[The Daily Star]ほとんどすべてのミューチュアルファンドは大幅な割引を考え出しましたが、信頼の欠如、ファンドマネージャーのパフォーマンスの低下、配当の少なさのために、投資家を引き付けることができていません。
投資信託は、多くの投資家からの資金を集めて、株式、債券、その他の資産などの証券に振り向けます。
利益が記録されると、ファンドマネージャーはそれをユニット保有者に支払います。
投資家は、純資産価値（NAV）を考慮して投資信託ユニットを購入します。投資信託は、その価格がNAVよりも低い場合、割引されて儲かると見なされます。
37のクローズドエンド型投資信託のうち、35はダッカ証券取引所（DSE）で割引価格で取引されています。 IDLCアセットマネジメント会社のデータによると、35のファンドのうち、18は30％以上の割引で取引されています。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の前会長であるファルク アーメド シッディクィは、次のように述べています。
BSECのデータによると、2019年と2020年の間に約24のファンドがトレーディングリストからキックオフされました。
「彼らの動機は投資ではなく利益を上げることであり、彼らは高値が続かないことを理解するのに十分な専門家ではなかった」とシディキ氏は語った。
「それで、彼らは損失を被りました。」
市場の投資信託の数は過去10年間で増加しましたが、熟練した人材はこのセクターでは成長しませんでした。
ミューチュアルファンドは、すべての新規株式公開（IPO）で10％の割り当てを享受しており、これは彼らが利益を上げる大きな機会です。
「しかし、なぜ彼らの利益がまだ魅力的でないのかは、BSECによって分析されるべきです」とシッディクィは言いました。
市場規制当局はまた、資金がどこでどのように投資されているかを調査して、パフォーマンスの低下の原因が効率の欠如または資金の誤用によるものかどうかを判断する必要があります。
潜在的な影響を分析せずに突然の政策変更も停止されるべきであると彼は言い、ミューチュアルファンドがリターンを通じてファンドサイズを上げることを許されるべきではないと付け加えた。
「ファンドの保有期間も決して延長されるべきではありません。」
2018年、BSECは、いくつかの資産運用会社からの電話を受けて、クローズドエンド型投資信託の保有期間をさらに10年間延長することを許可しました。
「私たちの投資家は投資信託の機能を理解していません。彼らはユニットが会社の株式であると考えているので、彼らはキャピタルゲインを期待します。むしろ配当利益のためにここに投資するべきです」と前BSEC会長は言いました。
株価が上昇して投資家が利益を上げる場合、それはキャピタルゲインと見なされ、企業が配当を提供する場合、それは配当利益を指すと彼は付け加えた。
株式投資家のトルキウル・イスラムは、「ミューチュアルファンドのポートフォリオは、多くの不良株が購入されていることを示しているため、ミューチュアルファンドのパフォーマンスは魅力的ではない」と述べた。
「ファンドマネジャーはどのようにして業績の悪い会社の株を買うことができますか？多くのファンドマネジャーはより高い価格で株を買いましたが、どのような評価分析で？」
「実際、多くのファンドマネジャーはダンピングステーションとして資金を調達したため、パフォーマンスの低いジャンク株をより高い価格で購入した」と彼は述べた。
イスラム教は、彼らも良い配当を与えていない、と付け加え、より高い配当を提供した良い実績を持っているのはほんのわずかだと付け加えた。
IDLC資産管理のデータによると、市場に出回っている37の投資信託のうち、2020年6月30日に終了した年度に配当がないと宣言したため、17の配当利回りはゼロです。
配当利回りは、企業が株価に対して毎年支払う金額を示します。
「なぜ彼らの業績が悪いのか、なぜ彼らがジャンク株や低業績株を購入しているのか、誰も彼らに尋ねなかった」とイスラム教は言った。
BSECの最大の失敗は、ファンドマネージャーが投資主の承認なしに保有期間を10年延長することを許可したときでした。
ファンドマネージャーが自分のお金でない場合、ファンドの保有期間をどのように延長できますか。したがって、権利は投資家にのみ帰属する、と彼は付け加えた。
