、市場の変動を安定させることを目指している。
DSEブローカー協会、二重課税の撤廃を強く求める
ダッカ証券取引所ブローカー協会（DBA）は、資本市場の安定と持続的な成長を確保するため、二重課税の撤廃を強く主張した。
個人投資家は現在、配当所得に対して二重課税を受けている。つまり、源泉徴収時に税金を支払い、さらに所得税申告でも税金を支払う必要がある。
その結果、実効税率は最大で40.5％に達する可能性がある。「これはスポンサーや取締役が現金配当を宣言することを躊躇させ、富裕層の投資家が配当型投資から離れる原因となっている」と、DBAの会長であるサイフル・イスラム氏は述べた。
この問題に対処するため、彼は源泉徴収された税金を個人投資家の最終的な納税義務として扱うことを提案した。「これにより税制が簡素化され、二重課税の負担が解消されると考えています。」
DBAはまた、投資信託業界における税制上の不公平を解消することも重視している。現在、個人投資家が税制優遇措置を受けられるのは、50万タカまでの投資に限られている。
DBAは、投資額に関わらず税制優遇措置を受けられるよう、この上限を撤廃することを提案した。「この措置により、機関投資が促進され、市場における安定した資金の流れが確保されると期待される。」
バングラデシュ銀行協会が「超過税」の撤廃を要求
バングラデシュ銀行協会（ABB）は、投資を促進し債券市場を発展させるための税制改革案を提示した。
同報告書は、政府証券への税制関連投資の上限額である50万タカを撤廃し、国庫短期証券および国債からのキャピタルゲインを、現在の15％の税率ではなく非課税とするよう求めている。
ABBはまた、上場企業による株式配当および内部留保の移転に対する10％の「超課税」の撤廃も求めた。現在、企業は株式配当が現金配当を上回る場合、または内部留保の移転が税引き後純利益の70％を超える場合に、追加課税を課される。
同協会は、こうした税金は銀行の資本基盤強化能力を阻害すると主張し、指定銀行はリスク加重資産の12.5％という最低自己資本比率を維持することが義務付けられていると指摘した。
CSEは商品取引所に対する5年間の税制優遇措置を求めている。
CSEは、新設の商品取引所の設立と関連インフラ整備を促進するため、5年間の税制優遇措置を導入することを勧告した。
同報告書は、技術サービスおよびソフトウェアサービスに対する高い源泉徴収税と付加価値税が、運営コストを大幅に増加させていると指摘した。そして、税率の引き下げと、必須の証券取引所ソフトウェアの輸入に関する明確な枠組みの確立を提案し、現在の税負担は40％を超えていると述べた。
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Bangladesh News/Financial Express 20260402
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/stakeholders-push-tax-incentives-mandatory-listings-to-deepen-market-1775061413/?date=02-04-2026
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