[Financial Express]ルブレフはIPOの残余資金の活用計画の見直しについて規制当局の承認を得たが、資金は現在、深刻な流動性不足と合併手続きの真っ只中にある社交 イスラムイ バンクに預けられており、見直し後の計画の実現可能性について重大な疑問が生じている。
同社の取締役会は、世界および国内の経済ショックに起因する長期にわたる財政難を理由に、未使用の新規株式公開（IPO）資金2億タカを負債の返済、融資の再構築、運転資金の支援に充てるという提案を承認した。
その目的は、当初IPO目論見書に記載されていたものから逸脱している。
水曜日に証券取引所に提出された書類によると、この提案を実施するには、7月9日に予定されている臨時株主総会（EGM）で株主の承認を得る必要がある。
しかし、計画されていたバランス調整、近代化、改修、拡張（BMRE）プロジェクトのためのシンジケートローンが実現しなかったため、資金はソーシャル・イスラミ銀行の短期預金（SND）口座に保管されていた。
同社の監査人は、銀行の流動性危機や合併関連の動向を理由に、2025年度の財務諸表において預金の回収について不確実性を表明した。
しかし、同社の秘書であるカビール・ホサイン氏はフィナンシャルエクスプレス紙の取材に対し、同社は資金を確保できると自信を示した。
「銀行のアグラバード支店の担当者は、資金は必ず払い出されると保証してくれた」と彼は電話で語った。
チッタゴンに拠点を置くこの潤滑油メーカーは、提案されている改訂案に基づき、約4,560万タカを未払いの信用状（LC）債務の返済に充てる予定だ。また、4,330万タカを長期および短期ローンの返済条件変更のための頭金として充当する意向も示している。同社によれば、残りの資金は事業運営を支える運転資金として活用されるという。
「取締役会は、株主の利益のために、遊休資金の代替的な活用方法を模索することが賢明だと判断した」とホサイン氏は述べ、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）が既にこの計画を承認していると付け加えた。
同氏は、新型コロナウイルス感染症のパンデミック、ロシア・ウクライナ戦争、そして2024年の政情不安により、同社の運転資金基盤が大幅に縮小したため、取締役会は遊休資金の代替的な活用方法を模索せざるを得なくなったと指摘した。
市場アナリストらは、今回の株式再配分案は同社の財政的圧力を緩和するのに役立つ可能性があるものの、事業拡大を期待して新規株式公開（IPO）に申し込んだ投資家を失望させるかもしれないと述べた。
ロイヤル・キャピタルの調査責任者であるアクラムル・アラム氏は、これらの資金を負債の返済や運転資金の強化に充てることで、流動性を改善し、事業の持続可能性を高めることができると述べた。
しかし、これは当初のIPO資金使途計画からの逸脱であり、資金が事業拡大や生産能力強化に使われることを期待していた投資家の間で懸念を引き起こす可能性がある、と彼は付け加えた。
ルブレフは、チッタゴンのジュルダ工業団地における大規模拡張プロジェクトを支援するため、2021年の新規株式公開（IPO）で15億タカを調達した。総額150億タカのこのプロジェクトは、ソーシャル・イスラミ銀行が主導するシンジケートローンとIPOによる資金で賄われる予定だった。
しかし、同社はシンジケートローンを確保できず、40エーカーの土地を取得・開発したにもかかわらず、プロジェクトの主要な要素は未実施のままとなった。
その結果、既に行った投資は収益には結びつかず、むしろ財務費用を増加させる結果となった。運転資金不足と高額な調達コストが、こうした苦境をさらに悪化させた。
その後、ルブレフは上場からわずか5年で赤字がさらに拡大した。この潤滑油メーカーは、2025年6月期決算で6億2200万タカの損失を計上した。これは前年の1億700万タカの損失から増加している。また、今年3月までの9ヶ月間でも3億2200万タカの損失を計上した。
「当初150億タカで計画していたプロジェクト費用は、220億タカに膨れ上がりました。その結果、借入金の負担と利息費用が急増し、輸入依存度が高まったため原材料費も大幅に増加しました」と、同社の秘書は以前述べていました。
信用状枠の制約により、同社は原材料の輸入能力に深刻な影響を受け、生産能力の低下と市場需要への対応能力の低下を招いた。
同氏は、是正措置として、ソーシャル・イスラミ銀行ではなく他の銀行を通じて信用状問題と運転資金不足に対処することを検討していると付け加えた。
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Bangladesh News/Financial Express 20260611
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/lub-rref-gets-nod-to-redeploy-ipo-funds-but-bank-crisis-clouds-prospects-1781108376/?date=11-06-2026
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