[The Daily Star]アルケゴス基金の崩壊は、極端な流動性が金融市場をより不安定にし、時には奇妙な結果につながる可能性があることの最新の例にすぎません。
もう1つの劇的な例は、1月下旬に、ビデオゲームの小売業者を会社に賭ける資金から守ることを熱望している個人投資家によって調整された購入の熱狂に続いてガメストプの株が突然急上昇したときに起こりました。
ガメストプの株はその後後退しましたが、このエピソードは、オンライン取引プラットフォームと金融の乱闘に関与する投機的な投資ファンドに不快な光を当てました。
アルケゴスの場合、大手銀行は、現金がほとんどないことで大きな市場エクスポージャーを抱えていたファンドによる数十億ドルの突然の株式清算に続いて、多額の損失を被る準備ができているようです。
その後、SPAC（特別目的買収会社）の波があり、従来の株式提供よりも少ないルールで取引を通じて公開市場に参入しました。
これらの事例はすべて、緩和的な金融政策の結果としての流動性の洪水がウォール街をどのように変えているかを示しています。
ミースクハアート フィナンシアルサーヴィセスのグレゴリヴォロクヒネ氏は、「株価は昨年3月の安値から非常に急速に上昇したが、依然として十分な流動性がある」と述べた。
連邦準備制度は、金融システムへの資金の投入に積極的に取り組んできました。
また、ジョー・バイデン大統領と前任者のドナルド・トランプの両方が、家計と企業に資金を提供する抜本的な財政パッケージに署名しました。
TDアメリトレードの市場ストラテジスト、JJキナハン氏は、「刺激策のチェックで見たものと、インフラストラクチャで見たものとの間で、これほど多くのお金がシステムにこれほど速くヒットしたことを私たちは知らない」と述べた。バイデンが導入したばかりの2兆ドルのインフラストラクチャ計画をほのめかしています。
ボラティリティの一部は、ワクチン接種を受けた人々が増えて経済が回復し、封鎖中に繁栄したテクノロジー株が輝きを失ったため、投資家が市場の変化を乗り越えようとした結果でもあります。
「進取の気性に富んだ投資家は、ソフトウェア、ソーシャルネットワーク、eコマース株以外の手段を見つける必要があることを知っている」とヴォロカイン氏は語った。 「彼らはより多くのお金を稼ぐ方法を探しています。」
キナハン氏はまた、アルケゴスのような爆縮は、ファンドが「強気相場では難しいリターンを差別化しようとしている」ときに発生する可能性があると述べた。
市場の解約は、より多くの金融規制の話を引き起こしています。
ガメストプをきっかけに、議員たちはオンライン取引プラットフォームロビンフッドを、熱狂の中で一時的に取引を制限する動きをめぐってグリルしました。
ロビンフッド自体も公開を計画しているが、ロビンフッドと取引をしているヘッジファンドとの関係についても疑問視されている。
アルケゴスの大失敗は、スワップ、少額の前払いで高リスクの大規模な賭けを可能にするデリバティブ取引に焦点を当てています。
ヴォロカイン氏によると、スワップ市場は不透明であるため、証券取引委員会からの新しい規則の最有力候補となっています。
「SECは銀行にスワップについてもっと開示するように強制するために迅速に動くことができた」と彼は言った。 「今のところ、透明性はあまりありません。」
Bangladesh News/The Daily Star 20210406
http://www.thedailystar.net/business/news/more-liquidity-means-more-instability-wall-street-2072825
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