[Financial Express]トルコ経済は通貨危機の危機に直面しており、金融危機が本格化する中、エルドアンにとっては時間が尽きている。先週、トルコのリラは一ドル当たり6.88リラで最も低い水準に達した。トルコのリラは貿易戦争の開始以来40％下落し、米国の司祭の逮捕後、米国がトルコの物品や制裁についてより多くの関税を課しているため、ここ2週間で25％減少した。エルドガンは彼以外のすべての人を非難している。彼は、ドル、ユーロ、金は金融破壊の武器であると考えており、西側諸国と闘うことができないため経済と国を不安定にすることを目指している。
リラの崩壊は、しばらくの間、経済が苦しんでいたために驚くべきことではありません。わずか10年前、トルコは世界第18位の経済大国でした。新興市場経済の寵児として、それは国際資本の好きな行き先であり、特にその周辺諸国への輸出は活況を呈していました。しかし、近年、マクロ経済のファンダメンタルズが大幅に弱まり、経済政策の誤った判断のために景気は下降している
経済におけるマクロ経済の健全性の重要な尺度は、経常収支 - GDP（国内総生産）比である。当座勘定は、貿易収支、純利息収入、贈答品、対外援助などの純額の一方的な譲渡支払いまたは領収書で構成されています。当座預金の赤字は、輸出収入、利息収入、およびそれが彼らに支払っているものよりも外国の源泉です。経常収支赤字の最大の要因は、貿易赤字であり、これは輸出額よりも輸入が多いことを意味する。
今年のトルコの経常収支赤字は、今年5億9000万ドルに達した。新興国市場では、インドのみがCAの赤字が大きいが、インドのGDPはトルコの3倍になる。現在、この比率は5.4％で、ほとんどの新興市場国よりも高い。経常赤字は、主に短期的な性質の赤字を補うために外資の流入を意味する。エコノミスト誌によると、トルコ経済は220億ドルの外債を蓄積した。トルコの銀行や民間企業が主体となって行う外貨借入のほとんどは、ドルやユーロなどの外貨建てである。ウォールストリート・ジャーナルに掲載された最近の記事によると、トルコの中央銀行は、信用保証を提供することにより、間接的にトルコの金融機関や銀行による外貨建て債務の蓄積を促進する責任を負っている。
リラの弱体化は、ほとんどの債務が外貨建てであるため、トルコの銀行や企業の債務負担を持続不可能な水準まで上昇させる。トルコの鉄鋼やアルミニウムなどの米国制裁について、米国の25％の関税引き受けは経済を傷つけている。トルコの中央銀行は、リラを守るための十分な準備金を持っていない可能性がある。なぜなら、エルドガンは支援のためにロシアに向っているからだ。
政府の金融政策は、悪化している通貨危機のせいでもあります。ワシントンのシンクタンクであるIIF（国際金融研究所）によると、外貨建ての政府発行債務は最近、GDPの11％に上昇した。トルコの中央銀行は金利を意図的に低く保ち、下振れを防ぐのに役立ちませんし、既に2桁のインフレを経験している国でさらなるインフレを引き起こすでしょう。大きな新興国市場では、アルゼンチンとエジプトだけが二桁のインフレ率を示している。
トルコは、新興国に投資したい投資家の短期的なポートフォリオ投資やいわゆる「ホットマネー」のホットスポットであったため、リラは国外への首都の突然の飛散に敏感で、伝染を誘発します他の新興国にも広がっている可能性があります。今年の初めに、IIFはアルゼンチンとトルコの通貨が過大評価されていることを認識した。これは通貨があまりにも強すぎて貿易赤字が是正できないことを意味する。通常、国際通貨基金（IMF）は、過大評価された通貨を持つ国々に、通貨の価値を下げる評価を下すよう勧めている。彼らが過大評価され続けると、市場エージェントがそれらの高いレベルにとどまることができないと信じるように、投機的攻撃の容易なターゲットになります。メキシコペソとタイバーツに対する投機的攻撃は、1994年と1997年にそれぞれ起こった。ここ数年、トルコは国際的な親善を失った。このような状況では、1994年にメキシコ、1990年と1994年に他のラテンアメリカ諸国で起こったように、IMFは通常、救済のために出てくる。米国や他のEU諸国との緊張関係を考えると、IMFはトルコの援助。
サイエド M. アーメド博士は 正義と議会の大臣独立系エージェントの議長を務め、経済学教授であり、キャメロン大学、 正義と議会の首都大臣、CAのビジネス研究センターのビル・バージェス・ジュニア。
オクラホマ、米国。
syeda@cameron.edu
Bangladesh News/Financial Express 20180830
http://today.thefinancialexpress.com.bd/editorial/erdogans-lira-problem-1535552036/?date=30-08-2018
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