[Financial Express]投資家が銀行預金よりも比較的高い利回りを求め続けたため、今年度最初の2か月間で、政府発行の貯蓄証書やその他の貯蓄商品の純販売額が急増した。
最新のデータによると、2026年8月の純売上高は40億4000万タカで、前年同月の27億9000万タカから大幅に増加した。
今年度の7月から8月にかけての純売上高は246億3000万タカに達し、2025年の同時期の157億2000万タカと比較して、政府保証付き貯蓄商品に対する需要が大幅に増加していることが示された。
バングラデシュ中央銀行（BB）の公式データによると、2026会計年度の国民貯蓄証書（NSC）の総売上高は、前会計年度比で2407億4000万タカ、つまり35.18％増加した。
この動向に詳しい関係者によると、銀行が預金商品に5.0～6.0％の利回りを提供しているため、人々は貯蓄証書に投資することに魅力を感じているという。
一方、貯蓄制度の利率は、制度の種類によって11.04％から11.76％の範囲で変動する。
売上高の好調と貯蓄商品の高利回りが、政府の債務負担を毎年押し上げている、と彼らは述べた。
7月の純売上高は205億9000万タカだったが、6月は3億6899万タカのマイナス成長を記録した。
今回の金利上昇は、貯蓄証書の利回りが銀行が提供する現在の預金金利と比較して依然として比較的魅力的であり、リスク回避型の投資家にとって魅力的な選択肢となっていることが背景にある。
貯蓄商品の残高は、2025年8月の3兆3400億タカから増加し、2026年8月末時点で3兆3600億タカとなった。
2026-27年度財政法で導入された改革に基づき、バングラデシュは所得税制度を改定し、サンチャヤパトラ（政府貯蓄証書）の投資家が源泉徴収された超過税額の還付を請求できるようにした。
さらに、所得税申告書を早期に提出する個人納税者は、税額控除の恩恵を受けることができるようになった。
市場関係者によると、投資家は、特に銀行預金金利や一部銀行の財務状況に対する不確実性が高まる中で、より高いリターンが得られる安全な投資先をますます求めるようになっているという。
政府は、定期的な収入と比較的安定した利回りを求める個人や小口貯蓄者に広く利用されている貯蓄証書など、いくつかの貯蓄手段を提供している。
純売上高の増加は、政府が近年、比較的高い金利コストを理由に貯蓄証書を通じた借入を抑制しようと努力しているにもかかわらず、貯蓄者の間で政府保証付き金融商品への嗜好が高まっていることを示している。
この動向に詳しい関係者によると、貯蓄商品と銀行預金の利回り差が前者にとって有利な状態が続く限り、この傾向は継続する可能性があるという。
バングラデシュ政策交流協会の会長であるマスルール・リアズ博士は、持続可能な貯蓄証書市場には、予測可能な政策、慎重な収益、そして小口貯蓄者の間でのより大きな信頼が必要だと述べている。
彼はまた、政府の国内借入源を段階的に多様化し、債券市場を強化することで、国債への過度な依存を減らすべきだと提言している。
ミューチュアル・トラスト銀行のマネージングディレクターであるサイード・マフブブル・ラーマン氏は、「貯蓄証書の販売増加は、預金者がさまざまな金融商品の利回りを積極的に比較検討し、比較的高い利回りと予測可能性を提供する商品に資金を移していることを示している」と述べている。
「貯蓄証書は、政府による保証、安心感、そして競争力のある利回りといった理由から、従来から個人投資家にとって魅力的な投資対象であった。」
彼は、これは金融システム全体にもより広範な影響を及ぼすと述べ、貯蓄証書は事実上、政府が国民から資金を借り入れる形態であると説明した。
一部の国債の利回りが
適度な調整により、貯蓄証書が提供する比較的高い利回りは、預金者にとってより魅力的なものとなる可能性がある。
彼はそう言う。
彼によれば、これは、政府保証付きの非常に安全な金融商品が、民間銀行が預金に対して持続的に提供できる利回りよりも高い利回りを提供するという状況を生み出すという。
「銀行にとって、これは重要な課題となる。政府の貯蓄商品が銀行預金よりも大幅に高い利回りを提供する場合、銀行は競争力のあるコストで預金を集めることがますます困難になる可能性がある」とラフマン氏は述べている。
「これは、経済の生産的な分野、特に民間投資や企業向け融資に資金を投入する能力に影響を与える可能性がある」と彼は付け加えた。
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Bangladesh News/Financial Express 20261006
https://today.thefinancialexpress.com.bd/last-page/rate-gap-with-banks-sends-savers-to-nscs-1791224234/?date=06-10-2026
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