[Financial Express]自主規制と業界団体による厳格な監督は、ブローカーや資産運用会社による詐欺行為から投資家を守るのに役立つ。
市場仲介業者は、多くの国で行われているように、業界団体を通じて独自のガイドラインを策定・施行することで自主規制を行うことができる。業界団体には、加盟企業の業務を監視するための委員会が設置されている場合もある。
しかし、自主規制は最善の慣行を奨励するだけに留まるべきではない。不正行為やガイドライン違反に対しては、会員資格の取り消しを含む厳格な措置を講じる必要がある、と専門家は述べている。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の委員長はフィナンシャルエクスプレス紙の取材に対し、自主規制の必要性を強調し、協会が会員の利益ではなく投資家の利益を守る役割を果たすならば、自主規制は効果的になると述べた。
シャンタ・アセット・マネジメントの副会長であるアリフ・カーン氏は、インドの事例に言及しながら、協会がどのように会員を規律づけることができるかを説明した。
インド証券取引委員会に登録されているインド投資信託協会は、投資信託会社に対し、苦情処理を標準的な手続きで行うよう促し、未解決の苦情をどのようにエスカレートできるかを明確にするよう求めている。また、投資家の問題解決に関わるすべての関係者間の協力を促進している。
バングラデシュにも資産運用会社の協会が存在する。しかし、バングラデシュ資産運用会社・投資信託協会は、ほとんど機能していない状態である。
資産運用会社の大多数が協会への参加を控えているのは、運用資産額の多い者に権力が集中しているためだ。協会の組織構造は、投資信託1本につき1票という仕組みになっている。そのため、裕福な資産運用会社が意思決定権を握り、不正行為が見過ごされるリスクが高まっている。
こうした背景から、AMC（資産運用会社）は新たな協会を設立しようとしたが、商務省がそれを却下した。
BSECのマソッド・カーン会長は、規制当局として、資産運用会社による「活気ある」協会の設立を促進するよう商務省に要請すると述べた。
しかし、多くのファンドマネージャーは、詐欺行為は主にクローズドエンド型ファンドの運用において発生していると述べている。こうしたファンドの数は徐々に減少しており、規制当局はすでにクローズドエンド型ファンドの認可を停止している。
現在、オープンエンド型ファンドが主流となっており、受益者は純資産価値に基づいていつでも保有資産を換金できるため、資金の横領の余地はほとんどありません。今年6月時点で、運用資産総額1,300億タカのうち、933億タカがオープンエンド型ファンドの運用資産でした。
さらに、証券規制当局の関係者によると、投資信託（MF）に関する既存の規則において、保管機関の役割が拡大されたとのことだ。
証券会社協会は、資産運用会社協会と同様に効果がないようだ。
バングラデシュのダッカ証券取引所ブローカー協会（DBA）が存在するにもかかわらず、タムハ証券やモシホル証券などのブローカーは、投資家から巨額の資金を横領した。
FINRA（金融業規制機構）は、米国における主要な規制機関であり、証券会社を規制しています。DBAと同様に、FINRAも証券会社からの資金提供を受けていますが、その主な目的は投資家を保護し、証券業界における公正かつ誠実な慣行を促進することです。
FINRAは、詐欺や顧客資産の不正使用など、違法または非倫理的な行為を行った証券会社の会員資格を取り消した。
2023年、同社は、IPO前の証券に関する顧客への補償について誤解を招くような説明を行ったこと、顧客口座での過剰な取引、および担当者の監督を怠ったことを理由に、SWフィナンシャルを追放した。
匿名を希望したBSEC（バングラデシュ証券取引委員会）の職員は、主要な監視活動は主に他国の証券会社や資産運用会社の協会によって行われていると述べた。
「残念ながら、DBAは会員の利益のためだけに活動しており、例えば、より高い自由取引限度額での取引範囲の拡大などを目指している。」
DBAのサイフル・イスラム会長は、会員による不正行為に対するDBAの役割について、いかなる会員に対しても懲罰的な措置を取る権限はないと述べた。
さらに、ブローカーの免許が取り消されたとしても、規制当局によって免許が取り消されるまでは、支障なく業務を継続できる。しかし、規制当局による免許停止後は、ブローカーの会員資格は保留される、とイスラム氏は述べた。
一方、投資家は、ブローカーが投資家を欺き、資金や証券を不正に流用した場合、投資家保護基金から一定の補償を受けることができる。
2000年8月に設立されたこの基金は規模が小さいため、完全な補償を提供することはできません。ブローカーは、50億タカの取引高に対して、四半期ごとに5,000タカを拠出する必要があります。規制当局はまた、統合顧客口座（CCA）の預金から得られた利息の25％を基金に振り込むという規定も設けています。
また、この規則では全額補償は規定されていません。詐欺被害者は、基金から最大50万タカしか受け取ることができません。
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Bangladesh News/Financial Express 20261011
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/weak-self-regulation-by-brokers-asset-managers-exposes-investors-to-scams-1791649882/?date=11-10-2026
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