[Financial Express]金融政策は、経済の価格を固定したり影響を与えたりする上で重要です。より多くのお金が供給される場合、他のものは同じままで、価格は上がるが、均等ではない、またはそれに比例しない。国内総生産（GDP）や投資などの経済活動が経済成長を遂げるなど、価格が上がらない可能性があります。増加した経済活動は、その場合のマネーサプライの増加を吸収するだろう。
増減するマネーサプライは中央通貨当局によって与えられ、中央通貨当局はお金を出してそれを経済に供給するように権限を与えられている。国の通貨当局であるバングラデシュ銀行（BB）は、その機能を排除する政府から独立している。マネーサプライの供給において、BBは特定の目的を達成することを望んでおり、その中で最も重要なものは物価安定を維持することである。また、ユーザーが安価に、または低金利で金利に反映されていることを確認したいと考えています。
金融政策は、望ましい水準の金利を決定する役割を果たします。金融政策は金利を直接設定するのではなく、同じ金利に影響を与えます。実際の金利は、
金利は金融市場で最も重要な変数です。それが上がると、お金はより高価になります。それが落ちるとお金は安くなります。低金利では、借り手はもっと借りる。同じものが上がったとき、彼らはより少なく借りる。これらは通常時代の現象です。景気が減速すると、人々はより低い金利でより少ない金額を借りる。
バングラデシュ銀行は、市場で金利を単独で修正することはできません。金利は、様々な要因に依存します。バングラデシュ銀行ができることは、高利貸しの資金をコントロールすることです。高利金が貨幣乗数に乗算されると、それは経済における総資金供給を行います。
バングラデシュ銀行は、幅広いマネーサプライの測定値であるM2を使用して、マネーサプライを広く測定しています。金銭的集約M2は、M1または狭い金額と金融市場の定期預金から構成されます。 M1は手元の現金と当座預金の銀行で構成されています。
バングラデシュ銀行はムーブメントM2を見て、政策金利を用いて高利金の増減に影響を与える。貨幣の供給量を増減するために、バングラデシュ銀行はまた、オープンマーケットオペレーションと呼ばれる1種類のオークション市場を利用している。それは、オープンマーケットの運営が行われるかどうかを決定し、それに応じて上場参加者に通知する。
金利は借り入れの価格です。銀行は金利でお金の所有者からお金を借りて、金利から顧客に信用として同じ金額を売る。これらの2つのレートの差は、利息スプレッドと呼ばれます。これらは、不履行ローンのような様々な理由により、バングラデシュでは高すぎると言われています。 1つの金利が上がると、他の金利もまた、価格が混乱するように行動するように上昇する。
金利が上がると、投資ファンドの需要が下がり、逆もまた同様です。それは株式市場でも起こります。金利がマージンの借り入れに対して上がると、投機的な株式投資家はマージン勘定に投資することが少なくなります。多くの投資家は証拠金の要件を満たさなくなります。つまり、証券会社から求められるマッチングファンドの追加供給に失敗します。その場合、証券会社は投資家の証拠金口座から株式を売却し、その行為が株式市場の株価下落を引き起こす可能性があります。
また、マネーマーケットで金利が上がると、資金使用の機会費用は資本市場から資金市場に有利にシフトします。つまり、より多くの投資家が株式への投資から期間を含む他のタイプの投資銀行との預金。そうした場合、株式の価格は下落すると予想されます。商品市場における商品の価格や株式市場における在庫の価格は、関係市場における資金の供給に依存する。何らかの理由で、株式が株式市場から消えれば、株価は下がるだろう。お金の機会費用は重要です。銀行の預金という言葉を含め、金銭が経済のどこかでより良い収益を見出すならば、お金はそこに移ります。
したがって、上向きか下向きかにかかわらず、金融政策が株式の動きに関係しないことは当てはまらない。実際、金融政策は、株式をより多く購入するか否かにかかわらず、投資家の決定に非常に影響します。
アブ アーメドはダッカ大学の経済学教授です。
abuahmedecon@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20180215
http://today.thefinancialexpress.com.bd/editorial/monetary-policy-and-the-stock-market-1518614804/?date=15-02-2018
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