[Financial Express]関係者によると、バングラデシュは2つの地下鉄巨大プロジェクトの費用増を承認したため、これらの話題の地下鉄計画を実施するために、格付けの高い日本の資金を借り入れる必要が出てくるだろう。
政府は、ダッカの二つの主要地下鉄計画を含むあらゆるプロジェクトのために、日本から3.50％の金利で資金を借り入れなければならないだろう。これは、2019年にプロジェクトが開始された際に確保された非常に有利な条件と比較して、借入コストが大幅に上昇することを意味すると、関係者は月曜日に述べた。
一方、政府は10月1日から施行される新金利3.50％の前に、以前の借入金利を維持することを期待し、9月16日に開催されたECNEC会議で、日本が資金提供するMRT-1号線とMRT-5号線の北部ルート計画の緊急見直しを行った。
ECNEC（国家経済評議会）の会合後、計画担当国務大臣のゾナイド・サキ氏は記者団に対し、政府はより低い金利で契約を締結したいと考えているため、プロジェクトを緊急に見直したと述べた。
経済関係局（ERD）の高官は質問に対し、「我々は新たに課された金利で借り入れるしかない。日本には金利を引き上げないよう要請したが、貸し手側は我々の要請を受け入れなかった」と述べた。
国際協力機構（JICA(日本国際協力機構)）が公表した最新の条件によると、新たな3.50％の融資利率は、2026年10月1日以降の日本の政府開発援助（ODA）融資に適用される。適用される融資条件は半年ごとに見直される。
これらのプロジェクトは当初、融資契約に応じて0.6～0.9％程度の金利の日本からの融資によって資金調達されていた。
例えば、JICA(日本国際協力機構)のプロジェクトデータベースによると、2019年にはMRT1号線向けに525億7000万円の融資が行われ、金利は0.9％の固定金利、返済期間は30年、据置期間は10年となっている、と関係者は述べた。
したがって、最新の金利は、2019年のMRT-1融資に適用された0.9％の金利のほぼ4倍に相当する。
プロジェクト関係者によると、2つの地下鉄プロジェクトの費用が膨れ上がったことで、その影響は「より顕著になっている」という。
MRT1号線とMRT5号線北部路線の改訂後の合計費用は、2兆400億タカに引き上げられた。
空港・カマラプール間のMRT-1プロジェクトの費用は、2019年の当初の見積もりである5256億1000万タカから117.64％増の1兆1400億タカに上方修正された。
MRT-5北部路線のプロジェクト費用は8980億タカに引き上げられた。
ヘマエトプルからバタラまでの20キロメートルに及ぶMRT5号線北部ルートの建設費用が、4123億8000万タカから8984億8000万タカに改定された。
JICA(日本国際協力機構)の融資金利は、近年の日本および国際的な金利環境の変化に伴い、大幅に上昇している。JICA(日本国際協力機構)はODA融資の条件を年2回見直している。
新たな資金調達に適用される以前の金利はすでに約3.05％に上昇しており、バングラデシュはMRT-1とMRT-5の承認と資金調達のプロセスを加速させる必要性を感じていた。
政府は先月、さらなる増額が最終的な債務返済負担を増加させるという懸念から、これら2つのプロジェクトに関する改訂案を承認した。
タイミングが特に重要なのは、バングラデシュが既存の融資を単に返済するわけではないからだ。拡大するプロジェクトに必要な資金を賄うために、新たな日本の融資が必要となる。つまり、より高い金利は、はるかに大きな借入額に適用されることになる。
借入コストの急激な上昇は、ダッカにとって困難な時期に発生した。政府は、特にMRT-1号線とMRT-5号線の北部ルートといった重要な巨大プロジェクトへの資金調達の勢いを維持するために、より高い金利を受け入れざるを得ない状況に追い込まれている。
建設段階が進み、10月から4月にかけての期間に資金の支払期限が到来する中、外務省と財務省の情報筋によると、バングラデシュにはプロジェクトの遅延やコスト超過を防ぐために、増額された借入コストを吸収する以外にほとんど選択肢がないという。
「金利の引き上げは債務返済の見通しを厳しくする一方で、進行中の巨大インフラプロジェクトの融資契約を遅らせると、はるかに高額な遊休費用や実行の遅延が発生するだろう」と、ERDの高官は匿名を条件に述べた。
歴史的に見て、日本のODA融資はバングラデシュに対し、世界でも最も有利な条件を提供してきた。金利は0.01％から1.60％程度で推移し、猶予期間も寛大だった。
しかしながら、世界的な金融引き締め、国際債券市場における利回り変動、そしてバングラデシュの国別分類の変化は、二国間および多国間のパートナー諸国におけるソブリン債務の条件に上昇圧力をかけている。
金融アナリストらは、3.50％という金利は依然として商業市場のベンチマーク金利を下回っているものの、今回の引き上げはバングラデシュの対外債務返済義務に大きな負担を加えることになると指摘している。
政府が外貨準備高の安定化とマクロ経済圧力への対応に取り組む中で、巨額の借入金にかかる高金利負担は、低コストの開発援助の利用可能性が低下していることを浮き彫りにしている。
経済学者たちは、政府は「高コストのインフラ投資に対する収益を最大化するために、厳格なプロジェクト監視とタイムリーな実行」に注力すべきだと提言している。
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Bangladesh News/Financial Express 20261006
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/after-jacked-up-project-costs-comes-higher-borrowing-rate-1791223481/?date=06-10-2026
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