[The Daily Star]株式投資家やアナリストは、新委員長コンドカー・ラシェド・マクソード氏が率いるバングラデシュ証券取引委員会（BSEC）が、株式市場における適切な監視と良好なガバナンスの確保という主要任務に注力することを期待している。
これらの義務は過去15年ほど軽視されてきたため、規制当局は価格操作を終わらせ、すべての仲介業者が正当な役割を果たすようにすることで投資家を保護することに重点を置く必要があると彼らは述べた。
これらには、新規株式公開（IPO）で株式を売却する価格を決定するために機関投資家からの入札を求める現在のブックビルディング方式の変更などが必要となる。
この方式では、入札者は非常に保守的な計算を行うことが規定されており、そのため、そもそも上場する優れた業績実績を持つ企業の興味をそそるほど魅力的な価格にはなっていない。
株式投資家やアナリストによると、指数は基本的な任務を果たせば自動的に活性化するため、委員会は指数について心配する必要はないという。
同委員会の歴代委員長らは指数上昇に固執し、度重なる介入により市場が期待通りの軌道に乗らないこともあったと指摘した。
その過程で、規制当局は最低価格を設定し、ブローカーや資産運用会社に投資を指示し、さらには価格操作に目をつぶっていた。
これにより最終的に機関投資家や外国人投資家が撤退し、その後市場は相場操作を行う者たちの避難場所となったと彼らは付け加えた。
DSEブローカー協会のサイフル・イスラム会長は、基準と定義からすると、投資可能な銘柄はせいぜい80～90銘柄しかないので、これは良い株式市場とは言えないと述べた。
さらに、経済規模を考えると、株式市場は小さく、操作に悩まされています。変化が起こらなければ、富裕層や外国人投資家は市場に参加することに興味を持たないでしょう。
規制当局は市場仲介業者と協議し、妥当な利回りを生み出す優良企業を引き込む上での問題点を特定することができる。マーチャントバンクが優良株を持ち込めば、投資家も自発的に参入してくるだろう、と同氏は付け加えた。
BRAC EPL株式ブローカーの取締役でもあるイスラム氏はさらに、企業に対して容易な「参入と撤退」規制が必要だと述べた。
証券取引所で取引されている上場企業でも、工場が稼働していない企業は数多くあります。
「つまり、ある意味では、これ（株式市場）はカジノなのだ」と彼は嘆いた。
イスラム氏は、規制当局はこれらの銘柄を強制的に上場廃止すべきだと述べ、こうした銘柄を市場に残しておくことには根拠がないと付け加えた。
同氏はさらに、BSECがガバナンスを強化した後も株価指数が低いままであれば、機関投資家は依然として喜んで投資するだろうと付け加えた。
CFA協会バングラデシュ支部のアシフ・カーン会長は、同協会職員の汚職と価格操作への関与疑惑に関する調査に着手した新委員会に感謝の意を表した。
これにより、このような不正行為の再発を防ぎ、BSEC が本来の目的から逸脱するのを防ぐことができると彼は述べた。
カーン氏はまた、BSECは投資家を市場に呼び込むために証券取引所やブローカーの役割を担うべきではなく、むしろIPOを通じて優良企業を上場させるにあたって証券取引所やブローカーが規則や規制を遵守することを確保すべきだと述べた。
優良企業を呼び込むために、BSECはブックビルディング方式を改訂すべきだ。優良企業がIPOで良い価格を得られないなら、市場には出てこないだろうとカーン氏は付け加えた。
カーン氏は、IPOの価格が高騰するのを防ぐために2021年に保守的な計算方法が導入されたが、投資家にも損害を与えたと語った。
同氏は、最低価格が課されることは市場の自然な流れを損なうため、規制当局はそのようなことが決して起こらないようにすべきだと述べた。
EDGE AMCリミテッドの会長も務めるカーン氏は、「投資家は、この制度が再び導入されるという兆候を少しでも感じれば、市場に投資しなくなるだろう」と付け加えた。
Bangladesh News/The Daily Star 20240901
https://www.thedailystar.net/business/economy/news/what-investors-want-new-bsec-chief-takes-over-3691441
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