[Financial Express]世界銀行によると、バングラデシュのGDP成長率は、エネルギーや銀行セクターの脆弱性、投資の低迷、持続的なインフレ圧力といった減速要因が経済活動を抑制するため、今年度は3.4％という低い水準にとどまる可能性がある。
また、限定的な税制改革、経常支出の増加、高水準の国内借入も、同国の財政圧力を高める要因として挙げられている。
ワシントンに拠点を置くこの金融機関は、火曜日に発表した最新のバングラデシュ開発状況報告書の中で、同国の2026～2027年度の実質国内総生産（GDP）成長率を3.4％と予測した。これは4月の予測から1.2ポイントの大幅な下方修正となる。
世界銀行がダッカ事務所で発表した報告書によると、最新の予測成長率は、過去10年間のバングラデシュの平均成長率である約5.6％を大幅に下回っており、包括的な改革が解決策として強調されている。
世界銀行の予測によると、これらのショックは経済成長の見通しを鈍化させるだけでなく、短期的には貧困率も上昇する可能性がある。
エネルギー供給の制約が徐々に緩和され、政府が構造改革を加速させることを前提として、2028年度の成長率は3.9％にわずかに回復すると予想している。
この国際金融機関は、バングラデシュの経済減速は2023年以降ますます深刻化しており、構造的な制約が投資や経済活動に重くのしかかっていると述べている。
銀行セクターに関して、世界銀行の最新情報によると、金融セクターの脆弱性は深刻化しており、現在ではシステムリスクが増大しているという。
不良債権比率の上昇や、規制上の最低基準である10％に対しマイナス2.6％という自己資本比率を例に挙げ、この数字でさえ誇張されていると指摘している。資本不足の銀行では、約170億ドルの貸倒引当金が繰り延べられているという。
バングラデシュ中央銀行による経営難に陥った銀行への無担保流動性支援は7600億タカ（62億米ドル）に達しており、債権が不良債権化した場合、「準財政的損失」が生じる可能性がある。
また、2026年6月に銀行の金利スプレッドの上限を4.0％に再設定することも批判されており、これは市場原理に基づく金利設定の逆転であると指摘されている。報告書は、上限の撤廃、資産健全性評価の完了、期限付きの銀行再編、そして規制当局による猶予措置の終了を求めている。
開発金融機関は、規制当局による猶予措置や流動性支援が継続されると、銀行のバランスシートを修復するどころか、損失の認識と解決を遅らせる可能性があると警告している。
銀行セクターのストレスは、信用仲介にも影響を与えている。民間セクターの信用成長率は約4.5％と数十年来の最低水準に落ち込み、銀行は「政府への融資をますます増やしている」。
経営難に陥った銀行は企業への融資を制限する一方、政府が銀行から多額の借入を行うことは、民間投資をさらに圧迫する可能性がある。
開発状況報告によると、エネルギー不足が工業生産と投資における大きな制約となっている。
国内ガス生産量の減少、輸入液化天然ガス（LNG）供給の混乱、エネルギーコストの上昇は、産業活動に影響を与え、工場の閉鎖や生産能力の低下を招いている。
世界銀行は、長期的なエネルギー制約や世界的な商品価格の高騰など、依然として重大な下振れリスクが存在すると述べている。
「バングラデシュは国内ガス生産量の減少に伴い、輸入LNGへの依存度を高めている。したがって、エネルギー問題は一時的な供給途絶にとどまらず、産業競争力、投資、そして潜在的な経済成長を阻害する要因となりつつある。」
世界銀行の見解では、投資活動は軟化し、輸出も勢いを失っている。
「高インフレは家計の購買力を低下させ、企業のコストを上昇させている一方、金融セクターの弱さは投資家の信頼を損なっている」と報告書は述べ、限られた財政余地も公共投資を制約していると付け加えている。
報告書は、歳入確保が依然として極めて弱いと指摘している。政府歳入はGDPのわずか8.3％にとどまり、世界でも最低水準にあるため、政府が生産的な公共支出を増やす能力が制限される一方で、銀行部門やエネルギー部門への支援も制限されている。
「したがって、民間投資の低迷と公共投資の制約が相まって、より迅速な景気回復を阻む大きな障害となっている。」
インフレ率は2026～2027年度は8.6％と高止まりすると予測されているが、2027～2028年度には7.1％に緩和すると見込まれている。
そのため、世界銀行はバングラデシュが短期的に低成長と高インフレが共存する困難な状況に直面すると見ている。
