[Financial Express]ダッカ証券取引所（DSE）におけるジャンク株の数は過去最高の125銘柄に急増し、上場企業全体の35％を占めている。これは資本市場のストレスの高まりと投資家の懸念の深まりを示している。
この急激な上昇は、不良債権（NPL）の増加と大幅な引当金不足を背景に、2024年と2025年の2年連続で配当を宣言できなかった10の銀行が日曜日にZカテゴリーに格下げされたことを受けてのものだ。
これらの銀行株は、昨年3月にバングラデシュ中央銀行が導入したより厳格な配当政策を受けて、ジャンク債へと転落した。
この政策に基づき、引当金繰延制度を利用した銀行は、2024年以降、配当金の支払いが禁止される。また、2025年からは、総貸出金の10％を超える不良債権を抱える金融機関も、収益性に関わらず、配当金支払いの対象外となる。
証券規制によると、株式は、その株式が代表する企業が2年連続で配当を宣言しなかった場合、少なくとも6ヶ月間商業活動を停止した場合、または年次株主総会（AGM）を予定通りに開催しなかった場合、「ジャンク債」またはZカテゴリーに分類される。
企業は、留保損失が払込資本金を超える場合、または規定期間内に宣言された配当金の少なくとも80％を分配できない場合にも、格下げされる可能性がある。
今回降格となった銀行は、AB銀行、IFIC銀行、ワン銀行、プレミア銀行、ルパリ銀行、NRB銀行、マーカンタイル銀行、ユナイテッド・コマーシャル銀行（UCB）、アル・アラファ・イスラミ銀行、NRBC銀行である。
これらは、既に上場しているZカテゴリーの銀行であるICBイスラム銀行、イスラミ銀行、ナショナル銀行、SBAC銀行、スタンダード銀行に加わり、このカテゴリーの銀行株の総数は15銘柄となった。
さらに、中央銀行が株価をゼロと宣言したため、経営難に陥っている5つの銀行（EXIM銀行、ファースト・セキュリティ・イスラミ銀行、グローバル・イスラミ銀行、ソーシャル・イスラミ銀行、ユニオン銀行）の株式は引き続き取引停止となっている。これらの銀行は現在、合併手続きを進めている。
上場銀行36行のうち、合計20行が現在、脆弱またはジャンク債に分類されており、これは証券取引所に上場している銀行セクターの約55％に相当する。
市場アナリストらは、ジャンク株の増加は、上場企業、特に銀行における財務上の弱点、ガバナンスの不備、収益性の低下が続いていることを反映していると指摘している。
「特に過去に不正行為、融資詐欺、ガバナンスの不備によって影響を受けた銀行を中心に、複数の銀行の根本的な財務状況がより明確になってきている」と、ロイヤル・キャピタルの調査責任者であるアクラムル・アラム氏は述べた。
彼は、多くの銀行が不良債権の増加と引当金繰延への依存により、配当金の支払い資格を剥奪されていると指摘した。
「規制要件の厳格化、特に不良債権に対する引当金の増加により収益性が低下し、多くの銀行が配当を支払うことができなくなっている」と彼は付け加えた。
業種別に見ると、繊維業界がジャンク株リストの大半を占めている。その主な原因は、業績不振、配当金の未払い、株主総会の開催義務違反などである。HRテキスタイルのような企業は、累積損失が払込資本金を上回ったため、最近格下げされた。
上場している繊維企業58社のうち、27社が現在Z格付けに分類されている。非銀行系金融機関とエンジニアリングセクターはそれぞれ15社のジャンク株を抱えている。
投資家は信用取引を利用してZカテゴリーの株式を購入することは認められておらず、これらの株式の取引は決済に3日間を要する（通常の決済サイクルは2日間）。
ダッカ証券取引所の規則では、企業は「A」カテゴリーの資格を得るためには少なくとも10％の配当を宣言する必要があり、10％未満の配当を宣言する企業は「B」カテゴリーに分類される。
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Bangladesh News/Financial Express 20260505
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/junk-stocks-climb-to-35pc-of-dse-listings-1777912788/?date=05-05-2026
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