[Financial Express]世界中の経済がCOVID-19パンデミックの生命と生計への壊滅的な影響を振り払うのに苦労しているので、回復がKのように見えるかもしれないという懸念が高まっています。そのような回復の可能性はクリスウォレスが前面に出されましたドナルド・トランプ大統領とジョー・バイデン前副大統領の間の米国大統領の議論を和らげながら、K字型の回復の問題を提起した。
コロナウイルスのパンデミックと失業率の急上昇を受けて、世界全体、特に先進国の経済活動は急落しました。実際、パンデミックによって引き起こされた経済的課題の規模は、1世紀近くも先進国が直面していません。バングラデシュのような発展途上国では、それは彼らの成長軌道に悪影響を及ぼし、医療制度の深刻な弱点を露呈しただけでなく、経済的脆弱性も露呈しました。
しかし、貿易と投資の流れを通じた先進国と発展途上国の間の経済的相互関係の複雑さが増すにつれて、先進国はパンデミックによって引き起こされた不況からどのように回復するか、特に世界のGDPのほぼ4分の1を占める米国経済に大きく依存しています。米国の経済活動は、COVID-19のパンデミックをきっかけに衰退し、ウイルスの拡散を遅らせるために講じられた措置により失業率が急上昇しました。衰退の深さと速度は、1929-33年の大恐慌にほぼ対応しています。
しかし、それは経済活動の予想外の衰退ではありませんでした。実際、パンデミックの非常に早い段階で、それが景気後退を引き起こすことが非常に明らかになりました。全米経済研究所（NBER）によると、米国経済は2020年の第1四半期末までに景気後退期に入り、記録的な128か月の成長を終えました。言い換えると、2007年から2009年以来の最初の景気後退です。
エコノミストはしばしば景気後退を2四半期連続の景気後退と定義しますが（景気後退の技術的定義）、NBERは国内生産や雇用などのさまざまな要因を使用して、景気後退が始まったことを判断し、信号を送ります。今年の6月、独自の基準を使用して、生産量と雇用の前例のない減少は、現在のエピソードが不況として指定されることを正当化すると結論付けました。
米国のGDPは第2四半期（4月から6月）に31.4％の割合で減少し、政府は第3四半期（7月から9月）のGDPデータを選挙のわずか5日前の10月29日まで発表しません。ドナルド・トランプ大統領に選挙後押しを与えるための回復。しかし、エコノミストは、今年のそのようなリバウンドはロングショットだと考えています。
ノーベル賞を受賞したエコノミストでコロンビア大学の教授であるジョセフ・スティグリッツ氏は、経済に打撃を与える速度は驚くべきものであり、特に失業率の急激な上昇は数百万人に急増し、毎週上昇し続けたと指摘しました。 2008-09年の景気後退は金融で始まり、その後経済の他の部分にまで浸透しましたが、現在の景気後退はパンデミックと公衆衛生の対応の結果です。これは、自己誘発型の景気後退という意味で非常に珍しい景気後退です。したがって、現在の不況は、以前のものとは非常に異なる特性とダイナミクスを持っています。
しかし、スティグリッツが指摘しているように、この景気後退の最も際立った特徴は、それが非常に蔓延していることであり、すべての人に影響を及ぼし、一度にどこにでも打撃を与えます。また、民間部門が十分に機能していない時期に、公共部門だけで景気後退を終わらせるための経済活動を後押しすることは、政府の仕事をより困難にします。公共部門は通常、多数の労働者が協力して公的資金によるインフラストラクチャプログラムを構築および更新するなどの公共事業プログラムを通じて経済活動を刺激します。しかし、政府はウイルスの拡散を恐れて、必ずしも今それが起こることを望んでいません。それは、政府が経済を刺激するためにできることを制限します。
このコロナウイルスによって引き起こされた景気後退と以前の景気後退の違いは、景気回復の道筋と実際の結果を決定することを非常に困難にします。したがって、景気回復のペースを復活させ、そのペースを維持することは、主にウイルスと財政パッケージの管理にかかっています。
現在、エコノミストは、経済に非常に深刻な影響を与える回復経路の形について議論しています。現在、エコノミストとアナリストの両方が、V、U、Z、W、L、Iなどの文字を使用して、景気後退の長さと潜在的な回復の形についての予測を説明しています。
