[Financial Express]同証券取引所初の女性マネージングディレクターは、AIベースの監視システムの導入、中小企業への上場前サポートの提供、商品ラインナップの拡充などによって、二次市場を変革する計画を策定した。
ダッカ証券取引所（DSE）の責任者であるヌザット・アンワル氏は、フィナンシャル・エクスプレス紙との初のメディアインタビューで、自身の目標と、それを達成するために目指す道筋を明らかにした。
市場は長年にわたり、詐欺、不正行為、操作に悩まされており、投資家の信頼が損なわれてきた。ダッカ証券取引所（DSE）の責任者は、人工知能（AI）の導入がこうした違法行為への対策に役立つと考えている。
彼女は、既存の監視システムは人的資源に依存していると述べた。「警戒体制を強化するため、ダッカ証券取引所は、異常な取引活動に対して即座に警告を発するAIベースの監視システムへと移行していく」と語った。
主要証券取引所はまた、証券規制当局と協力して、証券会社の調査における障害を取り除き、潜在的な詐欺行為の発生を未然に防ぐために、証券会社の業務にタイムリーに介入できるようにしている。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）が証券ブローカーの調査許可を得るには、通常2～3週間かかる。不正行為の兆候があれば、こうした調査が開始される可能性がある。しかし、許可が下りる頃には、ブローカーはすでに陰謀を実行に移しているかもしれない。
中小企業を市場に参入させることについて、ヌザット氏は、市場は経済全体を代表するものではなく、経済の大部分は中小企業で構成されていると述べた。彼女は複数の中小企業と話をしたところ、市場への理解不足と上場申請手続きに必要な資金不足のため、上場に興味を示していないことが分かったという。
場合によっては、これらの団体にとって資金調達のコストが高すぎる。「だからこそ、これらの企業には追加の資金援助と研修が必要なのです」と彼女は語る。彼女は、世界銀行やアジア開発銀行などの開発機関から中小企業経営者向けの研修助成金を得ようと尽力している。
「私はすでに2つの団体と話し合い、2～3年以内に上場準備が整うと見込まれる中小企業に資金を提供するよう働きかけています」とヌザット氏は述べた。
ダッカ証券取引所（DSE）はまた、昨年12月に施行された改正株式公開規則に基づき、新規株式公開（IPO）を支援するための組織能力の強化にも取り組んでいる。
この取り組みの一環として、証券取引所は既に上場候補企業との会合を複数回開催している。また、上場資格のある様々な業種の企業リストも作成済みである。
「銀行部門の金融引き締めが進む今こそ、市場から資金を調達する絶好の機会だ」とダッカ証券取引所の責任者は述べた。
従来、企業は新規株式公開（IPO）の承認を得るまでに1年以上待たなければならず、計画していたプロジェクトの資金調達が滞っていた。IPOによる資金調達におけるこうした「異常な」遅延により、プロジェクト費用が膨れ上がることもあった。
「今後は、より高いプレミアムを求める企業の新規株式公開（IPO）は、40日から53日以内に承認または却下されることになる」とヌザット氏は述べた。
改正されたIPO規則の下では、証券規制当局は取引所のオブザーバーなしにIPOを承認しない。
「既存のチームは、月に4～5件の新規株式公開（IPO）に対応できる能力を持っています。組織能力の向上に加え、取引所はより効率的な人材を採用する予定です。」
ダッカ証券取引所（DSE）の責任者は、新規上場は優先事項であるものの、事業活動を行っていない企業の上場廃止も取引所の議題に含まれていると述べた。
さらに、ダッカ証券取引所は市場への海外投資を増やすことを目指しており、そのためには規制や市場運営を合理化する必要がある。
「我々は、市場をフロンティア市場から新興市場へと再分類する必要がある。」
ダッカ証券取引所（DSE）は、こうした再分類をどのように実現できるかを理解するため、世界的な指数プロバイダーであるFTSEと会合を開いた。今後は、証券規制当局、中央銀行、歳入庁と協議し、この移行を阻害する障害に対処する予定だ。
例えば、外国人投資家が「A」カテゴリーの株式を取引した場合、取引サイクルはT2日です。しかし、資金が本国に送金されるまでには、ほぼ8～9日かかります。
こうした手続き上の複雑な問題に対処する必要がある。そのため、DSEが目標達成への道を切り開くには、他の規制機関からの支援と協力が不可欠だと、国際金融公社（IFC）をはじめとする国際機関で指導的役割を担ってきた経験を持つヌザット氏は述べた。
ダッカ証券取引所は、資本市場への海外投資を促進するため、税務関連の問題に対処するにあたり、歳入庁からの支援を求める予定である。
FTSEからの提案に基づき、ダッカ証券取引所は、中央銀行、証券規制当局、歳入庁、その他の関係当局の代表者からなる作業委員会を設置し、グローバル指数プロバイダーとの連絡調整を行う予定です。
「ベトナムはこのモデルに倣い、新興国としての地位を確立しました。私たちはまだ黎明期にあり、市場と経済の発展のために多くの課題を克服する必要があります。」
ヌザット氏は、市場再分類に必要な変更を監督するための作業委員会が今月中に設置されると述べた。
一方、過去3年間で利益が急激に減少している中で、証券取引所が存続するためには、収益の創出が不可欠である。
ダッカ証券取引所（DSE）は2022年度に12億4000万タカの利益を計上したが、2023年度には8億600万タカ、2024年度には6億1300万タカ、2025年度には3億1200万タカに減少した。
こうした利益の継続的な減少を受け、ダッカ証券取引所（DSE）は将来の市場拡大を見据え、米国に拠点を置くナスダックから29億タカ相当の高額なマッチングエンジンを導入することを決定した。
同時に、同社は新たな収益源の模索も開始した。
ダッカ証券取引所（DSE）は既に証券規制当局に対し、基準日における株式取引の許可と、株式の相殺取引の導入を求める要請を行っている。
「私たちは質の高い証券と新商品を市場に投入する必要もあります。私たちの5カ年計画には、取引所の収益性を高めるための様々な費用対効果の高い戦略が含まれています」とヌザット氏は述べた。
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Bangladesh News/Financial Express 20260405
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/dhaka-bourse-pushes-ai-surveillance-sme-listings-to-revive-market-1775316964/?date=05-04-2026
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