[Financial Express]エコノミストらは、バングラデシュの金融市場における継続的な混乱は、マクロ経済管理の非効率性の現れであると指摘した。
彼らは最近、銀行の流動性を上げるために取られた措置がインフレ圧力をかける可能性があると警告した。
民間商業銀行（プクブス）に州企業の資金の50％を前回の25％から預け入れ、現金準備率（CRR）を1.0％引き下げるという政府の決定に続いて、
中央銀行は、今年12月31日までにCRRを1％ポイント引き下げて5.5％にすることを決めた。この効果の決定は、財務相が在任していた銀行の取締役との会合で早期に行われた。会議の開催は、広範な批判を引き出した。
また、中央銀行は、2018年12月31日ではなく、2019年3月31日までの3ヶ月間の銀行によるADRの限度額を修正する期限を延長した。
一部の銀行は既に現行ADR85％を維持できず、今年1月30日に中央銀行は今年6月末までに同基準を遵守するよう求め、今年1月30日に83.5％に修正した。
「その時点でADRを再修正する必要はなく、むしろ中央銀行はADRを既存の限度まで引き下げるよう厳しく指摘しなければならなかった」とザイド・バクート博士は火曜日にフィナンシャルエクスプレスに語った。
「規制当局として、バングラデシュ銀行は規制当局の命令に注意を払わずに銀行にペナルティを課すことさえできる」と付け加えた。
バングラデシュ開発研究研究所（BIDS）の元研究ディレクター、バークト氏は、中央銀行が最終的に他の銀行に対し、そうしないことによってADRを破るよう促したと主張した。
「修正されたADRを遵守する期限を延長することは、規制の弱さを示している」と彼は付け加えた。
バングラデシュ政策研究所（PRI）のアフサン フ マンスル博士は、マネーマーケットと国際収支（ボーP）の両方で深刻な不均衡が浮上していると指摘した。
同氏は、与信および預金の伸び率の格差が銀行部門における現在の流動性危機に寄与していると述べた。
「主に貯蓄をナショナル・セービング・ディレクター（NSD）の商品に転換し、市場金利をはるかに上回る金利を提供したことによるものです。 &クオト;これはマクロ経済の管理問題です。&クオト;
「流動性の問題は、不良債権の増加する負担によってさらに悪化した」と彼は付け加えた。
しかし、一部のエコノミストは、政府の貯蓄商品への投資が流動的な流動性危機の背景にある主要な原因であるという観測を受け入れる準備ができていない。ここ数ヶ月の貯蓄ツールへの純投資は、その事実を支持すると彼らは主張した。
現在アグラニ バンクの会長であるバクフト博士は、CRRは重要な政策手段であり、急激にハイキングや縮小をすべきではないと述べた。
現在の金利を引き下げることで、貨幣供給は1000億タカ増加するだろう。
「CRRを削減する決断は適切ではない」とし、「一部の銀行は、積極的かつ悪い貸し出しのため貸出可能な資金が不足している」と述べた。 「経済全体にお金の供給を強化して、問題を引き起こした人々の問題を自分たちの責任において解決することはできない」
エコノミストはまた、銀行が貸出可能なファンドを持ち上げるために預金に依存しなければならないため、CRRを削減することによる資金供給の増加は、いつでも金利を引き下げないかもしれない、と述べた。
「公的機関は、ファーマーズ・バンクの事件のために民間銀行に預金として追加のファンドを置くことも快適ではないかもしれない」と彼は観察した。
バクフト博士は、これらの措置のすべてが、同国のマクロ経済管理にある程度の非効率性を反映しており、近い将来にインフレ圧力を上げる可能性があると述べた。
また、民間部門と公共部門からの需要の増加により輸入が急速に増加しており、銀行による融資の増加がさらに進んでいると述べた。 「同時に、資本の飛行は、国家選挙に先立って、貿易ミスインボイスによって増える可能性がある」と主張した。
外為部門の不均衡に関して、マンスール氏は、貿易赤字が100億ドルを超えた一方で、経常収支赤字は当期の最初の7カ月間で53億ドルに増加したと述べた。
「中央銀行は、タカのさらなる減価を防ぐために、市場にドルを注入するのを止めるべきだ」と彼は語った。 &クオト;さもなければ、銀行システムからより多くの流動性が撤退するだろう。&クオト;
BIDSの上級研究員であるモズール ホサイン博士は、「前例のない」動きを呼んで、CRRを削減し、資金供給を増やす措置が、今後、慎重にマクロ経済を管理することが困難になると述べた。
「金銭的なプログラムを無視し、不正行為者に褒賞を与えても、肯定的な結果は得られない」と付け加えた。
asjadulk@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20180404
http://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/economy-encountering-money-market-bop-imbalances-1522777853/?date=04-04-2018
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