[Financial Express]金融市場は、マネーマーケットとキャピタルマーケットで構成され、主にその商品の最終的な満期に従って分類されます。短期金融市場には通常、短期または中期の金融資産が含まれます。これらの資産は市場性が高く、リスクが低いです。一方、資本市場には、満期が長く、株式や債券のように流動性が低いことが多い商品が含まれています。マネーマーケットは、商業銀行だけでなく、一部の証券ディーラーを網羅しており、その商品には、財務省証券、コマーシャルペーパー、および交渉可能な預金証書が含まれます。銀行は個々の顧客、企業および政府から要求払いおよび定期預金を取得し、逆に事業部門に貸付金および投資資本を提供している。
世界銀行は、1988年以来、バングラデシュ政府との金融セクター問題に関する対話に取り組んできました。それは、ここで金融システムを苦しめている3つの主要な問題 - 不十分な法的枠組み、貧弱な統治および弱い中央銀行を識別しました。最近の急激な拡大にもかかわらず、バングラデシュの金融システムは依然として浅いままであり、GDP（国内総生産）に対する同セクターの貢献は長年にわたりほぼ横ばいのままである。これまで、金利の規制緩和、ローンの分類と引当の基準の強化、およびほとんどの金融取引に対する中央銀行の統制の撤廃を含む政策改革が行われてきましたが、金融セクターは未発達で非効率的です。不十分な金融仲介は、より速い経済成長を大きく妨げます。
銀行ローンの債務不履行の問題に関する2000年の調査では、125人の債務不履行者のサンプルグループのうち、78％が政治的つながりを利用してローンを取得したことがわかった。与党に直接関与している37％のうち、大部分が少なくとも一度は政治的忠誠を変えた。貸付金不履行者および腐敗した銀行家たちが享受した政治的後援は、当時の腐敗防止局（BAC）が首相官邸（PMO）の承認なしに疑われる職員を調査するのを防ぐのに十分に強かった。しかしながら、議会における強力な不履行者のロビーにもかかわらず、2000 - 2010年の10年間に、銀行業界のローン不履行文化と戦うためにいくつかの新しい法律が制定されました。
バングラデシュの金融市場が現在直面している問題には以下のものが含まれる。（a）持続不可能なレベルの不良債権（NPL） - おそらく未解決の不良債権ポートフォリオの約10％が不良債権であるため; （b）貸付金の回収率が低い。 （c）多くの地方銀行が自己資本比率要件を満たすことができないこと。 （d）体系的な非効率性およびポートフォリオの問題を反映して、貸出金利と預金金利との間の異常に広いスプレッド。 （e）詐欺的行為と同様に、広範囲にわたるインサイダー貸付兼取引。
また、バングラデシュの株式市場には蔓延した操作が存在するとも言われています。一般大衆の無知および市場に関する誤った情報は、マニピュレータによって定期的に利用されています。その結果、株価と会社のプロファイル（1株当たり利益、1株当たり配当金など）との間にはほとんど相関がありません。 「無実の殺害」と呼ばれる1996年の詐欺は、一例としてここで引用することができます。新政府が就任した1996年6月、ダッカ証券取引所の全株価指数（DSE）は、1996年3月31日の805から上昇し、959.05でした。利益と資本の送金と資本に対する課税の制限利益は前の政府によって既に持ち上がった。そして、新しく設置された政権が投資家のための1回限りの固定期間を撤回し、株式投資に対して80％のローンを許可したとき、それは株式市場の操作者のための洪水門を開いた。
インデックスは1996年7月以内に史上最高値を超え、10月1日にDSEインデックスは驚くべき3688.88に達しました。メディアにはすでにファウルプレイの叫びがありましたが、マニピュレータはそれだけではありませんでした。株式市場と縁石市場は、事実上、ダッカ市の中心部でバザーとなり、農村部の人々も、短期間でお金を稼ぐことを期待して土地を売却し始めました。疑わしい企業でさえも浮上していた新規株式公開（IPO）は、大規模にオーバーサブスクライブされました。
1996年10月の終わりに、DSE指数は3012.97の天文学的レベルに達しました、しかし大衆の陶酔感とマニピュレータの欲望はそこで止まりませんでした。 11月16日に、DSE指数は3627.01の信じられないほどの高さに触れ、南アジアおよび東南アジアのほとんどの証券取引所を上回った。そして、まさにその瞬間に、マニピュレータが大きな暴風雨をもたらした後 - バブルの破裂と崩壊が始まり、疑う余地のない多くの投機家を貧乏人の状態にしました。このスライドは何年も続き、1999年12月に473の底に達しました。その後、2010年に同様の崩壊が組織化される前に、市場が回復するまでにさらに10年かかりました。
金融市場の発展に関するバングラデシュの世界的な順位は、近年急速に落ち込んでいます - 2010年11月の66日から2015年の90日、2016年の98日、2018年の103日（世界経済フォーラム）。金融サービスの利用可能性と手頃な価格、信用へのアクセスのしやすさ、ビジョンと使命の健全性、運用効率、管理基準とグッドガバナンス、規制措置、株式市場の状況 - これらの指標はすべてパフォーマンスの面で悪化傾向を示しています。
また、資本市場はまだ信頼できる投資プラットフォームのイメージを獲得しておらず、数多くの体系的な課題に直面しています。さらに、バングラデシュでは、広範囲にわたる腐敗と金融および経済的な病気との相関関係が非常に高い。これらすべてが、国内外の投資家にとって深刻な課題となっています。
したがって、社会経済成長のテンポを維持するためには、その国の金融セクターを修復して再発明する必要があります。このような脆弱な金融システムでは、中所得国の上位の地位に卒業することは不可能です。上部の政治的なれんは、秩序を回復するための必需品です。目的のための優れたガバナンスの確立と同時に、すべての人々の透明性と説明責任を確保する必要があり、セクターを悩ませている原因を明らかにしなければなりません。その時になって初めて、この分野に対する人々の信仰が回復し、社会経済的進歩の道筋を急いで前進させることが現実のものとなるでしょう。
ヘラル博士 ウディン アーメドは引退した追加書記官であり、かつてのバングラデシュ四半期編集長です。
hahmed1960@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20190411
http://today.thefinancialexpress.com.bd/editorial/overcoming-financial-sector-ills-through-good-governance-1554904048/?date=11-04-2019
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