[Financial Express]ほぼすべての国が、価格に敏感な情報（PSI）に基づいてインサイダー取引を禁止する法律を制定しています。しかし、このような法律では、会社の業務に関連するどのような種類の情報を価格に敏感であると特定すべきかについては特に言及していない。法律におけるこの不透明は、インサイダー取引の問題に対処する上での主要な挑戦であると考えられている。
バングラデシュでは、会社の財務諸表または配当宣言に関する秘密情報はPSIとみなされます。先進国では、買収、合併、企業買収または新規投資もPSIの対象となります。また、世界経済と事業運営も常に変化しています。したがって、PSIの性質と範囲も広がっています。後で、アマゾン.コム インク.は第2の本部のために異なる都市からの入札を受け入れ、都市の選択はおそらく完成しました。このニュースはPSIとみなされているため、厳重な機密保持は維持されています。
PSIの定義：資本市場におけるインサイダー取引の複雑な問題に対処するには、PSIの包括的な定義、その特徴、性質、範囲の詳細が必要です。 PSIを特定する一方で、重大かつ重要でない情報、公的および非公開の情報、およびPSIの責任者を含む重要な問題を考慮する必要があります。また、普及の時期もPSIの決定要因とみなされるべきである。しかし、すべてのPSIは規則に違反していません。したがって、PSIに基づくインサイダー取引の主張を確立する前に、すべての企業情報は、公開情報および非公開情報として分類されなければならない。
公開情報は誰にでも知られているため、公開情報に基づいた行動はルール違反の原因にはなりません。しかし、非公開情報を扱うことは非常に慎重であり、厳格な機密性を持って取り扱わなければならない。非公開情報に基づく行動は、証券法違反を招くことは間違いありません。この漏洩した情報に基づく非公開情報の漏洩と株式取引は、証券法のインサイダー取引として扱われます。例えばCEO（最高経営責任者）の退職は、誰もが知っていることで知られており、公の情報と考えられています。しかし、当局が特定の理由で会社のCEOを解任する瞬間の決定をした場合、それは非公開情報とみなされる可能性があります。したがって、そのような情報は厳重な機密保持のもとで取り扱われなければならない。
同様に、PSIを取り扱う担当者の役割も、PSIに基づいたインサイダー取引の主張を確立する要因となる。説明するために、車で旅行している会社のCEOは、最も魅力的な投資と見なされた買収提案の成功事例について代理と議論していました。運転手はそれを耳にし、多額の投資ファンドを所有していた彼のいとこのひとりと共有しました。この特権的な情報に基づいて、いとこはかなりの数の株式を購入した。その株式の買収が発表された後の価格は高騰した。現在、運転手にPSIが漏れたかどうか、またはインサイダー取引ルールの下でその投資家が請求されるかどうかという疑問が生じます。
運転者がこのPSIに何の役割も持たなかったため、投資家はその特権的な情報にアクセスすることができなかったため、これは非常に困難な状況です。彼は偶然それについて知りに来た。したがって、PSIおよびインサイダー取引に対処する際のこの種の曖昧な状況は、関連する法律および規制において非常に明確にされなければならない。
会社または政府機関にかかわらず、四半期からの重要かつ非公開の情報は、必ずしもその会社の株価に影響を与えます。したがって、これはPSIとみなされなければならず、したがって、最大の機密性をもって処理されるべきである。インサイダー取引を扱う規則と規制は、重要な非公開情報の範囲と性質、その取り扱い方法、およびそのような情報の誤った取り扱いまたは処罰のための具体的な処罰措置を目立つようにしなければならない。
他のステークホルダーからの情報もまた価値があります。資本市場では、株価に影響を与える可能性のある会社自身の情報はPSIとみなされます。しかし、政府機関や規制機関を含む他のステークホルダーの情報も、上場企業の株価動向に影響を与える可能性があります。したがって、そのような情報はPSIと見なされます。先進国で非常に一般的な現象であるこの慣行は、バングラデシュではまだ始まっていない。米国では、教育部は、学生ローンを拡大するナヴィエント コルプを訴えようとしている消費者金融保護局に学生ローンデータを提供しないと宣言した。この情報は、公式発表の前に何らかの形で流出し、ナヴィエントの株式の異常な取引が検出されました。このように、政府機関の決定に関連する情報に基づいてナナントの株式のインサイダー取引が検出された。
この種の医療過誤は、様々な政府機関への特権的なアクセス権を持つため、米国のヘッジファンド事業では非常に一般的です。最近、2つのヘッジファンドの役員の中には、ヘルスケア会社に関連する政府関係者から受け取った情報を取引しているとの罪で有罪判決を受けた者もいる。バングラデシュでは、他の利害関係者、特に政府機関や規制当局からの情報は、かなり頻繁に起こるが、価格に敏感な影響を与えるとは考えられない。例えば、財務省やバングラデシュ銀行がすべての銀行に対して一定の割合の配当を義務付けている場合、この決定は銀行部門の株価にプラスの影響を与えることは確かです。この種の情報は、価格に敏感であるとみなされなければならず、したがって、厳密な機密性を扱う必要があります。同時に、これらの問題はインサイダー取引ルールで適切に対処されなければならない。
予防措置：インサイダー取引の防止は容易ではありません。むしろ非常に困難で複雑な作業です。適切なルールと規制、厳格な執行、すべての利害関係者の役割と責任、株式取引業者、ブローカー、ディーラー、ファイナンシャル・アドバイザーの職業倫理の実践、株式取引責任者のデュー・ディリジェンスなどの共同作業は、 PSIに基づく取引。技術的に先進的な取引システムを導入することにより、証券取引所におけるインサイダー取引の傾向が大幅に減少する可能性がある。
適切な規則と規制は人々に状況を知らせるようにしますが、厳格な執行は違法行為者から離れさせている違反者に処罰することを保証します。しかし、プロフェッショナル倫理の実践とデューデリジェンスの適用は、インサイダー取引の発生を大幅に減らすことができます。同様に、株式取引のすべてのレベルで技術を使用することで、インサイダー取引を監視し制御することができます。したがって、取引活動における技術の利用を拡大することに重点を置くべきである。また、倫理基準の練習とデューデリジェンスの実施を優先する必要があります。
ニロンジャン ロー、CPA、CMAは、カナダのトロントに本拠を置く銀行家です。 nironjankumar_roy@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20180531
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/curbing-the-tendency-of-insider-trading-1527695525/?date=31-05-2018
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