[Financial Express]世界銀行および他の多国間機関は、そのようなプロジェクトを国際金融にとってより魅力的なものにするために、発展途上国におけるインフラ投資を「リスクから守る」ための対策をますます推進しています。しかし、「リスク回避」は誤称です。どのプロジェクトでも、外部の出来事、デザインの不備、または管理ミスによって後退する可能性があります。人的ミスや制度の脆弱性、あるいは地震、ハリケーン、その他無数の要因によるものであろうとなかろうと、少なくともある程度のリスクは、すべてのインフラストラクチャ投資に内在するものです。
したがって、問題はどのようにリスクを排除するのではなく、参加するパーティ間でリスクをどのように割り当てるのかということです。世界銀行などがインフラストラクチャー金融のリスク回避について話すとき、それらは投資家のリスクを減らすこと、そして政府のリスクを増やすことを本当に意味します。
世界銀行のPPP契約条項に関するガイダンス、2017年版に含まれる官民パートナーシップ（PP）のためのリスク配分規定の提案は、このアプローチを新たな極端なものにします。 「不可抗力」（誰かが契約を履行できないような予見できない状況）から個人側での履行失敗までのほとんどすべての不測の事態において、公開側はリスクの全部または重要な部分を引き受けるよう指示されています。さらに、この不利なアプローチの有効性を判断するための当行の測定基準は、「首尾よく調達されたPPP取引」である。欠けているとは、プロジェクトが実際に意図した商品やサービスを市民に提供しているかどうかの尺度であり、そうでない場合には遡求のためのメカニズムです。
リスク配分に対するこの極端なアプローチは、広範囲に及ぶ結果をもたらす可能性があります。政府がインフラにPPPを使用する主な理由は、そのようなプロジェクトを「オフブック」としてリストできるようにするためです。つまり、プロジェクトの資金調達は政府の直接の資本支出としてもカウントされず、政府の債務上限に対しても適用されません。そして、プロジェクトの費用は、直接のユーザー料金または政府によって提供される運営資金を通して長期にわたって支払われることになっているので、資本支出は、政府が説明する必要がない「フリーマネー」と見なされます。
しかし、国際通貨基金（IMF）などの金融機関は、政府のリスクが高いほど、プロジェクトを「オフブック」と定義することはできないと指摘することで、この「フリーマネー」の概念に反対しています。 「したがって、世界銀行の偏ったリスク配分条項は、PPPプロジェクトが帳簿上の資金調達および債務として分類されなければならない可能性をより高くするはずです。それ自体は良いことです。すべてのインフラプロジェクトを予約済みとしてリストすることで、政府は、彼らがお金に真の価値をもたらしているかどうかをテストするためのより良い立場になります。
問題は、これらの議論がすべて舞台裏で行われていることです。その間、世界銀行は、民間党がその仕事をすることができる場合に発展途上国のためのインフラストラクチャー融資の唯一の容認できる形式としてPPPを促進し続けました。そして政府は、それが帳簿外であり、そのためソブリン債務として数えられていないと仮定して、ますます多くのリスクを蓄積し続けてきた。
その結果、多くの発展途上国は今や終末のシナリオに向かっています。政府が負ったリスクは、多くの場合20〜30年続くでしょう。その間、政府は公的支出を管理する上で深刻な課題に直面するでしょうし、政府は帳簿外のコミットメントと過剰な債務に関連して予期せぬコストを負担し、すべての信用コミットメントの不履行の可能性を高めます。
さらに悪いことに、世界銀行の現在のアプローチはモラルハザードを生み出します。PPPの民間当事者が負うリスクが低いほど、それがパフォーマンスの低下から喪失する必要が少なくなります。世銀の指導規定では、政府が契約を解約するためには、納入に失敗した民間パートナーであっても補償されなければならないと規定されています。その結果、民間セクターの請負業者の中には、うまく行かなければならないとは思わない人もいます。その代わりに、彼らは平凡な、あるいは質の悪い仕事をすることのコストと利益を絶えず比較しているかもしれません。
現在のアプローチはまた、活発な契約を再交渉することによって、民間当事者が政府をさらに圧迫することを公に勧誘するものです。失敗したプロジェクトの全コストを吸収すること、またはそれが成功することを保証するためにより多くを支払うことに直面して、政府は民間部門のパートナーの要求に応える以外に選択肢がほとんどありません。
これは大したリスクではありません。世界銀行などは、何年もの間、民間企業がPPPインフラストラクチャプロジェクトで契約の再交渉を頻繁に開始することを理解してきました。そしてこれは、不完全な競争という状況で契約が締結された場合に起こりやすく、民間企業が非現実的な契約条件を設定する機会が生まれます。
間違いなく、世界銀行は善意を持っています。しかし、すべてのリスクを政府に押し付けることは、途上国への投資を引き付ける方法ではありません。世銀は早急に方針を逆転させる必要がある。これは、バランスの取れたリスク配分を促進し、すべてのインフラストラクチャプロジェクトが計画どおりであるかのように評価されるようにすることを意味します。それ自身の結果を知らないガイダンスは役に立ちません。そして、それがすでに持続不可能な主権債務を抱えている発展途上国に提供されるとき、それは実に危険です。
ハワードマンは、持続可能な開発のための国際研究所の上級国際法律顧問です。
著作権：プロジェクトシンジケート、2018年。
ッウウ.プロジェクトースーンディカテ.オルグ
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Bangladesh News/Financial Express 20190103
http://today.thefinancialexpress.com.bd/editorial/the-high-cost-of-de-risking-infrastructure-finance-1546436790/?date=03-01-2019
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