AV型の回復は最も楽観的な結果であり、経済活動の急激な低下とそれに続く急激な上昇を示し、U型も同様ですが、失業期間と低い経済活動はV型の回復よりもはるかに長く続きます。しかし、V字型の結果よりもさらに楽観的な結果は、景気後退に見舞われた後、需要の停滞がブームを生み出すにつれて、経済がパンデミック前のベースラインを上回って回復するZ字型の回復経路です。 AWは、COVID-19の2回目の急増、つまり2回の下降と2回の急速な回復で回復要因を形成しました。ここでの問題は、COVID-19感染の複数の急増で何が起こるか、そしてそのような状況で回復の形がどのように見えるかです。最も悲観的な見通しはLによって描かれ、私は回復を形作りました。これは、債務不履行や非常に高水準の事業の失敗などの他の影響を伴う高い失業率と低い支出を示唆しています。
現在、K字型の回復の可能性についての議論が続いています。これは、米国の高所得者が仕事を取り戻す回復経路を表すエコノミストによって造られた用語ですが、中低所得者の仕事はそうではありません。技術的にはVとLのクロスですが、この状況でどこに立つかは、誰であるかによって異なります。このコロナウイルスによって引き起こされたテクノロジーなどの不況産業でも、旅行、エンターテインメント、ホスピタリティ、パーソナルケア、家庭および外食産業が失業し続けている一方で、小売およびソフトウェアサービスのセクションは順調に進んでいます。したがって、K字型の回復は継続的な成長を伴いますが、産業と経済グループの間で急激に分裂します。
現在の経済状況では、経済が金融経済と実体経済の間で二股に分かれているという明確な兆候が米国経済に現れています。 3月下旬以降の非常に好調な株式市場に反映されているように、上昇セグメントが明らかに金融経済であり、失業率の上昇に反映されているように、下降傾斜セグメントが実体経済である、その分岐経済では、特に厳しい低所得層と数千人に打撃を与えています。中小企業の失敗。これら2つの経済は完全に分離されているため、金融経済（金利、為替レート、株価）は、実体経済で起こっていること（利益、成長、雇用の成長）を反映しなくなりました。経済の根底にあるファンダメンタルズのそのような歪みは、現在の経済危機を乗り越えることをより困難にするでしょう。
米国の金融サービス部門の約95％の雇用はすでにパンデミック前のレベルに回復していると推定されていますが、実体経済の雇用は約70％とはるかに遅れています。 MITレポートによると、パンデミック危機が収まった後、低賃金労働者は長期失業に直面する可能性があります。さらに心配なことに、ホスピタリティスタッフ、運輸、清掃業者、および同様のサービス部門の仕事などの低賃金の仕事が戻ってくる可能性は最も低いです。全体として、一方ではテクノロジーベースの運命は史上最高に達しましたが、低所得、ブルーカラー労働者および遠隔地で働くことができない人々が最も苦しみ、パンデミック後の期間における労働市場調整の多額の費用を負担します。
2回の回復の話が実体経済と比較した金融経済のアウトパフォーマンスに一致するため、K字型の回復は現在ますます勢いを増しています。さらに、危機はすでに製造業の中小企業だけでなくサービス業でも自動化の使用に拍車をかけています。この不均一な成長の結果は、米国にすでに存在する富と所得の格差をさらに加速させるでしょう。
バングラデシュのような発展途上国にとって、懸念は米国のK字型の回復から生じる実質的な長期需要の縮小であり、それが起こった場合、EUもRMGなどの輸出に悪影響を及ぼします。米国のアパレル価格は、今年3月から9％近く下落しています。また、人々は将来を恐れており、米国経済が再び開放されたとしても、パンデミック前と同じように容易に支出することができないか、または望んでいない可能性があります。
このような外部ショックは、パンデミックが終わった後に続く全体的な労働市場の調整にもかかわらず、バングラデシュの貿易部門で重大な失業または既存のCOVID-19誘発失業のロックインを引き起こします。その後の労働市場の調整は、主にインフォーマルセクターで雇用され、不安定な生活を送っている未熟練および半熟練労働者に大きな影響を及ぼします。これらは、COVID-19によって引き起こされた経済の減速の矢面に立たされている人々です。これらはすべて、バングラデシュですでに拡大している所得と富の不平等を悪化させるだけでなく、貧困レベルの上昇も引き起こします。
muhammad.mahmood47@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20201018
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/post-pandemic-economic-future-and-k-shaped-recovery-1602940754/?date=18-10-2020
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