[Financial Express]中央銀行は水曜日に、インフレ圧力を抑制しながら、より高い成長を達成することを目的とした今年度の「慎重に調整可能な」金融政策声明（議員S）を発表した。
バングラデシュ銀行総裁のファズル・カビル氏は、政策を発表しながら、「政策スタンスは以前と同じくらい慎重に緩和的なままである」と述べた。
ＭＰＳによれば、「２０２０年の金融政策スタンスは、バングラデシュの急成長中の発展途上国としての可能性が最も高い中所得国の地位への卒業を追求していることにも注目している」。
中央銀行は、半年ごとではなく、年ごとに議員Sをリリースすることを決定しました。
1回限りの議員Sの発表に関して、知事は、BBが年初から総額プログラムで議員Sを発表し、必要に応じて政策金利と法定現金準備率および流動性比率をこのように修正したことを条件に発表した。
ＢＢ州知事は、「第２半期ＭＰＳを個別に公表することには意味がない」と語った。
BBは、2020年6月の国内総生産（GDP）の成長率を8.20％と予測しているが、2020年6月の平均インフレ率は、国家予算の予測と一致している。
議員Sによると、CRR（現金準備要件）、SLR（法定流動性比率）、レポ、リバースレポを含む政策金利は、今年度も変更されていない。
しかし、中央銀行は、20年度の国内クレジット（DC）の成長目標を15.9％に固定し、ブロードマネー（M2）の供給と準備マネー（RM）の目標はそれぞれ12.5％と12％になると予測している。 。
議員Sでは、中央銀行の固定民間部門の信用成長目標は、公共部門の信用成長目標は2020年度上半期（H1）と後半（H2）にそれぞれ13.20％と14.8％に設定されている。それぞれ25.2％と24.3％に設定します。
「公共部門の予測される信用成長率は、民間部門よりもはるかに大きいように見える。なぜなら、後者は絶対サイズにおいてはるかに大きい（7.3倍）ためである」とBB総裁は説明した。
最近の数カ月間の、このような信用成長の低下傾向を背景に、民間セクターの目標値が低下したのは、主に市場の流動性圧力によるものです。
BBの最新のデータによると、2019年6月の民間部門の信用成長率は、前月比12.16％から前年同期比で11.3％に低下した。
この成長率は、1919年度下半期のBBの目標である16.50％を5.21ポイント下回った。
議員Sが貸付金利の下落傾向の原因として挙げた高い不良債権（NPL）負担は、それ自体が仲介効率の低さの結果である。
「破産手続に積極的に頼ること（インドのように）は、故意返済の強力な抑止力として機能する裁判所が任命した受領者に破産者自身の事業の支配を失うことを恐れて、不良債権を取り下げる上で銀行にとって最も有効な選択肢である。デフォルト、 &引用;それは指摘した。
中央銀行は、20年度の金融プログラム目標の達成を妨げる可能性がある、短期的な国内リスク要因を2つ挙げた。
議員Sはまた、燃料ガス価格の最近の上方修正と新しいVAT法の施行は、今会計年度の初めにすでに価格に影響を及ぼしており、今後数カ月間の長引く影響は依然として見られると述べている。
同氏は、「モンスーンの洪水が国の広範囲に及ぶ洪水によって長期化または再発すると、農業生産の損失が大きくなる可能性がある」と警告した。
それはまた、進行中の貿易戦争と地政学的緊張が対外的な面で不確実性であり、それがBBの20年度の金融プログラムの成果の達成を損なうかもしれないし、しないかもしれないと述べた。
「バングラデシュのような発展途上国経済の範囲は、今後数カ月間のこうした不確実性から生み出される可能性がある」とBB州知事は述べた。
一方、中央銀行は、バングラデシュにおける金融伝達メカニズムを促進するために、既存の通貨総計ベースの政策ではなく、金融政策を対象とした金利政策に体制を移行しようとしています。
カビル氏は、水曜日にダッカの銀行本部で開催された記者会見で、当年度（2019 - 20年度）の金融政策声明（議員S）を発表しながら、主要な政策転換を明らかにした。
中央銀行の最高責任者は、金利ベースの制度は中所得国や先進国で広く使われていると付け加えた。
提案された金融政策の枠組みの下で、BBは、望ましいインフレと実際の経済成長を維持するための新しい政策金利を発表するだろう、と当局者によると。
それに加えて、政策金利は、必要に応じて市場からの流動性の注入と撤退を通じてマネーサプライを管理するために使用される、と彼らは言った。
メカニズムの下では、中央銀行はレポと予約レポの間のインターバンクコールマネーレートを監視することができる。
彼らはまた、政策金利は需要と供給に基づく市場清算金利として扱われると述べた。
BBの上級役員は、「金融伝達メカニズムは、製品開発の資金調達に応じて効果的になるだろう」とフィナンシャルエクスプレスに語った。
貸付と預金の両方に対する既存の金利は、提案されている金利に基づく金融政策の影響を受けるだろう、と彼は付け加えた。
彼はまた、中央銀行は現在、国際通貨基金（IMF）からの技術支援を受けて、政策金利を重視した金融政策体制を採用するための準備作業を進めていると述べた。
ＦＥと話をして、ＢＢの他の高官は言った：「我々はそのような金利に基づく金融政策を２１年度後半（Ｈ２）までに導入することが期待されている」と述べた。
バングラデシュ政策研究所（PRI）の事務局長アフサン・H・マンスール氏は、政策金利は市場金利構造を考慮して固定されると述べた。
シニアエコノミストは、「債券市場は、金利に基づく金融政策を効果的に運用するためには活気に満ちていなければならないだろう」と述べた。
同氏はまた、金利ベースの金融政策はインフレ目標を考慮して策定されると述べた。
「物価の安定を確保することは、中央銀行の最大の責務の一つです」と彼は語った。
中でも、BBアドバイザーのアルラマリック風見氏、SKシュールクホウドゥルー氏、バングラデシュ財務情報部（BFIU）のアブ・ヘナ・モハマド・ラジー・ハッサン氏、そして中央SMモニルザマン氏およびアーメド ジャマル氏の2人の副知事がこの機会に講演しました。
siddique.islam@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20190801
http://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/mps-eyes-higher-growth-1564595713/?date=01-08-2019
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