[Financial Express]多くの投資家は、低いリスクで高いリターンをもたらす証券に投資することを好みます。しかし、そのような投資はメリットを検討した後にのみ行うべきです。最近では、デュアルクラス株式について多くの議論がありました。その結果、それは投資家の注目を集めています。アジア太平洋地域（香港およびシンガポール）の主要証券取引所は、デュアルクラス株式へと向かっています。
デュアルクラス株式とは、一般的にDVR（差別的投票権）として知られる、異なる議決権を持つ単一の会社によって発行される異なる種類の株式を指します。 2つの種類の株式があります。1つは強化された議決権を持ち、もう1つは制限付き議決権を持ちます。そのような種類の株式は、企業が投資に対するより高い収益の代わりに支配権を保持し、株主に限られた権利を提供することを可能にする。デュアルクラスのシェア構造により、起業家は連続した資金調達ラウンドの後でも、会社の支配権を維持することができます。ニューヨーク証券取引所ではデュアルクラスシステムの実行が許可されており、フェイスブックやグーグルなどの会社はそれらを持っています。
より多くのIPOを引き付けるために、アジア市場ではデュアルクラス株式が導入されています。香港と中国は今年、株式で二重クラス制度を導入した。 2つの中国企業 - スマートフォンメーカー小米科技と食品配達アプリメイタンディアンピン - は、加重投票権を持って香港に上場されました。しかし、アジアの証券取引所でのデュアルシェアクラスの採用は、少数の株主の手に渡って過剰な権力集中をもたらすでしょう。したがって、バングラデシュのようなアジア諸国は、二重クラスシェアシステムを採用する前に、適切な保護措置を講じていることを確認する必要があります。
シンガポールやロシアのようないくつかの国では、多くの会社がこのシステムを通してプロモーターによって密接に保持されています。そのような会社では、株主は最初は少数派です。
インドのデュアルクラスシステムはまだその初期段階にあり、インドの会社はDVR株しか発行できません。 DVR株は議決権の少ない普通株のようです。そのような株式の保有者は、普通株式の保有者が権利を有するボーナス株式および権利株式などのすべての権利を享受することができる。第47条および第48条など、2013年会社法のさまざまな規定により、さまざまなクラスに属する株主の保護が保証されています。2008年、タタモーターズは最初のイニシアチブでDVRの提供を実現しました。ローンの返済、続いてパンタロン。
投資家の心を打つのは、DVR株と普通株の違いは何ですか？答えは簡単です。 DVRは普通株と比較して投資家に低い議決権を提供し、通常、DVR株は割引で取引されます（DVR株は常に30から40パーセントの割引で見積もられます）。議決権を補償するために、企業はDVRを保有する人により高い配当を与えます。小規模な投資家は定期的に投票したくないし、普通株とDVRの価格差が非常に大きいため、DVRの恩恵を受けます。
少数株主や小規模投資家は、高配当を活用しながらDVRに移行しても、限られた範囲で経営者の意思決定プロセスに参加することができます。 DVR株は、利益を分配するのに十分な資金がない企業や、支配権を保持している株式を通じて資金を調達したりローンを返済したいと考える企業には有利です。ベンチャー企業、家族経営企業、そして支配権を持ちたい企業は、デュアルクラス株式を発行することを好む。そのような株式はリターンのみに興味がある投資家を引き付け、そのような株式に投資することで彼らの投資から高いリターンを生み出すことができます。
ム トヘンモズヒは、NISMのディレクターです。
アギラサシダランはIITマドラスの研究奨学生です。表現された見解は著者のものであり、彼らが代表する組織の意見を反映していない。
aghilak.k4@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20190507
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-reviews/dual-class-share-system-putting-appropriate-safeguards-in-place-1557151734/?date=07-05-2019
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