[Financial Express]中東で最悪の騒乱が発生したことを受け、バングラデシュ中央銀行は、現在進行中の地政学的緊張が、バングラデシュの物価安定、輸出需要、輸入コストに短期的なリスクをもたらすと述べている。
バングラデシュ中央銀行（BB）は、2025年10月から12月までの最新のバングラデシュ中央銀行四半期報告書（BBQ）の中で、経済のマイナス面についてそのような見通しを示しつつ、プラス面についても列挙している。
「地政学的な緊張の高まり、特にイラン・イスラエル・アメリカの対立は、すでに世界のエネルギーと食料の供給網を混乱させており、対外収支と国内インフレの両方にさらなる圧力をかける可能性がある」と、水曜日に発表されたBBQ（経済バランス報告書）には記されている。
中央銀行は、「マクロ経済の安定を維持するための積極的な政策措置は、これらの課題に対処する上で依然として中心的な役割を果たす」と示唆し、金融および対外セクターにおける継続的な政策協調と改革が、今後数四半期における経済の回復力を支えることが期待されると付け加えた。
しかしながら、BBQは、2月末に発足した新民主政権が、原油輸入源の多様化や中東への依存度低減など、外部リスクを軽減するためのいくつかの措置を開始したと指摘している。
BBQによると、中東で続く紛争は、世界の石油市場と為替レートの変動リスクを高めている。
「バングラデシュのようなエネルギー輸入国にとって、世界的な原油価格の上昇は輸入代金の増加を招き、外貨準備高の減少や国内のインフレリスクの上昇につながる可能性がある」と規制当局は警告している。
一方、世界的な原油価格ショックは、国内通貨の為替レートの下落を引き起こす可能性があり、これもまたインフレ的な性質を持つ。
バングラデシュ銀行経営研究所（BIBM）の所長であるムハマド・エザズル・イスラム氏は、フィナンシャル・エクスプレス（フィナンシャルエクスプレス）の質問に答える中で、「経済に対するインフレ圧力は、主に進行中の地政学的緊張によって輸入コスト全体が上昇する可能性があるため、今後数ヶ月間緩和されないかもしれない」と述べた。
中央銀行の元理事でもあるイスラム博士は、緊張状態がさらに長引けば、今後数ヶ月で輸出と送金による収入も減少する可能性があり、そうなれば国の国際収支全体の経常収支の赤字が加速するだろうと述べている。
2025-26会計年度上半期の経済活動のペースは変動が大きく、成長率の高い四半期と比較的低い四半期が交互に現れた。
2026年度第2四半期（Q2）の実質GDP（国内総生産）成長率は前期に比べて減速したが、インフレ率は依然として高水準にとどまった。
「概して、最新の指標は、バングラデシュのマクロ経済状況が、国内および国外からの継続的な課題にもかかわらず、概ね安定していることを示唆している」と中央銀行は述べている。
BBQによると、実体経済部門の経済活動はまちまちの結果を示した。
中央銀行はまた、農業生産が好調な業績を記録し、公式目標と前年の生産水準の両方を上回ったと述べており、これは良好な気象条件と継続的な政策支援を反映している。
対照的に、工業活動は大幅に落ち込み、対象四半期の成長率は1.27％で、前四半期の6.82％から低下したとBBQは述べている。
サービス部門の活動は引き続き堅調で、経済全体の安定維持に貢献した。
中央銀行がインフレ抑制とマクロ経済の安定維持のため、金融引き締め政策を継続したため、金融情勢は依然として緊縮状態が続いた。
BBQによると、政策金利と金利の回廊は変更されず、加重平均コールマネー金利と銀行間レポ金利は2025年12月末までに10.00％の政策金利に近い水準に維持される見込みだ。
一方、銀行セクターの資産の質は、2026年度第2四半期に改善したようで、不良債権比率は3ヶ月前の35.73％から30.60％に低下した。
「しかし、この改善は、信用力の根本的な強化というよりも、むしろ最近の規制緩和を主に反映している」とBBQは説明している。
中央銀行はまた、預金者の信頼回復、慎重な融資姿勢の中での着実な融資増加、そして金融引き締め政策が、預金貸出比率の低下に寄与し、それが十分な流動性状況に反映されたと述べている。
対外部門に関して、BBBは、主に労働者送金の急増に支えられ、対象期間中に対外部門が改善し、経常収支は4億7600万ドルの黒字に転じ、前四半期に記録された8億1800万ドルの赤字から反転したと述べている。
しかし、中央銀行によると、主要市場からの需要の低迷と世界的な貿易摩擦の高まりを反映して、特に既製服部門において、当四半期の輸出実績は弱含みとなった。
同時に、国内需要の低迷と投資活動の緩やかな推移を背景に、輸入額は概ね抑制されたままだった。その結果、貿易赤字はわずかに拡大した。
siddique.islam@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260409
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/price-stability-export-demand-import-costs-in-jeopardy-1775672097/?date=09-04-2026
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