[The Daily Star]インドの中央銀行は、通貨を守るための当局の以前の努力が市場を揺さぶってしまった後に、少なくとも今年2倍以上の金利引き上げが必要な賭け金を増やしている。
先週発表されたルピー支援のための政府の最新措置は、それ以来通貨の弱気なポジショニングを増やしてきた市場参加者にとって特に不利であった。
同時に、政策立案者が中央銀行の介入などを通じたルピーのスライドを1ヵ月間止めることができなかったことから、投資家の関心が金利上昇の必要性にシフトした。
8月以来、マネーマーケットは、今年の第3四半期の第3四半期ベースのRBI金利引き上げを第4四半期に価格設定することになった。
JPモルガンの新興市場経済研究責任者、ジャハンジャー・アジズ氏は、「インドからのプレミアム投資家が求めているプレミアム投資家を削減するためには、
インドのルピーは、貿易格差拡大のために処罰され、米国の金利の上昇と米国と中国の貿易紛争の激化による新興市場の暴動にまで踏み出した。今年はアジアで最悪の通貨である。
重い中央銀行の介入は、弱体化の傾向を有意に遅くさせておらず、政府が先週末に発表した政府のドル資金需要を減らすために行なわれた行政手続は、ルピーの売り上げを上回った。
最近の数カ月間の豪準備銀行の通貨介入の減速を受けて、ほとんどのマネーマーケットの価格改定が行われている。
データは、RBIが6月にルピーを防衛するのに62億ドルを費やしたことを示している。これは、市場が安定した7月には18億ドルに減少し、市場のボラティリティが回復したにもかかわらず8月には20億ドル程度にとどまると推定されています。
トレーダーらは、RBIがルピーを73ドル水準を過ぎてから守ることを試みたため、9月に介入が回復したと考えている。ルピーは過去最高の72.92ドルを記録し、73歳をわずかに上回り、年率13％弱となった。
RBIは4月以来、ルピーを守るために20〜25億ドルを費やしたと考えられているが、通貨は弱含みを続けている。
ムンバイのICICI証券プライマリーディーラーで、12月までに50ベーシスポイントの引き上げを予定しているA.プラサンナ（A.プラサンナ）チーフエコノミストは、「RBIは介入時に戦術的になる必要がある。
しかし、プラザナは、減価償却の期待が自己完結的になる可能性があるため、足をペダルから完全に外すことは完全に逆行する可能性があると警告した。
政府高官は先週、RBIのハイキングについて以前に不満を示していた政府関係者からの急激な変化の中で、金利引き上げがこのカードにある可能性があると述べた。
RBIと財務相はこの記事についてコメントしなかった。
過去1カ月間の3カ月物インデックススワップレートは50％から7％に上昇し、市場は12月までにRBIレートが50ベーシスポイント上昇するとの見通しを示した。
今週だけでも、5ベーシスポイント上昇し、25ベーシスポイントの引き上げは、政府によるドルに対する現地手続きを減らすための最新の取り組みがルピーの減少を止めなかったことを受けて、20％上昇した。
アルン・ジャイトレー財務相は、金曜日、インドは「不必要な」輸入を削減し、製造業者の海外借入金の制限を緩和し、マサラ債やルピー建て海外債を調達する銀行周辺のルールを緩和すると述べた。
失望している投資家は、1998年、2000年、2013年の通貨危機の際に取られた裕福なインドのディアスポラの貯蓄を活用する、非居住インド（NRI）債券についての発表がなくなったことです。
当初の市場反応では、オフショアと交換された1ヶ月間の納品不可能なフォワードルーペンス金利は、陸上スポットレートより約半分弱い月曜日に73.08ドルまで高騰した。これは、9月の平均ベース30、8月の26ベーシス・ポイント、7月の16ベーシス・スプレッドと比較されます。
拡大の拡大は、ルピーの見通しが弱まっていることを示している。
INGアジアのエコノミストプラカシュサクパルは、「投資家は、最近の措置が通貨の弱さを止めなかったため、インドでより積極的な引き締めを開始する可能性がある」と述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20180919
http://www.thedailystar.net/business/news/indias-struggle-defend-rupee-shifts-focus-rate-hikes-1635808
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