しかし、世界銀行の開発状況報告では、バングラデシュにとっていくらかの安心材料となる対外セクターにおけるいくつかの前向きな進展についても言及されている。
「力強い送金流入と外貨準備高の改善が対外経済部門を支えている。2025～2026年度の送金は17.3％増加し、過去最高の356億ドルに達し、国際収支への圧力を抑制するのに役立っている。」
この国際金融機関は、投資家の信頼回復と雇用創出のため、銀行、エネルギー、国内歳入部門における緊急の改革を求めている。
銀行業界においては、度重なる規制緩和や流動性支援に頼るのではなく、経営難に陥っている銀行の真の状況を把握し、損失を認識し、資本を強化し、ガバナンスを改善することを優先すべきである。
バングラデシュは、国内のガス探査を拡大し、LNGインフラを改善し、送配電システムを近代化し、再生可能エネルギーを開発し、エネルギー調達における透明性を高める必要がある。
世界銀行はまた、生産的な公共投資のための財政余地を創出するために、国内歳入の動員を強化するよう求めている。
「景気後退を回避し、民間投資主導の包括的な成長軌道に戻るためには、銀行部門、国内歳入動員、エネルギー部門において、迅速かつ大胆な改革が必要だ」と、世界銀行のバングラデシュ・ブータン担当部長であるジャン・ペスメ氏は述べた。
これらのボトルネックが解消されない限り、2026～27年度の3.4％から2027～28年度の3.9％への成長率の上昇予測は、国の以前の成長軌道への回帰ではなく、緩やかな回復にとどまる可能性がある。
世界銀行は歳入部門に焦点を当て、バングラデシュの歳入動員は2026年度にわずかに改善したものの、目標を大幅に下回ったと指摘している。
しかしながら、この改善は、低迷する産業成長と所得成長、そして高インフレ下での低迷する消費によって制約された。
世界銀行の報告書はまた、低い納税遵守率、狭い課税基盤、脆弱で断片的な税務行政、そして高い税支出が、より強力な歳入動員を阻む根強い障害となっていると指摘している。
国家歳入庁（NBR）による税収は、前年比12.0％の成長を記録したにもかかわらず、2026年度の目標のわずか82.6％にとどまった。
国内総収入は、2025年度のGDP比8.0％から2026年度には8.3％に増加したと推定される。
報告書は、2026年度における税収動員強化のための改革は限定的なものにとどまったと指摘している。重要な制度改革である、税制政策の策定と税務行政の分離は、引き続き遅延に直面している。
税支出管理政策枠組みの実施における進捗も限定的であり、同政策で義務付けられている包括的な税支出報告書は2026年度中に公表されなかった。報告書は、制度的能力の強化、コンプライアンス執行の改善、および税務行政のデジタル化の推進を提言している。
世界銀行は、開発のための財政余地を確保するには、現在の低い水準から歳入徴収を大幅に増やす必要があると、必須事項の一つとして提言している。
同委員会は、税制政策の策定と税務行政の明確な分離を最優先事項として挙げ、これによりより戦略的な税制政策の設計とより効果的な実施が可能になると主張している。
報告書は、税務行政の近代化を提言しており、そのためには、デジタル化の推進、納税者データベースの統合、データのより効果的な活用を通じて、納税遵守率の向上を図るべきだとしている。
また、十分な経済効果を生み出すことなく政府歳入を減少させる、対象が不適切な税制優遇措置や奨励策の見直しと段階的な廃止も求めている。
「より統一された構造、より広範な適用範囲、そして最新のデジタル申告・請求システムを備えた、よりシンプルな付加価値税制度は、効率性とコンプライアンスの両方を向上させる可能性がある。」
報告書によると、所得税、法人税、不動産税の徴収・管理を強化することは、税基盤の拡大、非公式経済の削減、税率を引き上げることなく歳入を増やすことにも役立つという。
報告書によると、直接税と移転所得は不平等と貧困を削減したが、逆進的な間接税がその成果の一部を相殺したという。
世界銀行は、より強力で進歩的な財政システムを構築するには、補助金や移転支出の対象をより的確に絞り込むとともに、歳入動員の改革が必要だと述べている。
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Bangladesh News/Financial Express 20261007
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