[Financial Express]過去1年間（18年度）に過去最高の貿易赤字を計上した後、当年度の赤字は緩やかに減少する可能性が高いことを示しています。貿易収支のギャップの他に、経常収支赤字もまた18年度に拡大し、国際収支（国際収支）に何らかの負担をかけている。その結果、2011年度以来初めて、ボーPは赤字となり、外部部門の管理に対する懸念が生じた。
しかしながら、商品貿易赤字は、当年度上半期（19年度）には、前年同期の86.2億ドルから76.6億ドルに減少した。輸出の堅調な伸びと輸入の伸び悩みが貿易赤字の減少に寄与した。一般的に、貿易赤字または輸出入格差は財の貿易に焦点を合わせている。しかし、サービスの取引にも注意が必要です。サービス貿易の赤字は、現在の会計年度の7 - 12月期で16億ドルに減少し、これは過年度の同じ期間で23.44億ドルであった。
貿易ギャップの減少と送金の緩やかな上昇もまた、当期の経常赤字を当期の30億8000万ドルから18年度上半期の50億6,000万ドルへと急激に減少させるのに役立った。経常収支は、国際収支の三大要素の一つです。それは、経済が、主に輸出と送金を通して、その通常の収益によってその通常の為替要件を満たすことができるかどうかを示します。
これらの傾向を踏まえて、バングラデシュ銀行は最新の金融政策声明の中で、当年度中に貿易ギャップと経常赤字の両方が減少すると予測した。国際収支の見通しでは、中央銀行は、商品取引のギャップが現会計年度では172億7000万ドルに達する可能性があると述べていますが、これは過去の会計年度では182億6000万ドルでした。また、サービス貿易の格差は19年度末には35億3000万ドル、18年度には45億7000万ドルになると予測していた。
貿易赤字のパラドックス：しかしながら、貿易赤字と経常赤字がどれだけ悪いか憂慮すべきかを決定するための厳格で迅速な規則はない。これには、ボーPの構成要素の動きと、その動きがマクロ経済状況にどのような影響を与えるかについての詳細な検討が必要です。実際、国際収支の赤字は必ずしも悪いわけではなく、経済の強さを反映していることもあります。
実際のところ、貿易赤字や貿易黒字は、よく計算された尺度の結果ではありません。どちらも、経済が世界の他の国から購入し、他の国々に販売することの結果です。他の国々からの販売以上に輸入することによって、経済は貿易赤字に直面するでしょう。これらは、不適切な国内生産と異なる商品の供給が原因で起こります。国内需要、天然資源の恵み、さまざまな商品やサービスを生産する能力、さらには現地の生産コストや輸送コストなどの要素がこの点で重要です。
バングラデシュでは、輸出は常に輸入よりも低いため、貿易赤字は通常の現象です。昨年度、輸入は25％の成長を記録しました。バングラデシュ銀行は、2017年の洪水関連の食品輸入に伴う投資財の需要の高まりが輸入の急増をもたらしたと指摘した。しかし、貿易の不正請求がバングラデシュや他の多くの国々からの資本逃避のための主要な手段となるので、資本財の輸入が33％、中間財が20％も急上昇しているようです。 グローバルな財務健全性（GFI）の最新の報告によると、2015年のバングラデシュからの不正な金融流出は、先進国との国際貿易の誤認によって少なくとも59億1000万ドルであった。資本逃避。輸入者は過剰請求することによって、輸入支払いを人為的に膨らませて、国内から海外へ送金することができます。過少請求により、輸出者はより低い収益を示し、残りを海外に駐車する実際の金額より少ない本国送金をすることができます。
しかしながら、貿易の不正請求を検出することは困難であり、輸入の増加は必ずしもこれと関連しているとは限らない。輸出入関連の金融取引の警戒を強化することが必要です。
興味深いことに、19年度上半期の輸入は、前年度同期と比較して5.73％と緩やかな伸びを記録した。年間25％以上の成長を記録した後、輸入の減速はこの点に関して何らかの修正が行われていることを示しています。 2018年の第4四半期に世界の商品価格が下落したことで、輸入圧力も緩和されました。世界銀行の低・中所得国向けの物価指数は、エネルギー価格指数が昨年12月に10月の96.9から72.7に低下した一方、非エネルギー物価指数は同時に82.3から80.8に低下したことを示した。繰り返しになりますが、12月の全国選挙による国内投資需要の減少も輸入の伸びを抑える役割を果たしました。
メガプロジェクトを含むさまざまな開発プロジェクトの推進により、今期下期に輸入が増加する可能性があります。民間部門もまた、近日中に投資と生産を増加させる可能性があります。このような状況の中、バングラデシュ銀行は今年度の輸入は7.5％の成長を記録し、輸出は14％の増加を記録すると予測しています。当期上半期の商品輸出からの収益は14.42％の成長を記録した。
経常収支に対する圧力：バングラデシュ銀行はさらに、経常収支の赤字は19年度末には63億9000万ドルになると予測した。それにもかかわらず、赤字は賄われる必要があります。資金調達パターンは、現在の会計年度の7月から12月の期間に26億6,000万ドルの黒字を記録した金融口座に反映されています。中長期の融資が主な資金源であり、その後に直接投資（FDI）が続く。上記期間中、FDIの流入は10％増加しましたが、中長期ローンは13％増加しました。
その国にとって困難なのは、より多くの外国投資を引き付けることです。さもなければ、増分の外国融資は将来の負債と外国為替に対する圧力の両方を増大させるでしょう。様々な開発プロジェクトに資金を提供するために、外国の信用は、間違いなく重要な資金源です。バングラデシュでは、その国が後発開発途上国（LDC）のカテゴリーを卒業するように設定されているため、外国の信用はより高騰しています。また民間民間借入も増加している。前会計年度に比べて、過去会計年度では32.54％も急上昇した。民間部門の外部借入金の発行残高は、17年度の105億3,000万ドルから18年度には約140億ドルに達した。上記期間中、対外債務の合計に占める外国の民間借入の割合は23％から25.50％にさらに上昇した。
外部借入がどのように経常収支に圧力をかけているかは、経常収支（CAR）と債務の比率から判断することができます。 17年度の比率は111.60で、18年度には103.40に低下した。 CARが対外債務の100％以上をカバーしているので、対外債務は依然としてうまく管理されていることを示しています。しかし、この比率の低下傾向は、外貨での返済負担が着実に増加していることを示唆しています。
また、国内総生産（GDP）比率に対する経常赤字は、前年度の3.0％を超えました。中央銀行の予測によると、2.0％を下回る可能性があります。これは外部部門にいくらかの安心をもたらすでしょう。
修正の道：半年ごとの国際収支状況は、当年度の次の半分の間に経済をより良い基盤にしました。それはまた、今後数日間のボーP圧力を緩和するために経済を操縦するための何らかの政策余地を提供する。赤字を修正する余地はほとんどないので、赤字を強制的に修正しようとする試みは市場メカニズムを歪める可能性があるような方法で取引パターンを決定付けることになります。良いことは、赤字はすでに是正の道筋にあるということです。内部支出の節減を合理化することは、それをより効果的にするために重要になります。
asjadulk@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20190214
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/strategising-policies-for-easing-trade-deficit-1550067658/?date=14-02-2019
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