証券会社の最高責任者は、一部のファンドマネジャーは、リターンを出していない非上場の低業績企業に投資することでファンドの資金を悪用したと述べた。
そのため、投資家はほとんどのファンドマネージャーを信頼しておらず、その結果、割引にもかかわらず投資信託のユニットを購入しないと彼は述べた。
IDLCのデータによると、NAVで取引されているファンドは2つだけです。
オープンエンド型ファンドのパフォーマンスは、クローズドエンド型ファンドのパフォーマンスよりも優れています。
3月16日、年初来のDSEXのリターンは3.1％でしたが、クローズドエンド型ファンドの総リターンは5.3％で、オープンエンド型ファンドのレートは6.5％です。
これらのオープンエンド型ファンドは株式市場で取引されておらず、昨年の配当は5〜17％で、銀行預金金利よりはるかに高かった。
運用資産総額は13,640クローレです。
投資家の信頼をセクターに戻すためには、ファンドマネージャーの説明責任を確保して、病気の会社に投資できないようにする必要があります。
規制当局はまた、ファンドマネージャーよりも投資家を優先すべきだと株式ブローカーは述べた。
規制当局はまた、他のファンドマネージャーが彼らのファンドから他の病気の会社に投資したかどうかを調べる必要があると彼は付け加えた。
「ミューチュアルファンドセクターの透明性と説明責任を確保するために緊密に協力しています」とBSECのコミッショナーであるミサヌールラーマンは述べています。
「まず、ファンドマネージャーが投資信託に対して管理手数料やその他の運営費を合法的に請求しているかどうかを確認しています。」
第二に、一部のファンドマネージャーは未承認のプライベートエクイティに投資していました。これらの投資は、多くの場合、不良資産であることが判明しました。
「それで、私たちは彼らにお金を取り戻すことを強制し、執行措置を講じています」とラーマンは付け加えました。
一部の資産運用会社もジャンク株に投資し、それらの投資に対して大きな損失を被りました。その後、彼らは損失の引当金を作成することを避け、したがって何年にもわたって利益と純資産価値を誇張しました。
バングラデシュ財務報告審議会（FRC）のメンバーでもあるラーマン氏は、「したがって、財務報告の損失を認識し、損失に対する引当金を維持するように彼らに指示している」と述べた。
これにより、ファンドの健全性を公正に提示し、利益の過大評価を回避できます。
一部のファンドマネージャーは、個人的な利益のためにマネーロンダリングに従事する民間企業に投資しました。委員会は法の支配に従って彼らを起訴するだろうとコミッショナーは言った。
数人のファンドマネージャーが関連当事者との取引を行い、投資家と株主を犠牲にして利益を得ました。
数人の不正な資産運用会社も、何年にもわたって配当と透明性を否定することにより、株主の利益を害しました。
「それで、私たちは彼らの不透明さと違法な活動に終止符を打ちます。」
BSECは、資産運用会社の優れたガバナンスと説明責任に取り組んでいます。
委員会はまた、一部の資産運用会社が少数株主、特に外国人株主の利益を乱用しているといういくつかの主張を調査している、とラーマン氏は付け加えた。
匿名を好む3つの資産運用会社の最高責任者は、いくつかのファンドマネジャーの活動がこのセクターに対する投資家の信頼を弱めていると述べた。
「だから、規制当局は彼らを罰するべきだ」と彼らは言い、昨年の株の自由落下は多くのファンドに配当を宣言しないことを余儀なくさせたと付け加えた。
大手民間資産運用会社であるAIMSバングラデシュのCEOであるヤワーサイード氏は、人々はリターンのために投資し、投資信託のほとんどは管理ミスのために十分なリターンを支払っていないと述べた。
投資家の関心が低い他の理由には、ファンドの活動にばらつきがないことや、セクターを普及させるための努力がないことが含まれます。
彼は、優れたガバナンスを確保しながら、パフォーマンスベースの報酬と罰を開始することを推奨しました。
Bangladesh News/The Daily Star 20210321
http://www.thedailystar.net/business/news/mutual-funds-fail-attract-investors-despite-discounts-2064077
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